Taş toprak sektöründe 101.6 milyar TL’lik lider

Taş toprak sektörünün piyasa değeri en yüksek 10 şirketinde Oyak Çimento 101,6 milyar TL ile ilk sırada; şirketin piyasa değeri ikinci sıradaki Akçansa’nın yaklaşık 2,5 katına ulaşıyor. İlk 10 şirketin toplam Piyasa değeri 294,5 milyar TL’yi aşarken, 8 şirket son dört çeyrekte kâr, 2 şirket zarar açıklıyor.

Taş toprak sektörüne piyasa değeri üzerinden bakıldığında ilk şirket ile geri kalanlar arasında belirgin bir mesafe görülüyor.

Oyak Çimento’nun piyasa değeri 101,6 milyar TL ile 100 milyar TL sınırını aşan tek şirket.
Akçansa 40,5 milyar TL, Çimsa ise yaklaşık 40 milyar TL Piyasa değeriyle birbirine oldukça yakın.
İlk üç şirket tek başına 182,1 milyar TL’lik büyüklüğe ulaşıyor.
Kârlılık tarafında da lider Oyak Çimento; son dört çeyrekte 6,18 milyar TL kâr açıklıyor.
Ancak değerleme çarpanlarında sıralama değişiyor; F/K 7,49 ile 245,99, PD/DD ise 0,54 ile 7,97 arasında uzanıyor.

Sektör tablosu büyüklük, kârlılık ve değerleme açısından aynı şirketlerin her ölçütte aynı sırada bulunmadığını gösteriyor.

Oyak Çimento 100 milyar TL sınırını geçti

Oyak Çimento (OYAKC) 101 milyar 608,6 milyon TL piyasa değeriyle listenin ilk sırasında.

Dolar bazındaki piyasa değeri yaklaşık 2,08 milyar dolar.

İkinci sıradaki Akçansa’nın piyasa değeri 40,53 milyar TL. Buna göre Oyak Çimento’nun piyasa değeri Akçansa’nın yaklaşık 2,51 katı.

Şirket aynı zamanda 76,17 milyar TL ile listedeki en yüksek özsermayeye ve 6,18 milyar TL ile en yüksek son dört çeyreklik kâra sahip.

PD/DD 1,33, F/K ise 16,44 seviyesinde.

Akçansa ile Çimsa arasında yalnızca 531 milyon TL var

İkinci ve üçüncü sıra oldukça yakın.

Akçansa (AKCNS) 40,53 milyar TL, Çimsa (CIMSA) ise yaklaşık 40 milyar TL piyasa değerine sahip.

İki şirket arasındaki fark yalnızca 530,8 milyon TL civarında.

Ancak kârlılığa geçildiğinde fark büyüyor.

Akçansa’nın son dört çeyreklik kârı 538 milyon TL, Çimsa’nın ise 3,79 milyar TL.

Bu fark F/K oranlarına da yansıyor. Akçansa 75,33 F/K ile işlem görürken Çimsa’da oran 10,56.

PD/DD tarafında ise Akçansa 1,42, Çimsa 1,07 seviyesinde.

İlk 3 şirket sektör listesinin yüzde 61,8’ini oluşturuyor

Listedeki 10 şirketin toplam piyasa değeri yaklaşık 294,5 milyar TL.

Oyak Çimento, Akçansa ve Çimsa’nın toplamı ise yaklaşık 182,1 milyar TL.

Böylece yalnızca ilk üç şirket, bu 10 şirketlik toplam piyasa değerinin yaklaşık yüzde 61,8’ini oluşturuyor.

Nuh Çimento’nun eklenmesiyle ilk dört şirketin toplam büyüklüğü 213,2 milyar TL’ye, payı da yaklaşık yüzde 72,4’e çıkıyor.

Bu dağılım piyasa değerinin listenin üst sıralarında yoğunlaştığını gösteriyor.

Kârda Oyak Çimento ve Çimsa önde

Son dört çeyreklik net kâra göre Oyak Çimento 6,18 milyar TL ile ilk sırada.

Çimsa 3,79 milyar TL, Limak Doğu Anadolu 1,53 milyar TL ile onu izliyor.

Kalekim 616 milyon TL, Akçansa 538 milyon TL, Konya Çimento 363 milyon TL, İsvea Seramik 160 milyon TL ve Nuh Çimento 126 milyon TL kâr açıklıyor.

Böylece piyasa değeri en yüksek 10 taş toprak şirketinin 8’inde son dört çeyreklik sonuç pozitif.

2 şirkette son dört çeyrek zarar

Listenin iki şirketinde ise son dört çeyreklik sonuç negatif.

Batısöke Çimento (BSOKE) yaklaşık 1,18 milyar TL, Batıçim Batı Anadolu (BTCIM) ise yaklaşık 922,5 milyon TL zarar açıklıyor.

Bu nedenle iki şirkette F/K oranı oluşmuyor.

Bununla birlikte her iki şirketin FAVÖK’ü pozitif. Batısöke’de 125,1 milyon TL, Batıçim’de 270,2 milyon TL FAVÖK bulunuyor.

Bu tablo, faaliyet sonucu ile nihai dönem kârının neden ayrı ayrı değerlendirilmesi gerektiğini gösteriyor.

Defter değerinin altında tek şirket Batıçim

PD/DD oranlarına bakıldığında listedeki 10 şirketten yalnızca Batıçim Batı Anadolu (BTCIM) 1’in altında.

Şirketin PD/DD oranı 0,54.

Batıçim’in 23,67 milyar TL özsermayesine karşılık piyasa değeri 12,72 milyar TL.

Ancak şirketin son dört çeyrekte zarar açıklaması, düşük PD/DD’nin tek başına “ucuzluk” göstergesi olarak okunmaması gerektiğine iyi bir örnek oluşturuyor.

Batısöke 1,12, Çimsa 1,07 ile defter değerine yakın fiyatlanan diğer şirketler.

İsvea Seramik’te PD/DD 7,97

Listenin diğer ucunda İsvea Seramik ve Banyo (ISVEA) bulunuyor.

Şirketin 1,64 milyar TL özsermayesine karşılık piyasa değeri 13,04 milyar TL ve PD/DD oranı 7,97.

Bu, listedeki en yüksek PD/DD çarpanı.

İkinci en yüksek oran 3,49 ile Konya Çimento’da. Diğer sekiz şirkette ise PD/DD 1,43 ve altında.

Dolayısıyla değerleme dağılımında iki şirket diğerlerinden belirgin biçimde farklı bir bölgede bulunuyor.

F/K’da 7,49’dan 245,99’a uzanan fark

Kâr açıklayan şirketlerin F/K oranlarında da geniş bir bant var.

Limak Doğu Anadolu (LMKDC) 7,49 ile en düşük F/K’ya sahip.

Çimsa 10,56, Oyak Çimento 16,44 ve Kalekim 17,19 ile onu izliyor.

Konya Çimento’da F/K 50,83, Akçansa’da 75,33, İsvea Seramik’te 81,61.

Listenin en yüksek F/K’sı ise 245,99 ile Nuh Çimento’da.

Burada önemli olan yalnızca çarpanın düşük veya yüksek olması değil, bu çarpanın hangi kâr seviyesi ve gelecekteki kârlılık beklentisi üzerinden oluştuğu.

Temettü tarafında Nuh Çimento ve Limak Doğu Anadolu

Tabloda temettü verisi bulunan şirketler arasında Nuh Çimento (NUHCM) yüzde 9,23 temettü verimiyle ilk sırada.

Brüt temettü verimi yüzde 10,86.

Limak Doğu Anadolu (LMKDC) yüzde 8,47 temettü verimi ve yüzde 9,01 brüt verimle onu izliyor.

Oyak Çimento’da temettü verimi yüzde 4,26, Kalekim’de yüzde 2,41, Çimsa’da yüzde 1,49 ve Akçansa’da yüzde 0,76.

Temettü veriminin geçmiş dağıtım ve mevcut fiyat ilişkisini gösterdiği, gelecekte aynı oranda temettü ödeneceği anlamına gelmediği unutulmamalı.

Yatırımcı açısından tablo ne anlatıyor?

Taş toprak sektöründe piyasa değeri sıralaması tek başına yatırım tercihi için yeterli bir ölçü değil.

Oyak Çimento hem piyasa değeri hem özsermaye hem de son dört çeyreklik kârda listenin başında. Çimsa ise yaklaşık 40 milyar TL piyasa değerine karşılık 3,79 milyar TL kâr ve 10,56 F/K ile farklı bir değerleme profili sunuyor.

Batıçim 0,54 PD/DD ile defter değerinin altında bulunmasına rağmen zarar açıklıyor. Nuh Çimento’da temettü verimi yüzde 9,23’e ulaşırken F/K 245,99 seviyesinde.

Aynı sektör içerisindeki bu farklar, yatırımcının piyasa değeriyle birlikte kâr üretimini, özsermaye büyüklüğünü, F/K ve PD/DD çarpanlarını ve temettü politikasını beraber değerlendirmesi gerektiğini gösteriyor.

Piyasa değeri en yüksek 10 taş toprak hissesi

Veriden çıkan 5 sonuç

Oyak Çimento 101,6 milyar TL ile piyasa değerinde açık ara ilk sırada.

İlk 3 şirket, 10 şirketlik toplam piyasa değerinin yaklaşık yüzde 61,8’ini oluşturuyor.

10 şirketin 8’i son dört çeyrekte kâr, 2’si zarar açıklıyor.

Batıçim 0,54 ile defter değerinin altında bulunan tek şirket.

F/K kâr açıklayan şirketlerde 7,49 ile 245,99, PD/DD ise tüm listede 0,54 ile 7,97 arasında değişiyor.