FAVÖK’ü 20 milyar TL’yi aşan 15 şirket: Koç Holding 157,2 milyar TL ile ilk sırada

Borsa İstanbul’da 2026 Haziran itibarıyla FAVÖK’ü 20 milyar TL’nin üzerinde bulunan 15 şirket arasında Koç Holding 157,2 milyar TL ile en yüksek değere sahip. Bir yıllık değişimde Katılımevim yüzde 695,60 ve Tera Yatırım Menkul Değerler yüzde 441,95 büyürken, Türk Hava Yolları ve Ford Otosan’da FAVÖK geçen yılın altında kaldı.

Şirketlerin operasyonel performansına baktığımızda iki farklı hikâye var: FAVÖK’ün ulaştığı büyüklük ve bu büyüklüğün ne hızla değiştiği.

Koç Holding 157,2 milyar TL ile listenin açık ara en yüksek FAVÖK rakamına sahip.
Tüpraş ise 71,2 milyar TL’ye ulaşırken bir yılda FAVÖK’üne 39,2 milyar TL ekledi.
Katılımevim ve Tera Yatırım Menkul Değerler’de düşük bazın da etkisiyle üç haneli büyüme oranları görülüyor.
Turkcell’de 61,1 milyar TL’lik yüksek FAVÖK büyüklüğüne karşılık yıllık değişim yalnızca yüzde 0,86.
Türk Hava Yolları ve Ford Otosan ise 20 milyar TL sınırının üzerinde kalmasına rağmen geçen yılın aynı dönemine göre gerileme yaşayan iki şirket.

Bu nedenle liste, “en büyük FAVÖK kimde?” sorusu ile “operasyonel kârını en hızlı kim büyüttü?” sorusunun aynı şirketleri göstermediğini ortaya koyuyor.

Koç Holding 157,2 milyar TL ile listenin açık ara lideri

Koç Holding (KCHOL) 2025/06 dönemindeki 118,89 milyar TL FAVÖK’ünü 2026/06’da 157,21 milyar TL’ye çıkardı.

Bir yıllık artış 38,32 milyar TL, büyüme oranı ise yüzde 32,23.

Koç Holding’i FAVÖK büyüklüğünde 71,25 milyar TL ile Tüpraş, 61,05 milyar TL ile Turkcell ve 60,66 milyar TL ile Sabancı Holding izliyor.

Koç Holding’in rakamı özellikle ölçek açısından dikkat çekici: ikinci sıradaki Tüpraş’ın FAVÖK’ünün iki katından fazla.

Tüpraş bir yılda FAVÖK’üne 39,2 milyar TL ekledi

Listenin güçlü değişimlerinden biri Tüpraş’ta (TUPRS).

Şirketin FAVÖK’ü 32,01 milyar TL’den 71,25 milyar TL’ye çıktı. Yıllık büyüme yüzde 122,61.

Ancak Tüpraş’ı farklılaştıran yalnızca yüzdesel artış değil.

FAVÖK’e eklenen 39,24 milyar TL, listedeki şirketler arasında en yüksek mutlak artış. Koç Holding’deki 38,32 milyar TL’lik artışın da üzerinde.

Bu veri, yüksek bazdan gelen güçlü operasyonel büyümenin boyutunu gösteriyor.

Katılımevim’de FAVÖK yaklaşık 8 katına çıktı

Yüzdesel büyümenin lideri Katılımevim Tasarruf Finansman (KTLEV).

2025/06 döneminde 4,21 milyar TL olan FAVÖK, 2026/06’da 33,48 milyar TL’ye yükseldi.

Artış yüzde 695,60.

Başka bir ifadeyle şirketin FAVÖK’ü bir yılda yaklaşık 8 katına çıktı. Mutlak artış ise 29,28 milyar TL.

Katılımevim böylece yalnızca 20 milyar TL eşiğini aşmakla kalmadı; 33,5 milyar TL ile listenin üst bölümüne taşındı.

Ancak finansal şirketlerin faaliyet yapısı sanayi, telekomünikasyon veya perakende şirketlerinden farklı olduğu için FAVÖK karşılaştırmalarında sektör yapısı ayrıca dikkate alınmalı.

Tera Yatırım’da yüzde 441,95 artış

İkinci en yüksek yüzdesel büyüme Tera Yatırım Menkul Değerler’de (TERA).

FAVÖK 3,96 milyar TL’den 21,49 milyar TL’ye yükseldi. Bir yıllık artış 17,52 milyar TL, büyüme oranı ise yüzde 441,95.

Katılımevim ve Tera Yatırım’ın ortak noktası, 2025/06 döneminde FAVÖK’lerinin 5 milyar TL’nin altında olması.

Dolayısıyla yüksek yüzdesel artışlarda baz etkisini göz ardı etmemek gerekiyor.

4 şirkette FAVÖK yüzde 100’den fazla büyüdü

15 şirket içinde yıllık FAVÖK artışı yüzde 100’ü aşan şirket sayısı 3:

Katılımevim yüzde 695,60, Tera Yatırım Menkul Değerler yüzde 441,95 ve Tüpraş yüzde 122,61.

Burada önemli bir ayrım var. Katılımevim ve Tera Yatırım düşük bazdan çok yüksek büyüme oranlarına ulaşırken, Tüpraş 32 milyar TL’lik FAVÖK tabanından yüzde 122,61 büyüdü.

Bu nedenle Tüpraş’ın artışı hem oran hem de TL bazında güçlü.

Turkcell’de büyüklük yüksek, yıllık değişim yüzde 0,86

Turkcell (TCELL) listenin farklı örneklerinden.

Şirketin FAVÖK’ü 60,53 milyar TL’den 61,05 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK büyüklüğünde üçüncü sırada olmasına rağmen yıllık büyüme yalnızca yüzde 0,86.

Benzer ancak daha yüksek oranlar Enerjisa Enerji’de yüzde 5,41 ve Türk Telekom’da yüzde 9,30 olarak görülüyor.

Burada yatırımcı açısından önemli olan ayrım şu: yüksek FAVÖK büyüklüğü ile yüksek FAVÖK büyümesi birbirinden farklı iki gösterge.

Türk Hava Yolları ve Ford Otosan’da gerileme

15 şirketin 13’ünde FAVÖK artarken 2’sinde geriledi.

Türk Hava Yolları’nın (THYAO) FAVÖK’ü 56,24 milyar TL’den 43,93 milyar TL’ye indi. Gerileme yüzde 21,88, mutlak kayıp ise 12,31 milyar TL.

Ford Otosan’da (FROTO) FAVÖK 30,73 milyar TL’den 20,17 milyar TL’ye düştü. Yüzdesel gerileme yüzde 34,38.

Ford Otosan böylece listedeki en yüksek yıllık FAVÖK düşüş oranına sahip şirket oldu.

Her iki şirket de FAVÖK’ü 20 milyar TL’nin üzerinde olan büyük operasyonel yapılara sahip olsa da yıllık karşılaştırma, 2026/06 dönemindeki kârlılık dinamiklerinin ayrıca incelenmesi gerektiğini gösteriyor.

Yatırımcı açısından 20 milyar TL FAVÖK ne anlatıyor?

FAVÖK şirketin ana faaliyetlerinden ürettiği operasyonel sonucu izlemek açısından önemli göstergelerden biri. Ancak rakamın yüksek olması tek başına şirketin ucuz veya yatırım açısından avantajlı olduğunu göstermez.

Örneğin Koç Holding 157,2 milyar TL ile listenin lideri fakat yatırımcı için bu rakamı şirketin piyasa değeri ve firma değeriyle birlikte değerlendirmek gerekir.

Aynı şekilde yüzde 400-700 aralığındaki FAVÖK büyümelerinde baz etkisi, tek seferlik gelirler, konsolidasyon değişiklikleri ve sektörün muhasebe yapısı kontrol edilmeli.

Bu nedenle bu liste yatırımcıya öncelikle iki grup sunuyor: yüksek operasyonel büyüklüğe sahip şirketler ile operasyonel sonucunu hızlı büyüten şirketler.

Veriden Çıkan 5 Sonuç

Koç Holding 157,21 milyar TL FAVÖK ile 15 şirket arasında ilk sırada.

Tüpraş FAVÖK’üne 39,24 milyar TL ekleyerek mutlak artışta Koç Holding’i geçti.

Katılımevim yüzde 695,60 ile yıllık FAVÖK büyümesinin lideri; FAVÖK yaklaşık 8 katına çıktı.

3 şirkette FAVÖK artışı yüzde 100’ü geçti: Katılımevim, Tera Yatırım Menkul Değerler ve Tüpraş.

Türk Hava Yolları ve Ford Otosan’ın FAVÖK’ü geriledi; en yüksek oransal düşüş yüzde 34,38 ile Ford Otosan’da gerçekleşti.

FAVÖK’ü 20 Milyar TL’nin Üzerindeki 15 Şirket