Altındaki yükseliş sönümlenmesine rağmen uzmanlar, bir başka faktörün yükseliş ivmesini yeniden canlandırabileceği görüşünde.
Analistler, ABD varlıklarından en ufak bir uzaklaşmanın bile, ons altının fiyatını yüzde 80 oranında artırarak 6.000 dolara çıkarabileceğini öne sürüyor.
Yüzde 0,5 bile yeterli
Fortune’dan Jason Ma’nın haberine göre, JPMorgan analistleri, yabancı yatırımcıların elindeki ABD varlıklarının sadece yüzde 0,5‘inin kıymetli metale yeniden tahsis edilmesi durumunda, altının fiyatının 2029 yılına kadar ons başına yaklaşık 3.300 dolardan 6.000 dolara çıkabileceğini tahmin ediyor.
Altın son yıllarda yükselişte ve Başkan Donald Trump’ın ticaret savaşını başlatmasının ardından daha da ivme kazandı. Ancak JPMorgan analistlerine göre, yabancı yatırımcılar ABD’den biraz olsun uzaklaşırsa, son yıllarda yükselişte olan altının fiyatı, on yılın sonuna doğru astronomik seviyelere ulaşabilir.
Arzla ilgili
Analistler paylaştıkları notta, altının 2029’a kadar ons başına yaklaşık 3.300 dolarlık mevcut fiyattan yüzde 80 oranında artışla 6.000 dolara çıkacağı bir senaryo ortaya koyuyor. JPMorgan’ın tahminine göre, yabancıların elindeki ABD varlıklarının sadece yüzde 0,5‘i altına yeniden tahsis edilirse bu, yüzde 18 yıllık getiriyle sonuçlanacak ve sonunda fiyatları 6.000 dolara çıkaracak.
Bunun nedeni, altın arzının çok fazla artmaması, yani talepteki nispeten küçük bir artışın büyük bir fiyat dalgalanması yaratma potansiyeli. Analistler, “Varsayımsal olsa da, bu senaryo yapısal olarak neden altın konusunda iyimser kaldığımızı ve fiyatların daha da yükseleceğini düşündüğümüzü gösteriyor” diye yazıyor.
ABD varlıklarına duyulan güven sorgulanıyor
Altın bu yıl şu ana kadar yüzde 20’den fazla sıçradı ve fiyatlar üç yıl öncesine göre iki katına çıktı. Rusya’nın 2022’de Ukrayna’yı işgal etmesinin ardından Moskova’ya dolar ve euro varlıklarının dondurulmasına neden olan mali yaptırımlar tetiklendikten sonra, dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları kendi varlıklarının bir gün riske girebileceği endişesiyle altın satın almaya başladı.
Yüksek enflasyon ve patlayan bütçe açıkları altının yükselişine daha fazla yakıt ekledi ve Başkan Donald Trump’ın seçilmesi bu eğilimi daha da hızlandırdı. Trump, Beyaz Saray’a döndüğünden beri, ABD varlıklarına değer kaybettiren ve ayrıca Fed Başkanı Jerome Powell’a saldıran bir ticaret savaşı başlattı.
JPMorgan’a göre, ayrıca yönetimin doların rezerv para birimi statüsünden faydalanan diğer ülkeler tarafından ‘yük paylaşımı’ önerileri de yabancı yatırımcıları ürküttü. Analistler, “Finans piyasalarındaki son dönem, ABD varlıklarına olan ilgi ve güvenin zaten sorgulandığını ve ABD’nin sermaye çıkışlarına karşı savunmasız olduğunu gösterdi” uyarısında bulunuyor.
273,6 milyar dolar
JPMorgan’ın hesaplamasına göre, toplam yabancı ABD varlıklarının altına yüzde 0,5 oranında yeniden tahsis edilmesi, dört yıl boyunca değerli metale toplam 273,6 milyar dolar, yani yaklaşık 2.500 metrik ton altın akması anlamına geliyor.
Bu çok fazla görünmese de, toplam altın varlıklarının yalnızca yüzde 3‘üne denk geliyor ve analistler, “Üç aylık bazda ek talep ivmesi oldukça muazzam” diye ekliyor.
Boğa senaryosu, altın için zaten yüksek olan görüşlere katkıda bulunuyor. Geçen ay, JPMorgan altının bu yılın dördüncü çeyreğinde 3.675 dolara ulaşacağını, ardından 2026’nın ikinci çeyreğinde 4.000 doları aşacağını tahmin etmişti. Bu, bugünkü fiyattan yüzde 20’den fazla bir artışı temsil ediyor.
Yine geçen ay, Goldman Sachs yıl sonu altın fiyat görünümünü 3.300 dolardan 3.700 dolara yükseltti ve aşırı senaryolarda altının 4.500 dolara bile yaklaşabileceğinin altını çizdi.
