Euro Bölgesi’nin en büyük dört ekonomisinde enflasyonun Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yüzde 2’lik hedefinin belirgin şekilde üzerinde seyretmesi, bankanın 2023 yılından bu yana ilk kez faiz artırabileceği yönündeki beklentileri kuvvetlendirdi.
Açıklanan son verilere göre, Orta Doğu’daki savaşın enerji fiyatlarında yarattığı yükselişin etkisiyle mayıs ayında tüketici fiyatları Fransa’da yüzde 2,8’e, İtalya’da yüzde 3,3’e ve İspanya’da yüzde 3,6’ya çıktı. Almanya’da ise enflasyon hız kesmesine rağmen yüzde 2,7 seviyesinde kalarak ECB’nin hedefinin üzerinde kalmaya devam etti.
Piyasalar faiz artırımını fiyatlıyor
Yeni veriler, ECB yetkililerinin jeopolitik gelişmelerin fiyatlar üzerindeki etkisini değerlendirmesinde önemli bir referans olacak. Finans piyasaları, ECB’nin gelecek ay 25 baz puanlık bir faiz artırımı gerçekleştireceği ve yıl sonuna kadar ilave bir artış daha yapabileceği yönündeki beklentilerini koruyor.
Uzmanlar, Almanya’daki nispeten düşük enflasyon görünümünün büyük ölçüde geçici vergi indirimleri ve gıda fiyatlarındaki gerilemeden kaynaklandığını belirterek, bunun para politikasında sıkılaşma adımlarını engellemesinin beklenmediğini ifade ediyor.
Enerji ve gıda dışındaki kalemlerde fiyat baskılarının güçlendiği görülürken, Münih merkezli Ifo Enstitüsü’nün araştırması da çok sayıda şirketin yükselen maliyetlerini tüketicilere yansıtmayı planladığını ortaya koydu.
Euro Bölgesi’nde enflasyonun yüzde 3’ün üzerine çıkması bekleniyor
21 üyeli Euro Bölgesi’ne ilişkin mayıs ayı tüketici fiyat endeksi gelecek hafta açıklanacak. Ekonomistler, nisan ayında yüzde 3 seviyesine ulaşan enflasyonun daha da yükselmesini öngörüyor.
ECB içinde de faiz artırımı yönündeki görüşlerin ağırlık kazandığı görülüyor. Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel’den Başekonomist Philip Lane’e kadar farklı görüşlere sahip birçok yetkili, borçlanma maliyetlerinde yükselişin gerekli olabileceğine işaret ediyor. Litvanya Merkez Bankası Başkanı Gediminas Simkus ise iki ayrı faiz artışının gündeme gelebileceğini söyledi.
ECB: İkincil enflasyon etkileri kaçınılmaz
ECB, nisan toplantısında faiz artırımı kararı almamış olsa da yayımlanan toplantı tutanaklarında bazı ikincil enflasyon etkilerinin önüne geçilemeyeceği değerlendirmesine yer verdi.
Tutanaklarda, asıl tartışma konusunun bu etkilerin büyüklüğü, süresi ve ekonomiye yansımalarının boyutu olduğu vurgulandı. Ayrıca, gelişmeleri görmezden gelmenin giderek daha az savunulabilir hale geldiği ve odak noktasının faiz artırımı için en uygun zamanlamanın belirlenmesine kaydığı belirtildi.
Büyüme görünümüne ilişkin kaygılar sürüyor
Öte yandan, İran merkezli çatışmaların ekonomik faaliyet üzerinde baskı oluşturabileceği yönündeki endişeler de gündemdeki yerini koruyor. Ekonomik büyümede yaşanabilecek yavaşlama, enflasyonu aşağı çekebilecek unsurlar arasında gösteriliyor.
Fransa’dan gelen veriler, yılın ilk döneminde tüketici harcamaları ve şirket yatırımlarındaki gerileme nedeniyle ekonominin daraldığını ortaya koydu. Güncel göstergeler de faaliyetlerde yavaşlama ve güven endekslerinde bozulmaya işaret ediyor.
İtalya’da ise ilk çeyrek büyüme rakamları yukarı yönlü revize edildi. Tüketim, yatırım ve dış ticaret başta olmak üzere talep tarafındaki birçok göstergede iyileşme kaydedildi.
Enflasyonda yaz aylarında zirve beklentisi
İtalya Merkez Bankası Başkanı Fabio Panetta, kalıcı enflasyon baskılarının para politikasında yeni düzenlemeleri gerekli kılabileceğini ifade etti.
PGIM Avrupa Başekonomisti Katharine Neiss ise Euro Bölgesi’nde fiyat artışlarının yaz aylarında yaklaşık yüzde 3,5 seviyesinde zirve yapabileceğini öngörüyor. Neiss, bu seviyenin 2022’de görülen çift haneli enflasyon oranlarının oldukça altında kaldığını belirtirken, asıl riskin ekonomik büyümedeki zayıflama olduğunu vurguladı.
Neiss, yaptığı değerlendirmede ekonomik aktivite cephesinde şimdiden bazı uyarı sinyallerinin görülmeye başladığını ifade ederek büyüme görünümüne ilişkin temkinli olunması gerektiğine dikkat çekti.
