ABD borsalarında son iki yıldır yatırımcılar tarafından es geçilen sağlık sektörünün bu yıl yükseliş eğilimini sürdürmesi bekleniyor.
Wall Street’in en iyi stratejistleri, yatırımcıların pek sevmediği sağlık sektörünün 2025’te borsanın en iyi performans gösteren sektörlerinden biri olabileceğini söylüyor.
Analistler, son iki yıldır en sevilmeyen hisse senedi piyasası sektörlerinden biri olan sağlık sektörünün, 2025’te büyük kazançlar elde etmeye hazır göründüğü düşüncesinde.
Aşırı satış, alım fırsatı sunuyor
Insider’dan Matthew Fox’un haberine göre, sağlık sektörü hisseleri son iki yıldır tökezledi ve en azından 1991’den beri S&P 500’e kıyasla en kötü performans gösterdiği dönemi yaşadı.
Düşük performans, Başkan Donald Trump’ın Sağlık ve Sosyal Hizmetler Bakanlığı’na (Department of Health and Human Services – HHS) Robert F. Kennedy Jr.‘ı aday göstereceğini söylemesinin ardından geçen yılın sonuna doğru hızlandı. RFK Jr. uzun zamandır aşı şüphecisiydi ve geçmişteki yorumlarından bazılarında obezite tedavisi için GLP-1 enjeksiyonları gibi çığır açan ilaç gelişmelerini eleştirdi.
Ancak yatırımcılar Kennedy’nin sektör üzerindeki olumsuz etkisinden korkarak kendilerini biraz kaptırmış olabilir. Janus Henderson, Citi ve State Street‘teki stratejistlere göre, sağlık hisselerindeki keskin satışlar bir satın alma fırsatını temsil ediyor.
Janus Henderson’daki portföy yöneticileri Andy Acker ve Dan Lyons, paylaştıkları notta, “Satışın aşırı olduğunu düşünüyoruz; piyasa sağlık sektöründeki inovasyonun hızlanmasını tam olarak takdir etmiyor ve yakın vadeli olumsuzluklara aşırı tepki veriyor” diyor.
Trump yönetimi ve sektöre dair endişeler
Acker ve Lyons, RFK Jr.’ın Sağlık ve Sosyal Hizmetler Bakanlığı’na liderlik etmesi muhtemel olsa da, devam eden inovasyonu ve yeni ilaçların piyasaya sürülmesini durdurma yeteneğinin sınırlı olacağını belirtiyor.
Bu sorumluluk Gıda ve İlaç Dairesi’ne (Food and Drug Administration) düşüyor ve Acker ve Lyons’a göre Trump’ın bu daireye liderlik etmesi için seçtiği kişi olan Dr. Martin Makary, RFK Jr.’a karşı bir denge unsuru olarak hizmet etmesi gereken saygın bir doktor olarak tanınıyor.
Citi analistleri de bu görüşü destekleyerek yayınladıkları notta, RFK Jr.’ın Senato’daki onay duruşmasının ‘çok fazla söylentiye yer verdiğini’ ancak sonuçta pek fazla sürpriz yaşanmadığını savunuyor.
Analistler, onay duruşması sırasında RFK Jr.’ın aşı karşıtı hareketten uzaklaştığını ve HIV tedavisi ve önleyici ilaçlara destek verdiğinin altını çiziyor. Citi, duruşmanın, RFK Jr. liderliğindeki bir HHS’nin birçok yatırımcının korktuğu ölçüde oynaklık yaratmasının muhtemel olmadığına dair kendilerine güvence sağladığını söylüyor.
Analistler, RFK Jr.’ın HHS’ye liderlik etme olasılığının onaylanmasının sağlık sektörüne nihayetinde ‘ölçülü bir yükseliş’ sağlayabileceğini de ekliyor.
Sürpriz gerçekleşebilir
State Street’te baş yatırım stratejisti olan Michael Arone ise, 2025’te borsa için en büyük sürprizin sağlık sektörünün S&P 500’ü geride bırakacak olması olduğunu ifade ediyor. Arone, sağlık sektörünün S&P 500’deki ağırlığının yaklaşık yüzde 10’la son 25 yılın en düşük seviyesine gerilediğini hatırlatıyor.
Yine de, yaklaşık olarak aynı zaman diliminde, toplam ABD sağlık harcamalarının 2000 yılındaki 1,4 trilyon dolar seviyesinden 2023’te 4,9 trilyon dolara çıkarak üç katından fazla arttığı görülüyor. Arone, “Sağlık sektörü için tüm bu kötü haberler, sektör sevilmese bile cazip bir değerlemeyle bir yatırım fırsatı yaratıyor ve yukarı yönlü bir performans sürprizi için olgunlaşmış durumda” diyor. Arone, sektörün S&P 500’e göre dik bir değerleme iskontosuyla işlem görmesine rağmen, gelecek beş yıl içinde kazançlarını piyasa endeksinden daha hızlı artırmasının beklendiğini ekliyor.
Daha da uzun vadeli bir bakış açısında, Arone, gelişmiş ülkelerin yaşlanan demografik profilinin insanların daha uzun yaşamasıyla sağlık harcamalarını önemli ölçüde artırması gerektiğinin de altını çiziyor. Arone, “İnsanlar daha uzun yaşadıkça, sağlık harcamalarının artan bir kısmı önleyici bakıma gidecek ve yapay zekanın yardımıyla araştırmalar kanser, kalp hastalıkları ve Alzheimer gibi diğer hastalıklar için çığır açan ilaçlar geliştirilmesini sağlamaya devam edecek” diyor.
Yıl başından bu yana, sağlık sektörü S&P 500’de en iyi performans gösteren sektör oldu ve yaklaşık yüzde 7 oranında arttı. Bu, aynı dönemde S&P 500’ün yaklaşık yüzde 3’lük kazancının iki katından fazlasına karşılık geldi.
