Altın fiyatları üzerinde yüksek faiz ve güçlü dolar kaynaklı baskı sürerken, Kanada merkezli CIBC Capital Markets, 2027 yılına yönelik ortalama altın fiyatı öngörüsünü aşağı yönlü güncelledi. Kurum, ABD ile İran arasındaki çatışma ve yüksek enerji maliyetlerinin enflasyonist baskıları artırmasının, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı para politikasını sürdürme ihtimalini güçlendirdiğini ve bunun altın fiyatlarındaki yükselişi sınırladığını belirtti.
Altın, faiz getirisi sağlamayan bir yatırım aracı olduğu için özellikle reel faizlerin ve doların değer kazandığı dönemlerde yatırımcılar açısından daha maliyetli hale geliyor. ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili faizinin yüzde 5 seviyesini aşması da yatırımcıların altın ile faiz getirisi sunan varlıklar arasındaki tercihlerini etkileyen önemli faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.
REEL FAİZLER ALTININ SEYRİNDE BELİRLEYİCİ OLACAK
CIBC, yüksek faizlerin altın fiyatları üzerindeki baskısının uzun vadede devam etmeyebileceğine işaret etti. Ekonomik büyümenin ivme kaybetmesi veya enflasyonun gerilemesiyle Fed’in faiz indirimlerine yönelmesi halinde, altının yeniden değer kazanabileceği değerlendiriliyor.
Bankanın analizine göre, enflasyondan arındırılmış reel faizlerin yüzde 2’nin altına gerilemesi, geçmiş dönemlerde altın fiyatlarını destekleyen koşullar arasında yer alıyor. Bu doğrultuda reel getirilerde yaşanabilecek düşüşün, 2027 yılında altın fiyatlarında toparlanmayı beraberinde getirebilecek başlıca etkenlerden biri olabileceği belirtiliyor.
ALTIN ETF’LERİNE REKOR PARA GİRİŞİ
Altın fiyatlarını destekleyen unsurlar arasında yatırımcı talebindeki güçlü seyir de bulunuyor. Küresel ölçekte altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF) 2026’nın üçüncü çeyreğinde 30,7 milyar dolarlık rekor sermaye girişi gerçekleşti. Söz konusu tutar, yaklaşık 211 ton fiziksel altına karşılık geldi.
Yılın ilk altı ayında küresel külçe altın ve madeni para alımlarının 784 tona ulaşması da fiziki altına yönelik yatırım ilgisinin sürdüğünü ortaya koydu. Özellikle Çin ve Hindistan’ın öncülük ettiği Asya piyasalarında yatırımcıların, ekonomik belirsizlikler ve alternatif yatırım araçlarına yönelik kısıtlamalar nedeniyle altına yönelmeye devam ettiği ifade ediliyor.
MERKEZ BANKALARININ ALTIN ALIMLARI SÜRÜYOR
Merkez bankalarının altın alımları da fiyatları destekleyen önemli unsurlar arasında yer alıyor. Merkez bankaları, 2026’nın ilk yarısında toplam 345 ton altın satın aldı.
İkinci çeyrekteki alımların ilk çeyreğe kıyasla yaklaşık beş kat artarak 289 tona yükselmesi, ülkelerin resmi rezervlerinde altının payını artırma eğilimini sürdürdüğüne işaret etti.
CIBC, ülkelerin rezervlerini dolar cinsinden varlıklardan uzaklaştırarak çeşitlendirme stratejisini devam ettirmesinin, önümüzdeki dönemde altına yönelik talebi destekleyebileceğini öngörüyor.
2027 ALTIN FİYATI BEKLENTİSİ 5.200 DOLARA GERİLEDİ
CIBC Capital Markets, faizler ve güçlü dolar kaynaklı baskıları dikkate alarak 2027 yılına ilişkin ortalama altın fiyatı tahminini aşağı çekti. Banka, daha önce ons başına 6.500 dolar olarak açıkladığı beklentisini 1.300 Dolar azaltarak 5.200 dolara indirdi.
