JPMorgan stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou, ABD’deki son değişiklikleri tartıştı. M2 para arzı, Nisan ayındaki düşüşün ardından geçici bir toparlanmaya dikkat çekti. Fed’in devam eden nicel sıkılaştırmasından (QT) ve daha yavaş banka kredisi büyümesinden etkilenen ABD likiditesinin 2022’ye benzer şekilde tekrar daralmasını bekliyor.
JPMorgan Stratejisti ABD’den Likidite Daralması Öngörüyor
JPMorgan’da çapraz varlık piyasa stratejisti olan Nikolaos Panigirtzoglou, geçen hafta ABD banka mevduatlarını ve para piyasası fonlarını içeren ABD likiditesi veya M2 para arzındaki son dalgalanmalara ilişkin analizini paylaştı. Yapılan açıklamada;
Nisan ayında sözleşme yaptıktan sonra, ABD likiditesi veya M2 para arzı, yani ABD banka mevduatları ve Para Piyasası Fonları (MMF’ler) hisselerinin toplamı son aylarda toparlandı. Bu toparlanma, en azından yıl sonuna kadar hafif bir daralma eğilimi tahminimize meydan okurken, tahminimizin hala makul olduğuna ve ABD likiditesindeki son toparlanmanın geçici olacağına inanıyoruz. Aklımızda, son zamanlarda ABD likiditesinde iki geçici artış oldu.
Bu geçici artışlar ABD’deki azalmaya bağlandı. Hazine Genel Hesabının 850 milyar doların altına düştüğünü ve Federal Rezerv’in ters repo tesisindeki düşüşün 300 milyar doların altına düştüğünü açıkladı.
Beklenen daralmanın, öncelikle Fed’in ters repo tesisindeki 1,8 trilyon dolarlık azalma nedeniyle para arzının 1,3 trilyon dolar arttığı Nisan 2023 ile Mart 2024 arasında görülen büyümeden büyük bir değişikliği temsil ettiğini belirtti. Bu geçici faktörlerin kaybolmasıyla Panigirtzoglou, daha kısıtlayıcı finansal koşullara geri dönmeyi bekliyor.
