Deutsche Bank’a nazaran tahvil piyasalarında Fed’in “güvercin siyasetlere döneceği” istikametinde yapılan fiyatlamalar yanlış bir beklentiye işaret ediyor olabilir.
Bankanın makro stratejisti Henry Allen yayımladığı notta Fed’in mevcut sıkılaştırma döngüsü içinde tahvil piyasalarında en az yedinci sefer “güvercine dönüş” fiyatlaması yapıldığını hatırlattı.
Allen “Buradaki sorun bu beklentilerin güvercin bir dönüşü daha az mümkün hale getirebilecek olmasıdır. Bu beklentilerin finansal şartları yumuşatmasıyla merkez bankaları enflasyonu düşürmek için tekrar sıkılaşma gerektiğini hissedebilir” değerlendirmesini yaptı.
Fed Lideri Jerome Powell’ın son faiz kararı sonrası sıkılaşma döngüsünün bitmeye yakın olduğuna işaret etmesi tahvil getirilerini aşağı çekmişti. ABD iktisadının geçtiğimiz hafta sonlu sayıda tarım dışı istihdam yaratması da bu atmosferi desteklemişti.
Piyasalar önümüzdeki yıl Fed’in 92 baz puan faiz indirimi yapmasını fiyatlarken Fed üyelerinin medyan beklentisi 50 baz puan indirim düzeyinde. Allen’a nazaran enflasyonun merkez bankası maksadının epey üzerinde seyretmesi en azından şimdilik faiz indirimleri için erken olduğunu ima ediyor.
