BIST Tüm’de FAVÖK marjı ve özsermaye kârlılığı yüzde 10’un üzerinde olan, aynı zamanda son üç ayda yüzde 10’dan fazla yükselen 16 şirket aynı filtrede buluştu. Tüpraş yüzde 67,31 ile üç aylık getiride ilk sırada bulunurken, Investco Holding yüzde 99,78 FAVÖK marjı, Forte Bilgi İletişim ise yüzde 97,82 özsermaye kârlılığıyla kendi göstergelerinde listenin lideri oldu.
Bir şirketin fiyatının yükselmesi yatırımcı ilgisini gösterirken, aynı şirketin faaliyetlerinden ne kadar marj ürettiği ve özsermayesini hangi verimlilikle kullandığı farklı iki soruya cevap veriyor. 7 Eylül 2026 tarihli tarama bu üç alanı aynı filtrede topluyor.
16 şirketin tamamında FAVÖK marjı ve özsermaye kârlılığı yüzde 10’un, üç aylık fiyat getirisi de yüzde 10’un üzerinde. Ancak üç göstergenin liderleri birbirinden farklı.
Tüpraş fiyat performansında, Investco Holding FAVÖK marjında, Forte Bilgi İletişim özsermaye kârlılığında listenin başında.
Reysaş GMYO’da yüzde 91,88 FAVÖK marjına yüzde 53,96’lık üç aylık yükseliş eşlik ederken, Pasifik Eurasia Lojistik ve Armada Gıda’da da getiri yüzde 47’nin üzerinde.
Bugünkü tablonun anlattığı hikâye, faaliyet kârlılığı ve özsermaye verimliliği belirli bir eşiğin üzerindeyken piyasanın son üç ayda hangi şirketleri daha güçlü fiyatladığı.
Tüpraş 3 aylık getiride yüzde 67,31 ile ilk sırada
Tüpraş (TUPRS) üç aylık fiyat performansında 16 şirketin lideri.
Hisse son üç ayda yüzde 67,31 yükseldi. FAVÖK marjı yüzde 10,75, özsermaye kârlılığı ise yüzde 17,07.
Burada ilginç bir karşılaştırma ortaya çıkıyor. Tüpraş fiyat getirisinde listenin ilk sırasında bulunmasına rağmen hem FAVÖK marjı hem özsermaye kârlılığında listenin alt grubunda.
Yani bu taramada en yüksek fiyat performansını en yüksek marj ya da en yüksek ROE üretmiyor.
Reysaş GMYO’da yüzde 91,88 marj, yüzde 53,96 getiri
Fiyat performansında ikinci sırada Reysaş GMYO (RYGYO) bulunuyor.
Şirketin üç aylık getirisi yüzde 53,96, FAVÖK marjı ise yüzde 91,88. Özsermaye kârlılığı yüzde 17,35.
Bu veri Reysaş GMYO’yu farklı bir noktaya taşıyor. Çünkü şirket hem yüzde 50’nin üzerinde üç aylık fiyat getirisine hem de yüzde 90’ın üzerinde FAVÖK marjına sahip.
FAVÖK marjında Reysaş’ın üzerinde yalnızca Investco Holding bulunuyor.
Pasifik Eurasia ve Armada Gıda yüzde 47’nin üzerinde
Pasifik Eurasia Lojistik (PASEU) son üç ayda yüzde 48,87, Armada Gıda (ARMGD) yüzde 47,89 yükseldi.
İki şirketin fiyat getirileri birbirine oldukça yakın ancak kârlılık yapıları farklı.
Armada Gıda’nın FAVÖK marjı yüzde 16,47, özsermaye kârlılığı yüzde 32,33. Pasifik Eurasia’da FAVÖK marjı yüzde 16,18, özsermaye kârlılığı yüzde 28,17.
Bu iki şirketi Reysaş GMYO ile birlikte değerlendirdiğimizde, üç aylık getirisi yüzde 45’in üzerinde olan şirketlerin çok farklı FAVÖK marjlarıyla işlem gördüğü görülüyor.
Investco FAVÖK marjında yüzde 99,78 ile lider
Investco Holding (INVES) yüzde 99,78 FAVÖK marjıyla listenin en yüksek oranına sahip.
Özsermaye kârlılığı yüzde 37,92. Buna karşılık üç aylık fiyat getirisi yüzde 19,25.
Yani yaklaşık yüzde 100 FAVÖK marjına rağmen fiyat performansı listenin üst sıralarında değil.
Reysaş GMYO yüzde 91,88, ATP Yazılım yüzde 73,88 ve TGS Dış Ticaret yüzde 58,95 ile FAVÖK marjı sıralamasında Investco’nun ardından geliyor.
Forte’de özsermaye kârlılığı yüzde 97,82
Özsermaye kârlılığının lideri Forte Bilgi İletişim (FORTE).
Şirketin ROE’si yüzde 97,82. Yani şirketin dönemsel kârının özsermayesine oranı listedeki diğer şirketlerin tamamından yüksek.
Buna karşılık FAVÖK marjı yüzde 19,01 ve üç aylık fiyat getirisi yüzde 16,96.
Forte’nin verisi de aynı sonucu destekliyor: Yüksek özsermaye kârlılığı ile kısa vadeli fiyat getirisi arasında bire bir ilişki yok.
ATP Yazılım’da üç kriter birlikte yüksek
Listenin üç göstergesi birlikte değerlendirildiğinde ATP Yazılım (ATATP) farklı bir profil sunuyor.
FAVÖK marjı yüzde 73,88, özsermaye kârlılığı yüzde 37,94, üç aylık fiyat getirisi yüzde 37,20.
Üç verinin de yüksek seviyede olması, ATP Yazılım’ı tek bir göstergenin uç değerinden ziyade kriterlerin birlikte güçlü olduğu şirketlerden biri haline getiriyor.
TGS Dış Ticaret (TGSAS) da benzer biçimde yüzde 58,95 FAVÖK marjı, yüzde 37,11 özsermaye kârlılığı ve yüzde 37,38 üç aylık getiriyle üç kriterde dengeli yüksek oranlara sahip.
6 şirkette üç aylık getiri yüzde 30’u geçti
Listenin 16 şirketinden 6’sı son üç ayda yüzde 30’un üzerinde yükseldi:
Tüpraş yüzde 67,31, Reysaş GMYO yüzde 53,96, Pasifik Eurasia Lojistik yüzde 48,87, Armada Gıda yüzde 47,89, TGS Dış Ticaret yüzde 37,38 ve ATP Yazılım yüzde 37,20.
VBT Yazılım yüzde 32,29 ile bu gruba eklendiğinde sayı aslında 7 şirkete çıkıyor.
Dolayısıyla 16 şirketin 7’sinde üç aylık fiyat getirisi yüzde 30 sınırının üzerinde.
FAVÖK marjı yüzde 40’ı aşan 6 şirket var
FAVÖK tarafında yüzde 40’ın üzerinde bulunan şirketler ise:
Investco Holding yüzde 99,78, Reysaş GMYO yüzde 91,88, ATP Yazılım yüzde 73,88, TGS Dış Ticaret yüzde 58,95, ARD Bilişim Teknolojileri yüzde 45,49 ve TR Doğal Enerji yüzde 42,55.
Bu 6 şirketin üç aylık fiyat getirileri yüzde 15,35 ile yüzde 53,96 arasında değişiyor.
Aradaki geniş fark, marj yüksekliğinin tek başına kısa vadeli hisse performansını açıklamadığını gösteriyor.
Yatırımcı açısından üçlü filtre ne söylüyor?
FAVÖK marjı, şirketin ana faaliyetlerinden satışlarına kıyasla ne kadar operasyonel kazanç ürettiğini; özsermaye kârlılığı, ortakların şirkete koyduğu sermayenin ne kadar kâr ürettiğini gösteriyor. Üç aylık fiyat değişimi ise piyasanın yakın dönemde şirkete verdiği fiyat tepkisini ortaya koyuyor.
Üçünün birlikte yüzde 10’un üzerinde olması yatırımcıya operasyonel kârlılık, sermaye verimliliği ve piyasa performansını aynı ekranda izleme imkânı sağlıyor.
Ancak sektörlerin marj yapıları birbirinden çok farklı. Özellikle holding, GMYO, teknoloji, enerji ve sanayi şirketlerini yalnızca FAVÖK marjları üzerinden karşılaştırmak yanıltıcı olabilir. Bu nedenle aynı sektör içindeki şirketlerle karşılaştırma ve marjların geçmiş dönem seyri ikinci aşamada incelenmeli.
Veriden çıkan 5 sonuç
16 şirket, FAVÖK marjı, özsermaye kârlılığı ve üç aylık getiride yüzde 10 eşiğinin tamamını geçiyor.
Tüpraş yüzde 67,31 ile üç aylık fiyat performansında ilk sırada.
Investco Holding yüzde 99,78 ile FAVÖK marjının, Forte Bilgi İletişim yüzde 97,82 ile özsermaye kârlılığının lideri.
7 şirketin üç aylık getirisi yüzde 30’un üzerinde.
6 şirkette FAVÖK marjı yüzde 40’ı aşarken, bu şirketlerin üç aylık getirileri yüzde 15,35 ile yüzde 53,96 arasında değişiyor.
Metodoloji
Tarama BIST Tüm şirketlerinde son dönem verileri kullanılarak yapıldı. FAVÖK marjı minimum yüzde 10, özsermaye kârlılığı minimum yüzde 10 ve son üç aylık fiyat değişimi minimum yüzde 10 kriterleri birlikte uygulandı.
FAVÖK marjı ve özsermaye kârlılığının sektörler arasında farklı yapısal seviyelerde oluşabileceği, üç aylık getirinin ise geçmiş fiyat performansını gösterdiği dikkate alınmalı.
Üç kriteri birlikte sağlayan 16 şirket
| Şirket | Kod | FAVÖK Marjı | Özsermaye Kârlılığı | 3 Aylık |
| ARD Bilişim Teknolojileri | ARDYZ | %45,49 | %22,17 | %16,75 |
| Armada Gıda | ARMGD | %16,47 | %32,33 | %47,89 |
| ATP Yazılım | ATATP | %73,88 | %37,94 | %37,20 |
| DO-CO | DOCO | %29,27 | %23,48 | %17,92 |
| Forte Bilgi İletişim | FORTE | %19,01 | %97,82 | %16,96 |
| Info Yatırım | INFO | %15,12 | %37,31 | %29,14 |
| Investco Holding | INVES | %99,78 | %37,92 | %19,25 |
| Kron Teknoloji | KRONT | %35,62 | %14,54 | %26,53 |
| Matriks Finansal Teknolojiler | MTRKS | %22,35 | %24,95 | %11,15 |
| Özsu Balık | OZSUB | %29,24 | %36,12 | %29,12 |
| Pasifik Eurasia Lojistik | PASEU | %16,18 | %28,17 | %48,87 |
| Reysaş GMYO | RYGYO | %91,88 | %17,35 | %53,96 |
| TGS Dış Ticaret | TGSAS | %58,95 | %37,11 | %37,38 |
| TR Doğal Enerji | TRENJ | %42,55 | %15,82 | %15,35 |
| Tüpraş | TUPRS | %10,75 | %17,07 | %67,31 |
| VBT Yazılım | VBTYZ | %18,18 | %15,12 | %32,29 |
