ABD’de yatırımcılar, Federal Rezerv’in (Fed) faiz indirimlerini ne zaman gerçekleştireceğini merakla bekliyor. Bugün Jackson Hole’da konuşma yapacak olan Fed Başkanı Jerome Powell’ın ekonomik yol haritasını nasıl çizeceği, piyasalar tarafından yakından izlenecek. Ancak, Fundstrat’tan Tom Lee, Powell’ın verilere aşırı bağımlı olduğunu ve bunun Fed’in karar alma yeteneklerine zarar verdiğini savunuyor.
Yumuşak İniş Şansı Kaçıyor
Fortune’dan Paolo Confino’nun haberine göre, Tom Lee, Fed’in ekonomiye dair verilere fazlasıyla güvenerek, enflasyonu kontrol altına alma noktasında geç kaldığını belirtiyor. Lee, bu durumun Fed’in yumuşak iniş ihtimalini kaçırmasına yol açabileceğini öne sürüyor. Lee’ye göre, yumuşak iniş olasılıkları artmakla birlikte, bu noktada henüz bir kesinlik yok. Fed’in veri bağımlılığından kurtulması gerektiğini savunan Lee, bu yaklaşımın enflasyon dönüşünü kaçırmalarının ana nedeni olduğunu belirtiyor.
Lee’nin yorumları, Fed Başkanı Jerome Powell’ın daha fazla ‘iyi veri’ görene kadar faiz oranlarını düşürmeyeceğine dair kararlı duruşuyla tezat oluşturuyor. Ancak son Fed toplantısının tutanaklarına göre, Fed yetkilileri enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde %2 hedefine doğru ilerlediğine dair güvenin arttığını belirtti.
Fed’in Eylem Planı Yok
Lee, Fed’in kararlarını fiyatların gerçekten düştüğüne işaret eden belirli piyasa göstergelerine dayanarak aldığını ve bu nedenle belirli bir eylem planına bağlı kalmadığını eleştiriyor. Geçmişte, Fed bazen faiz oranı kararlarını önceden belirlenmiş bir zaman çizelgesine dayanarak alırdı. Örneğin, Ağustos 2011’de faiz oranlarının ‘en azından 2013 ortasına kadar’ sıfır seviyesinde kalacağını açıklamıştı.
Eleştirmenler, Fed’in veriye dayalı yaklaşımının bazen ekonominin nereye gittiğini tahmin etmek yerine verilerin gelmesini beklediği için eğrinin gerisinde kalmasına yol açtığını söylüyor. Özellikle enflasyonun arttığı bir dönemde, tüketicilerin harcamalarını kısmamaları gibi durumlar bu eleştiriyi destekliyor.
Ekonomi Bıçak Sırtında
St. Louis Federal Rezerv Bankası’nın eski başkanı James Bullard, veri bağımlılığının, sinyali gürültüden ayırmayı gerektirdiğini ve politika yapımının bu sanatı içerdiğini savunuyor. Ekonominin yumuşak iniş ile durgunluk arasında bıçak sırtında olduğu bu dönemde, Fed’in doğru adımları atması kritik önem taşıyor. İki yıl boyunca enflasyonu kontrol altına almayı başaran Fed, şimdi faiz indirimi için uygun zamanlamayı kaçırma riskiyle karşı karşıya.
Ekonomistler ve yatırımcılar, Eylül ayında bir faiz indiriminin neredeyse kesin olduğuna inanıyor ve yıl sonuna kadar bir başka indirimin daha muhtemel olduğunu düşünüyor. Tom Lee, daha agresif bir faiz indirimi yapılmasının piyasalar açısından mantıklı olacağını savunuyor.
