Orta Vadeli Program’ın (OVP) sunumunda sıkı para siyasetiyle ilgili güçlü bildiriler siyaset faizi beklentilerinin de yine gözden geçirilmesine neden oldu.
Morgan Stanley ekonomistleri Hande Küçük ve Alina Slyusarchuk OVP’ye ait değerlendirmelerinde sıkı para siyaseti iletileri ve enflasyon iddialarının yükselmesiyle bu yıl için siyaset faizi beklentilerini yüzde 30’dan yüzde 35’e çıkardı.
Ekonomistler değerlendirmelerinde OVP’nin öngörülen dezenflasyon patikası dışında, evvelki programlara kıyasla daha gerçekçi makro projeksiyonlar içerdiğini belirtti.
Değerlendirmede Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın sıkı para siyaseti bildirilerinin altı çizildi. Raporda bu bahiste “Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın enflasyonu tek haneli sayılara indirmek için para siyasetinin sıkı tutulacağını belirtmesi, bize nazaran yeni TCMB idaresine faiz artırımlarına devam etmesi için takviye verdi. Cumhurbaşkanı Erdoğan uzun müddettir yüksek faiz oranlarının yüksek enflasyona yol açtığı görüşünü savunduğu için bu önemli” değerlendirmeleri yer aldı.
Faiz beklentisi yükseltildi
Temmuz ayındaki güçlü artış ve Ağustos ayında manşet enflasyonda yaşanan rekor artış münasebetiyle faiz profilimizdeki üst istikametli riskleri vurguladıklarını belirten Morgan Stanley ekonomistleri OVP’nin açıklanmasının akabinde Eylül toplantısına ait iddiaları 500 baz puanlık bir artışla %30’a çıkardı.
Ekonomistler Ekim ve Kasım aylarında da 250 baz puanlık iki artış daha ekleyerek yıl beklentisini yüzde 35’e çıkardı.
Kur ve enflasyon iddialarındaki uyumsuzluk Morgan’ın da dikkatini çekti
OVP’nin açıklanmasıyla kur projeksiyonu ve resmi enflasyon kestirimleri ortasındaki uyumsuzluk kamuoyunun dikkatini çekmişti.
Morgan ekonomistleri de değerlendirmelerinde bu hususun altını çizdi.
Raporda mevzuyla ilgili olarak “OVP’de yer alan ve ortalama Dolar/TL ‘yi 2023’te 23,9 ve 2024’te 36,8 düzeyinde görerek ortalama kurda yıllık %54’lük bir artışa işaret eden örtük nominal döviz kuru projeksiyonlarının, enflasyonda 2023 yıl sonunda öngörülen %65’lik düşüşten 2024 yıl sonunda öngörülen %33’lük düşüşle dengeli olmadığını düşünüyoruz.
Türkiye’nin potansiyel büyüme oranı olan %4,5 civarında bir büyüme patikası göz önüne alındığında, OVP’nin çıktı açığında da kıymetli bir genişleme içermediğini, bunun da TCMB’nin 2024 enflasyon iddiaları üzerinde değerli üst taraflı riskler manasına geldiğini düşünüyoruz” tabirleri yer aldı.
