Dayanıklı tüketim ve beyaz eşya grubunda yer alan bazı şirketlerde piyasa değerinin özsermaye seviyesinin gerisinde kalması, yatırımcıların odağına yeniden bu segmenti taşıdı. PD/DD oranının birin altında olması, şirketlerin defter değerine göre iskontolu fiyatlandığını gösterirken dalgalı piyasa ortamında bu tablo daha görünür hâle geliyor. Beyaz eşyadan ankastre ürünlere, ısı sistemlerinden klima üretimine uzanan geniş bir yelpazede bu eğilimin tekrarlanması sektörün bütününde değerleme tartışmalarını güçlendiriyor. Özsermaye yapısını koruyan şirketlerde Piyasa fiyatlarının geride kalması özellikle son iki çeyrekte artan maliyet tartışmaları, belirsizlik ve yatırım iştahındaki dalgalanmalarla birlikte okunuyor.
Bu görünümün temelinde talep tarafındaki yavaşlama, ihracat pazarlarındaki değişimler ve şirketlerin finansal rasyolarında görülen ayrışmalar yer alıyor. Ancak veriler, söz konusu altı şirketin güçlü özkaynak tabanına sahip olduğunu ve defter değerine kıyasla önemli bir iskontoyla fiyatlandığını açık biçimde ortaya koyuyor. Piyasanın yakın vadede daha dengeli fiyat arayışında olduğu bu dönemde, defter değerinin altında kalan şirketlerdeki bu ayrışma dikkatleri bu gruba yönlendiriyor. Dayanıklı tüketim tarafında faaliyet gösteren şirketlerin geniş coğrafyada üretim ve satış yapması, değerlemeyi şekillendiren en önemli dinamiklerden biri olarak öne çıkıyor.
Özsermaye değerinin altında kalan şirketler
Aşağıdaki şirketler, PD/DD oranı 1’in altında olduğu için mevcut değerlemelerde defter değerinin gerisinde fiyatlanıyor:
Vestel (#VESTL): PD/DD 0,28. Güçlü özsermayeye karşın piyasa değeri düşük bir bantta seyrediyor.
Vestel Beyaz Eşya (#VESBE): PD/DD 0,35. Büyük ölçekli özkaynak tabanına rağmen yüksek iskonto korunuyor.
İhlas Ev Aletleri (#IHEVA): PD/DD 0,47. Küçük ev aletleri tarafında defter değerinin belirgin şekilde altında fiyatlanıyor.
Sanica Isı Sanayi (#SNICA): PD/DD 0,54. Isı sistemlerinde faaliyet gösteren şirket özvarlıklarına kıyasla düşük çarpanla işlem görüyor.
Klimasan Klima (#KLMSN): PD/DD 0,55. Klima ve soğutma ürünlerinde defter değeriyle arasındaki fark dikkat çekiyor.
Silverline (#SILVR): PD/DD 0,62. Ankastre ürün üreticisi şirket özsermaye bazında iskontolu kalmaya devam ediyor.
