Bu yıl altın fiyatlarındaki hareketlilik küresel piyasalara damgasını vurdu. Ancak CNBC’nin haberine göre gümüş de sessiz sedasız bu yükselişe eşlik etti. Yeni bir rekor seviyeye ulaşan gümüş, analistlere göre önümüzdeki yıllarda mevcut fiyatını ikiye dahi katlayabilir.
Spot gümüş, yıl başından bu yana yüzde 78’den fazla değer kazandı. Aynı dönemde altındaki yükselişse yüzde 50’nin biraz üzerindeydi. Her iki metal de, daha geniş sermaye piyasalarındaki volatiliteden faydalanıyor. Gümüşte ise güvenli liman ihtiyacının yanı sıra fiyat zemininde yatan arz-talep dengesizliğinden de etkileniyor.
CNBC’nin haberine göre, ABD’li yatırım firması Invesco’nun EMEA ETF Sabit Getirili ve Emtia Ürün Yönetimi Başkanı Paul Syms, altının bu yıl rekorları altüst eden rallisinin yatırımcıları diğer değerli metallere sermaye ayırmayı düşünmeye yönelttiğini söyledi.
Syms altın ve gümüş arasındaki fiyat oranının, Trump’ın tarife açıklamalarını yaptığı ‘Kurtuluş Günü’ sonrasında olağanüstü seviyelere tırmandığına dikkat çekti. Söz konusu dönemde gerçekleşen altın rallisiyle altın-gümüş oranının 100 kat seviyesinin üzerine çıktığını hatırlatan Syms bu süreçte gümüşe olan ilginin de arttığını belirtiyor:
“Bu oran, bu yüzyılda daha önce sadece pandemi sırasında 100 katın üzerine çıkmıştı ve bu da fiyatlarda keskin bir tersine dönüşle sonuçlanmıştı.”
Ancak Syms, yatırımcıların artık farklı nedenlerle de gümüşü bir değer depolama aracı olarak gördüğünü belirtti. Emtia uzmanı geçtiğimiz haftaya kadar gümüşün 2011’den bu yana rekor seviyeye ulaşmadığına dikkat çekti. Altın ise yalnızca bu yıl 39 kez yeni rekor kırdı.
Syms’e göre, gümüş aynı zamanda altının rakip olamayacağı pratik kullanım alanlarına sahip. Emtia uzmanı, “Altının endüstriyel kullanımları sınırlıdır. Yatırım açısından bakıldığında, gümüş de bir değer saklama aracı olarak algılanıyor. Ancak özellikle elektronik ve yenilenebilir enerji teknolojilerinde olmak üzere çok sayıda endüstriyel kullanım alanı da bulunuyor” ifadelerine yer verdi.
Gümüş fiyatlarının bundan sonra nereye gidebileceğini tahmin etmenin zor olduğunu söyleyen Syms, 2025’teki gümüş rallisinin beklentilerin ötesine geçtiğini vurguladı:
“Altın ve gümüşe yönelik yatırımcı duyarlılığı pozitif olmayı sürdürüyor ve yatırımcıların genel olarak bu varlıklardaki ağırlıkları hâlâ düşük. Dolayısıyla, işlemler kalabalık olmadığı için fiyatların kâr satışlarından etkilenmesi olası görünmüyor. Özellikle de hisse senetleri hâlâ zirvelerde seyrederken. Yatırımcı duyarlılık olumlu kaldığı sürece gümüşün yükselmeye devam etmesi de oldukça mümkün.”
Gümüş için 100 dolar hedefi mümkün mü?
Altın ve gümüş tedarikçisi Solomon Global’in Genel Müdürü Paul Williams, gümüşün yükselişini 1980’deki zirveyi tetikleyen spekülasyondan ziyade “güçlü, gerçek dünyaya ait güçlere” bağladı:
“Derinleşen yapısal açık, rekor düzeyde endüstriyel talep ve yeşil teknolojilere hızlanan yatırımlar arzı sıkılaştırıyor ve fiyatları yukarı itiyor. Gümüş, altının tüm güvenli liman özelliklerini paylaşmasa da hem endüstriyel hem de değer depolama aracı olarak iki yönlü rolü, istikrar ve yükseliş potansiyeli arayan yatırımcıları cezbetmeye devam ediyor.”
Gümüş, birçok sektörde ürünlerin üretiminde kritik bir bileşen. Elektrik anahtarları, güneş panelleri ve cep telefonlarının üretiminde kullanılıyor. Ayrıca yapay zekâ patlamasını destekleyen yarı iletkenlerde de yer alıyor.
Williams, gümüş piyasasının temel itici güçlerinin zayıflama belirtisi göstermediğini belirterek, gümüşteki boğa koşusunun 2026’ya kadar güçlü kalabileceğini ifade etti: “Rekor seviyesine ulaşmasına rağmen gümüş, altına kıyasla hâlâ ucuz. Mevcut ortam dikkate alındığında, 2026 sonuna kadar 100 dolarlık bir gümüş fiyatı kesinlikle mümkün.”
Bu görüşü, bir yılı aşkın süredir gümüş için 50 dolar tahmininde bulunan BNP Paribas Fortis Baş Strateji Sorumlusu Philippe Gijsels de paylaşıyor: “Büyük, yuvarlak rakamlar yatırımcıları mıknatıs gibi çeker. Fiyat bu büyük sayıların çekim alanına girdiğinde genellikle bir hızlanma ve alım zirvesi görürüz.”
Ancak Gijsels, fiyatlar yeniden yükselmeden önce rallide bir duraklama yaşanabileceğini de söyledi. “Böylesine büyük bir yükselişten sonra genellikle bir mola oluşur. Kısa ama oldukça sert bir geri çekilme görebiliriz, fiyatlar uzun bir süre yatay seyredebilir ya da her ikisinin bir kombinasyonu yaşanabilir. Ancak aşırı alımda oluşan teknik durumun bir şekilde sindirilmesi gerekir.”
Gijsels uzun vadede ise, ralliyi tetikleyen koşulların hâlâ geçerli olduğunu ve yukarı yönlü potansiyelin sürdüğünü düşünüyor: “Yatırımcılar yılın başından bu yana piyasaya dahil oldu. Enflasyonist bir dünyada, volatilite ve belirsizliğin yeni normal haline geldiği ve merkez bankalarının sistemi ayakta tutmak için para basmaya devam edeceği bir ortamda, satın alma gücünü korumak için reel varlıklara sahip olunması gerektiğini doğru biçimde anladılar. Bu reel varlıklar gayrimenkul, hisse senetleri, şarap ve belki de her şeyden önce değerli metallerdir.”
Baş stratejist son olarak gümüş için 100 dolar hedefiyle ilgili görüşlerini de ifade etti: “Kaydedilen tarihteki en büyük boğa piyasalarından biri haline gelebilecek bir sürecin başlangıcına hâlâ sonundan daha yakınız. Çok uzak olmayan bir gelecekte gümüşün 100 doların çok üzerine çıktığını görmek beni şaşırtmaz.”
