Japonya’nın başkentinde günde 6,5 milyondan fazla yolcuyu taşıyan, dakikliği ve temizliği sebebiyle dünya çapında gıpta edilen yeraltı demiryolu ağı Tokyo Metrosu çarşamba günü Tokyo Menkul Kıymetler Borsası’nda listelenecek. Bu aynı zamanda ülkenin son altı yıldaki en büyük halka arzı niteliğini taşıyor.
Financial Times’ın haberine göre 30’dan fazla aracı kurum tarafından desteklenen halka arz kapsamlı bir televizyon reklam kampanyasıyla da tanıtıldı. Bu aynı zamanda Japonya’nın vergi korumalı bireysel tasarruf planını büyük ölçüde genişletmesinden bu yana en büyük halka arz olma özelliği taşıyor. Tokyo Metrosu’nun halka arzı milyonlarca sıradan Japon’u borsalara çekmeyi amaçlıyor.
Uzun zamandır beklenen, yoğun bir şekilde talep gören ve 348 milyar Japon Yeni (2.3 milyar dolar) talep toplayan halka arz, Japonya devlet demiryolu şirketi JR Kyushu’nun halka arzından bu yana Japonya’da devlete ait bir şirketin ilk özelleştirmesi oldu. 2016 yılında gerçekleşen bu halka arzda 4 milyar dolar talep toplanmıştı. Bir yıl öncesinde Japan Post’un halka arzında ise 11.7 milyar dolar talep toplanmıştı.
Söz konusu halka arzlar Nikkei 225 Endeksi 17.000 puan civarında işlem görürken gerçekleşti. Endeks o zamandan bu yana ise %100’den fazla yükseldi. Endeksteki yükseliş kurumsal yatırımcıların beklentileriyle besleniyor. Yatırımcılar tüketici fiyatlarının artacağını ve Japonya Merkez Bankası’nın bu artışa karşı önlem alacağını tahmin ediyor. Para politikasının hane halkı tasarruflarını riske atacağını öngören kurumsal yatırımcılar bireylerin birikimlerini hisse senetleri gibi daha riskli yatırımlara yönlendireceğini öngörüyor.
Tokyo Metrosu’nun halka arzı 2018’in sonunda SoftBank’in mobil biriminin 23.5 milyar dolara listelenmesinden bu yana Tokyo Menkul Kıymetler Borsası’ndaki en büyük halka arz olacak.
Tokyo Metrosu halka arzı, tahmin aralığının üst sınırı olan 1.200 yenden fiyatlandırıldı. Halka arzdan elde edilecek gelirler, Japon hükümetinin 2011’deki nükleer felaketin ardından Fukushima vilayetini yeniden inşa etmek için dağıtılan tahvillerin geri ödemesine yardımcı olacak.
Halka arza dahil olan bankacılar, uluslararası kurumsal yatırımcılar için 35 kat, yerli kurumsal yatırımcılar için 20 kat ve halka arzın büyük kısmını oluşturan yerli perakende yatırımcılar için yaklaşık 10 kat talep olduğunu söyledi.
Metro operatörü müstakbel hissedarlarına sağlayacağı tren biletleri, metro müzesi bileti ve golf sürüş alanlarına geçiş kartları gibi çeşitli ücretsiz ürünlerle perakende yatırımcıları cezbediyor.
Halka arz fiyatına göre, Tokyo Metrosu’nun beklenen değerlemesi 4.6 milyar dolar olacak ve metro şirketi hisselerin kalan yarısı Japon hükümeti ve Tokyo Büyükşehir Belediyesi’ne ait olacak.
Yerel yönetim tahminlerine göre, geçmişi 1920 yılına kadar uzanan Tokyo Metrosu, Japonya’nın düşen nüfusuyla ilgili olarak azalan yolcu sayısı endişelerinden nispeten korunuyor. Tokyo nüfusunun 2030’a kadar büyümeye devam etmesi bekleniyor.
Sigortacıların Tokyo Metrosu’nu uzun vadeli büyüme beklentileri olan bir şirket olarak sunma çabalarına rağmen, birkaç fon yöneticisi izahnameden fazla etkilenmediklerini ve halka arza katılma zahmetine girmemeyi tercih ettiklerini söyledi.
FT haberine göre ismi paylaşılmayan bir fon yöneticisi, hisse senedinin Japonya’nın devam eden turizm patlamasından önemli ölçüde yararlanacağı düşüncesine katılmadığını söyledi. Fon yöneticisine göre Tokyo Metrosu nihayetinde Japonya’nın küçülen ve yaşlanan bir nüfusun hakim demografisinin kurbanı olacak.
Hissedarlara sunulan ücretsiz olanakların dışında, perakende yatırımcıların, şirketin sunacağı yüzde 3,3’lük temettü veriminden etkilenmesi de muhtemel. Bu oran şirketin borsadaki direkt rakipleri olacak Kyushu Railway ve East Japan Railway Company gibi şirketlerin temettülerin üzerinde olacak.
NLI Araştırma Enstitüsü’nün Baş Hisse Senedi Stratejisti Shingo Ide, Tokyo Metrosu’nun istikrarlı kârlara sahip bir gelir hissesi olarak yatırımcılara hitap edeceğini söyledi. Ancak Ide bu hissenin ciddi büyüme fırsatları sunmadığını da sözlerine ekledi.
Ide, “Uzun zamandır gördüğümüz ilk büyük halka arz. Japonya’da tanımayan kimsenin olmadığı bir şirket” dedi. Ancak borsa uzmanı, diğer demiryolu operatörlerinin kurumsal yatırımcılar için daha cazip olduğunu zira gelirlerinin daha büyük bir kısmının gayrimenkulden geldiğini söyledi. Ide Tokyo Metrosu’nun gelirlerinin yüzde 90’ını çekirdek ulaşım üzerinden sağlandığını hatırlattı.
