Altın fiyatlarındaki olağanüstü yükselişler bu yıl piyasaların en çok konuşulan konusuydu. Ancak gümüş fiyatları da sessiz bir şekilde altındaki ralliye eşlik etti. CNBC’nin haberine göre analistler önümüzdeki yıllarda gümüşün fiyatının ikiye katlanabileceğini ve yeni bir rekor seviyeye ulaşabileceğini söylüyor.
Spot gümüş, geçen hafta ilk kez ons başına 50 dolar seviyesini aşmasının ardından kazançlarının bir kısmını geri verdi. Pazartesi günü sabah saat 06.20’de (Türkiye saatiyle 08.20’de) Londra’da ons başına 51 dolar civarında işlem görürken, New York’ta gümüş vadeli işlemleri yüzde 4,5 artışla 49 dolara yükseldi.
Spot gümüş yılbaşından bu yana yüzde 78’in üzerinde değer kazandı. Buna karşın spot altın, aynı dönemde sadece yüzde 50’nin biraz üzerinde artış gösterdi. Her iki metal de geniş sermaye piyasalarındaki oynaklık nedeniyle güvenli liman varlıklara yönelen yatırımcıların ilgisinden faydalanıyor. Gümüşteki yükselişte ayrıca arz-talep dengesizliği de etkili oldu.
Invesco’da EMEA bölgesi sabit getirili menkul kıymetler ve emtia ürün yönetimi birimi başkanı olan Paul Syms, konuyla ilgiili açıklamasında, bu yıl altının rekor kıran rallisinin yatırımcıları diğer değerli metallere sermaye yönlendirmeye teşvik ettiğini söyledi.
Syms, “Altın-gümüş oranı, ‘Kurtuluş Günü’ tarifleri sonrası başlayan altın rallisini takiben 100 katın üzerine çıktığında gümüşe olan ilgi arttı. Bu yüzyılda böyle bir oran daha önce yalnızca pandemi döneminde görülmüştü ve bunu keskin bir geri dönüş izlemişti” açıklamasında bulundu
Ancak Syms, yatırımcıların artık farklı nedenlerle gümüşü bir değer depolama aracı olarak gördüğünü belirtti. Emtia uzmanı, gümüşün 2011’den bu haftaya kadar rekor seviyeye ulaşmadığını, altının ise bu yıl tek başına 39 kez yeni rekor kırdığını ifade etti.
Syms’e göre gümüş, altının sağlayamadığı pratik kullanımlara da sahip. “Altının endüstriyel kullanımı sınırlıdır” diyen Syms, “Yatırım açısından bakıldığında gümüş de bir değer saklama aracı olarak görülüyor ancak aynı zamanda elektronik ve yenilenebilir enerji teknolojilerinde özellikle çok sayıda endüstriyel kullanım alanına sahip” ifadelerine yer veriyor.
Syms, gümüş fiyatlarının gelecekte hangi yöne gideceğini tahmin etmenin zor olduğunu belirterek 2025 rallisinin beklentileri aştığını vurguladı.
“Altın ve gümüşe yönelik yatırımcı duyarlılığı pozitif kalmaya devam ediyor. Genel olarak portföylerdeki payları düşük, bu nedenle fiyatlar kâr satışlarına konu olacak kadar kalabalık bir işlem alanı haline gelmedi. Özellikle hisse senetleri de yüksek seviyelerde seyrederken bu durum fiyatları destekliyor. Gerçekten de duyarlılık pozitif kalırsa, gümüşün rallisini sürdürmesi gayet olası.”
100 dolarlık gümüş mümkün mü?
Altın ve gümüş tedarikçisi Solomon Global’in yönetici direktörü Paul Williams, gümüşteki yükselişi 1980’deki gibi spekülasyonlara değil, “gerçek dünyadaki güçlü dinamiklere” bağladı.
Williams “Derinleşen yapısal arz açığı, rekor düzeyde endüstriyel talep ve yeşil teknolojilere hızlanan yatırım, arzı daraltıyor ve fiyatları yukarı çekiyor. Gümüş altının güvenli liman statüsünü tamamen paylaşmasa da hem endüstriyel hem de değer depolama aracı olarak ikili rolü, istikrar ve getiri arayan yatırımcıları cezbetmeye devam ediyor” ifadelerini kullandı.
Gümüş, çok çeşitli endüstrilerde kullanılan kritik bir bileşen. Değerli metal elektrik anahtarları, güneş panelleri ve cep telefonlarının üretiminde kullanılıyor. Aynı zamanda yapay zekâ patlamasını destekleyen yarı iletkenlerde de kullanım alanı var.
Williams, gümüş piyasasını yönlendiren temel etkenlerin azalma belirtisi göstermediğini, bu nedenle gümüşteki boğa piyasasının 2026’ya kadar devam edebileceğini söyledi. “Rekor seviyesine ulaşmasına rağmen gümüş, altına kıyasla hâlâ ucuz” diyen Williams, “Mevcut koşullar göz önüne alındığında, 2026 sonuna kadar ons başına 100 dolarlık bir gümüş fiyatı kesinlikle mümkün” değerlendirmesini yaptı.
Bu görüşü, BNP Paribas Fortis’in Baş Strateji Sorumlusu Philippe Gijsels de paylaşıyor. Gijsels, bir yılı aşkın süredir gümüşün 50 doları görebileceği öngörüsünde bulunuyordu ve yeni rekor seviyelerden sonra değerinin ikiye katlanabileceğini düşünüyor.
Gijsels “Büyük, yuvarlamalı rakamlar yatırımcıları mıknatıs gibi çeker. Fiyat bu büyük rakamların çekim alanına girdiğinde genellikle ivmelenme ve alım zirvesi görürüz” ifadesini kullandı.
Ancak Gijsels, fiyatlar yeniden yükselmeden önce bir duraklama yaşanabileceğini belirtti. Gijsels, “Böylesine büyük bir ralli sonrasında genellikle bir ara dönem görürüz. Kısa ama sert bir geri çekilme yaşanabilir, fiyatlar bir süre yatay seyredebilir veya her ikisi birden olabilir. Ancak aşırı alım koşullarının teknik olarak düzelmesi gerekir” diyor.
Gijsels, uzun vadede ralliyi tetikleyen koşulların hâlâ geçerli olduğunu, bu nedenle yükseliş için hâlâ alan bulunduğunu düşünüyor. Baş stratejist, “Yatırımcılar bu yılın başından itibaren devreye girdi. Enflasyonist bir dünyada, oynaklık ve belirsizliğin yeni normal haline geldiği, merkez bankalarının sistemi ayakta tutmak için para basmaya devam ettiği bir ortamda, satın alma gücünü korumak için reel varlıklara sahip olunması gerektiğini doğru şekilde anladılar. Bu reel varlıklar gayrimenkul, hisse senetleri, şarap ve belki de her şeyden çok değerli metallerdir” açıklamasında bulundu
“Kayda geçmiş en büyük boğa piyasalarından birinin henüz başında olduğumuz söylenebilir” diyen Gijsels, “Yakın gelecekte gümüşün 100 doların çok üzerine çıktığını görürsem şaşırmam” ifadelerini kullandı.
