Ons altın fiyatı bu hafta 3 bin 400 doların üzerine çıktı. Nisan ayından bu yana içinde dalgalandığı bant aralığının üst sınırı olan 3 bin 430 dolar seviyesine yaklaşan ons altın, Fed Başkanı Jerome Powell’ın faiz indirimine dair mesajları, Beyaz Saray’ın merkez bankası üzerindeki baskıları ve süregelen jeopolitik risklerden destek buldu.
Washington’un Hindistan’a karşı açıkladığı yüzde 50 gümrük tarifesi ise Batı ile Doğu arasındaki ekonomik ayrışmayı derinleştiriyor. Bu gelişme, merkez bankalarının dolarizasyon karşıtı adımlarını hızlandırarak rezervlerinde altın payını artırmalarına neden oluyor.
1996’dan bu yana ilk kez merkez bankalarının altın rezervleri, ABD devlet tahvillerini geride bıraktı. Bugün merkez bankalarının rezervlerinde altının payı yüzde 25, ABD tahvillerinin payı ise yüzde 20 seviyesinde bulunuyor.
2008-2015 döneminde bu oran sırasıyla yüzde 10’a yüzde 30 şeklinde seyretmişti. Bu dramatik değişim, altının küresel rezerv yönetiminde giderek daha güçlü bir güvenli liman olarak öne çıktığını gösteriyor.
ABD tahvil getirilerindeki düşüş, özellikle 2 ve 10 yıllık Hazine tahvillerinde gözlenen gerileme, piyasaların stagflasyon endişelerini güçlendiriyor. Analistlere göre bu tablo, altın için en uygun zeminlerden biri.
Yine de uzmanlar, 3.430 doların üzerinde güçlü bir kırılma olmadan erken alım yapmak konusunda temkinli olunması gerektiğini belirtiyor.
MORGAN STANLEY
Morgan Stanley, zayıflayan ABD doları, olası enflasyon baskıları ve devam eden küresel belirsizliği gerekçe göstererek, 2025’in dördüncü çeyreğine ilişkin altın fiyat tahminini ons başına 3.800 dolara yükseltti.
Kurumun hazırladığı raporda ayrıca, Çin’den gelen teşviklerin ve özellikle ETF’ler ve merkez bankaları aracılığıyla gelen yatırımcı talebinin altının daha da yükselmesine yardımcı olabileceği belirtiliyor. Ancak banka, yeni ABD tarifeleri ve küresel ticaret gerginliklerinin sanayi maliyetlerini artırabileceği ve görünümde oynaklığa yol açabileceği konusunda uyarıyor.
GOLDMAN SACHS
Goldman Sachs, altın konusunda yapısal olarak iyimser duruşunu sürdürüyor. Bankanın baz senaryosuna göre altın fiyatı 2025 sonunda 3 bin 700 dolar, 2026 ortasında ise 4 bin dolar seviyesine ulaşacak.
Banka ayrıca, olası bir resesyonun ETF’lere girişleri hızlandırabileceğini ve fiyatları 3 bin 880 dolara taşıyabileceğini belirtiyor. Daha uç senaryolarda ise Fed bağımsızlığına yönelik tehditler ya da ABD rezerv politikasında değişiklikler altını 2025 sonunda 4 bin 500 dolar seviyesine kadar çıkarabilir.
Bank of America da altın fiyatı için tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Analistlere göre altın, 2026’nın ilk yarısında 4 bin dolar ile yeni rekor seviyelere ulaşabilir.
Bankanın raporunda, ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed yönetimine müdahale girişimleri ve artan kurumsal belirsizlikler, altın için en önemli destekleyici faktörler arasında sayıldı. (Sözcü)
