Dünyanın en büyük tahvil fonlarından Pacific Investment Management Co’ya nazaran ABD’deki “bütçe savurganlığı” tahvil piyasalarında 1980’lerde görülen yüksek ek getiri talebinin yine canlanmasına sebep olabilir.
Pimco CIO’su Marc Seidner’a nazaran kalıcı enflasyon ve bozulan bütçe varsayımları uzun vadeli tahviller için 40 yıldır izlenen ek prim talebinde düşüş trendini bilakis çevirebilir.
Seidner, yayımladığı makalede “Yatırımcıların uzun vadeli tutmak için daha yüksek prim istediği bir ‘geleceğe dönüş’ senaryosu yaşarsak ne olur?” sorusunu sordu.
Seidner “Eğer uzun vadeli tahviller için istenen ek prim 1990’lar sonu ve 2000’lerde olduğu üzere 200 baz puanlara çıkarsa bu finansal piyasalar için dönüm noktası olabilir. Bu durumda yalnızca tahvil piyasaları etkilenmez. Pay, gayrimenkul ve birçok öteki varlık da etkilenebilir” dedi.
Seidner’in bahsettiği ek prim, yatırımcıların kısa vadeli menkul değerleri vadesi doldukça çevirmek yerine uzun vadeli tahvil tutma karşılığı talep ettiği ek getiri olarak tanımlanıyor.
New York Fed’in geliştirdiği modele nazaran 2008 krizi sonrası devirde 10 yıllıklar için istenen ek prim önemli bir müddette de negatif düzeyde kaldı ve bugün de hafif negatif seyrini sürdürüyor.
