ABD’de ekonomik veriler ve hisse senedi değerlemeleri arasındaki tutarsızlık, yatırımcıların yanı sıra dev yatırım bankalarını da endişelendiriyor.
Goldman Sachs, borsada düşüş riskinin aniden arttığını söylüyor.
Hisse senedi asimetrisi
Insider’dan Jennifer Sor’un haberine göre, Goldman Sachs paylaştığı notta, hisse senetlerini piyasa ortamına ve en son ekonomik verilere göre değerlendiren göstergelerinden biri olan hisse senedi asimetrisi çerçevesinin, borsada yaklaşan bir düşüş riskinin arttığına dair bir sinyal gönderdiğini belirtiyor.
Analistler, modele göre S&P 500’ün gelecek üç ay içinde yüzde 10’dan fazla, gelecek 12 ay içinde ise yüzde 20’den fazla düşüş yaşama olasılığıyla karşı karşıya olduğunu öne sürüyor.
Banka, düşüş risklerindeki artışın, S&P 500’ün yıl başındaki yükselişinde görülen artışa benzediğinin altını çiziyor. Goldman’ın hisse senedi asimetrisi çerçevesi, Başkan Donald Trump’ın 2 Nisan’da tarihi bir satış dalgasına yol açan tarife planını açıklamasından önce, bir düşüş riskinin yükseldiğini gösteriyordu.
Analistler, “Hisse senedi düşüş olasılığı yüksek ve son zamanlarda arttı. Genellikle yüzde 30’un üzerindeki seviyeler, hisse senetleri için aşağı yönlü risk sinyali verir ve mevcut seviyeler de bu seviyelere yaklaşıyor” diye yazıyor.
İki neden
Banka, modelinin düşüş riskinin yüksek olduğunu göstermesinin iki nedeni olduğunu söylüyor.
Piyasadaki oynaklık düşük: Korku ve açgözlülük endeksi VIX, ‘Kurtuluş Günü’ndeki zirvesinden yüzde 71 oranında düştü.
Ekonomi yavaşlıyor: Hisse senetlerinin düşük oynaklık ortamında iyi performans göstermesi için ekonominin ivmesinin güçlü kalması gerekiyor. Ancak banka, gümrük vergilerinden kaynaklanan artan riskler göz önüne alındığında bunun olası görünmediğini belirtiyor.
Analistler, ABD’nin son aylarda beklenenden daha az istihdam yaratmasıyla birlikte ‘kötüleşen iş döngüsü ivmesi’ne ve iş piyasasındaki son zayıflığa dikkat çekiyor.
Enflasyon artacak
Banka ayrıca, Trump’ın gümrük vergilerinin ekonomi üzerinde etkisini göstermeye devam etmesiyle birlikte yılın ikinci yarısında enflasyonun artacağını düşünüyor.
Bankanın ABD baş ekonomisti David Mericle, yaptığı açıklamada, gümrük vergilerinin etkileri belirginleşmeye başladıkça enflasyonun yüzde 3’ün üzerine çıkmasını beklediğini ifade ediyor.
Oynaklık artabilir
Analistler, “Bu durum Fed’in daha fazla gevşemesini tetikleyebilir ancak özellikle Fed’in gevşemesi zaten ılımlı olan beklentileri boşa çıkarırsa, büyüme endişeleri nedeniyle hisse senedi oynaklığı artabilir” diyor.
Wall Street tahmincileri, önemli endeksler tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyrederken yaklaşan düzeltme sinyalleri konusunda alarma geçmiş durumda. S&P 500 Endeksi yılbaşından bu yana yüzde 10, ‘Kurtuluş Günü’ sonrası en düşük seviyesinden bu yana ise yüzde 29 oranında değer kazandı.
