ABD’de küçük sermayeli şirket hisseleri yükselişe geçti.
ABD borsalarında rotasyon gerçekleşmiş görünüyor. Büyük sermayeli hisse senetlerinde yükseliş ivmesi yavaşlarken küçük sermayeli hisse senetlerinin yükselişe geçtiği görülüyor.
Fundstrat’tan Tom Lee, küçük sermayeli şirketlerin yükselişe geçtiğini ve S&P 500’ün düşüşe geçmesiyle birlikte yüzde 40 oranında toparlanacaklarını söylüyor.
Yükseliş henüz yeni başladı
Insider’dan Filip de Mott’un haberine göre, borsanın gözden kaçan kısımlarında bir ralli yaklaşıyor olabilir. Hafta başında, küçük sermayeli hisse senetlerinin yer aldığı Russell 2000 Endeksi’nin yüzde 1,8 oranında artışla iki buçuk yıldır görülmemiş bir seviyeye yükselmesi bunu doğruluyor.
Endeks, büyük sermayeli muadillerinde gerileme işaretleri ve piyasaların faiz indirimlerine yönelik pozisyon alması nedeniyle 2024’ün en büyük kazananlarının rotasyona uğramasıyla kazanç elde ediyor. Bu durum, geçen hafta Perşembe günü teknoloji ağırlıklı Nasdaq yüzde 2 oranında değer kaybederken, Russell 2000’ın yüzde 3,6 oranında yükselmesiyle de görülüyor.
Fundstrat’tan Tom Lee, “Portföyümüzde aşırı satış bölgesinde olan ve değerlemeler bakımından oldukça düşük seviyede olan küçük sermayeli hisse senetleri tutuyoruz. Küçük ölçekli hisse senetlerindeki bu yukarı yönlü hareketin 10 hafta gibi bir sürede ve yüzde 40’a kadar çıkabileceğini düşünüyoruz. Bu yüzden yükselişin daha yeni başladığını düşünüyorum” diyor.
Rotasyon bu kez daha güçlü olacak
Ekonomiye dair verilerin ne kadar ‘şaşırtıcı derecede yumuşak’ olduğu göz önüne alındığında, Haziran ayı tüketici fiyat endeksi raporunun Russell 2000’e toparlanma için yeşil ışık yaktığını söylüyor ve ekliyor: “Enflasyonun beklenenden fazla soğuması, Fed’in Eylül ayında faiz oranlarını düşüreceği beklentilerini güçlendirdi.”
S&P 500 Endeksi’ne güç veren hisse senetleriyle karşılaştırıldığında, Russell 2000’daki hisseler faiz oranlarına karşı daha duyarlı olma eğiliminde oluyor. Bu durum, yüksek faiz oranlarını endeks için bir zorluk haline getiriyor ancak borçlanma maliyetleri nihayet düştüğünde endeks yükseliyor.
Lee, “Ağustos ayının gerçekten rotasyonun daha belirgin hale geleceği bir yıl olacağını görüyorum ve bunun daha küçük sermayeli hisse senetlerinde güçlü bir yükseliş ve belki de S&P 500 için biraz aşağı yönlü ya da yatay bir seyir yaratacağını düşünüyorum” diyor.
Lee, Russell 2000’ın geçen yılın son aylarında en son yüzde 30 oranında toparlandığında, büyük sermayeli hisse senetlerinin de bugünküne benzer şekilde teklediğini söylüyor ve bugün küçük ölçekli hisse senetlerinin ne kadar aşırı satıldığı göz önüne alındığında, rotasyonun bu sefer daha da büyük olabileceğini ekliyor.
Büyük endekslerin yapısıyla ilgili endişeler artıyor
Şu anda, büyük endekslerin yapısıyla ilgili endişeler artıyor çünkü bu yıl görülen kazanımların çoğundan yalnızca bir avuç teknoloji şirketinin sorumlu olduğu görülüyor. Charles Schwab yakın zamanda yaptığı açıklamada, dar piyasa yoğunlaşmasının önceki ayı piyasasına benzediğini söylüyor ancak bazı uzmanlar da küçük sermayeli hisse senetlerinin daha çekici göründüğünü fark ediyor.
Trade Nation’ın kıdemli piyasa analisti David Morrison, “Bu geçiş ‘tek seferlik’ gibi görünmüyor, ancak sürdürülebilir bir trend yaşadığımızı söylemek için henüz çok erken” diye yazıyor ve ekliyor: “Bununla birlikte, ‘aşırı değerlenmiş’ teknolojiden elde edilen herhangi bir kârın ABD borsasının daha ihmal edilmiş alanlarına akıtılması nedeniyle rotasyonun kesinlikle yükseliş yönünde bir eğilimi var.”
