Ayı piyasasının ABD borsalarını vurmasına çok yaklaşıldığı öngörülüyor. Düşüşün derin olacağı ise neredeyse kesin.
Borsanın sonsuza kadar yükselmeye devam etmeyeceği ve yaklaşan ayı piyasası ABD borsa yatırımcıları için acı verici olacağı öngörüsü giderek daha çok dillendiriliyor.
Endişe duvarı yıkılıyor
MarketWatch’tan Mark Hulbert’in haberine göre, ayı piyasası düşüncesinin güçlenmesinin nedeni, giderek daha fazla yatırımcının geri çekilmeleri bir satın alma fırsatı olarak görmesi. Bu, ters bir bakış açısından düşüşe işaret eden artan bir coşkunun da açık bir işareti olarak kabul ediliyor.
Piyasada düşüleri satın almanın bu kadar coşkulu olmasının nedeni, son bir yılda piyasanın geri çekilmelerinin her birinin sığ çıkması. Bu durum da yatırımcıları geri çekilmelerin satın alma fırsatı olarak görmeleri gerektiği sonucuna götürüyor.
Sonuç olarak, boğa piyasalarının tırmanmayı sevdiği ‘endişe duvarı’ giderek zayıflıyor. Bu da, o duvarı yeniden inşa etmenin, yani piyasa zamanlayıcılarını her düşüşün mutlaka bir satın alma fırsatı olmadığına ikna etmenin, derin ve acı verici bir piyasa düşüşü gerektireceğini gösteriyor.
Bu artan coşku, birkaç düzine kısa vadeli borsa zamanlayıcısının bir alt kümesi arasında ortalama önerilen hisse senedi yatırım seviyesini gösteren verilerde de kendini hatırlatıyor. Bu verilere göre, diplerin daha yüksek olduğu görülüyor. Örneğin, bir yıl öncenin ortalarında yüzde 15’e kadar düşen endeksin, bu yılın Temmuz sonu-Ağustos ayı başı düşüşü sırasında yüzde 12’nin altında gerilemediği görülüyor. Bu da yatırımcıları, düşüşlerin derin olmayacağı noktasında cesaretlendiriyor.
İnternet balonuna benzer mantıksız coşku
Bu model elbette bazı tehlikeler barındırıyor. Örneğin 2000’lerin başındaki internet balonunun tepesinde yatırımcılar kesinlikle mantıksız bir coşku dönemiydi ve hatırlanacağı gibi bu, her geri çekilmenin gerçekten bir satın alma fırsatı olduğu 1990’ların sonlarında borsanın olağanüstü yükselişiyle körüklenmişti. Yani piyasa Mart 2000’de zirveye ulaştığında, çoğu piyasa zamanlayıcısı bu düşüşün hisse senedi paylarını artırmak için harika bir fırsat olacağından emindi.
İnanılmaz bir şekilde, piyasa tüm zamanların en yüksek seviyesinden yüzde 10 oranında düştüğünde, Nasdaq’a odaklanan piyasa zamanlayıcıları arasında önerilen ortalama hisse senedi maruz kalma seviyesi zirvedeki seviyesinden daha yüksekti. Bu gerçekten de mantıksız bir coşkuydu.
Derin düşüş ihtimali
Yine de bu analiziz borsaların ne zaman zirveye ulaşacağını söylemediğini, sadece riskin anormal derecede yüksek olduğunu gösterdiğini anlamak gerekiyor. Örneğin bu yıl yatırımcılar uzun süre aşırı iyimser bölgede seyretse de bu genel olarak borsanın güçlü bir şekilde yükselmesini engellemedi.
Yine de, borsanın sonsuza kadar yükselmeye devam etmeyeceği biliniyor. Ters analiz, zirvenin herhangi bir zamanda gerçekleşebileceğini ve gerçekleştiğinde düşüşün özellikle derin ve acı verici olabileceğini öne sürüyor.
