ABD borsalarında yükselişini sürdüren iki büyük sektör, değerleme balonu riski ile karşı karşıya kalmış olabilir. MarketWatch’tan Mark Hulbert’in raporuna göre, yarı iletken ve konut inşası hisseleri, önümüzdeki dönemde ciddi bir düşüşle karşılaşabilir. Bu sektörlerin, aşırı değerlenme sürecine girmiş olabileceği düşünülüyor.
Yarı İletken ve Konut İnşası Sektörleri Tehlikede
Beş yıl önce Nobel Ödüllü Ekonomist Eugene Fama’nın çalışmasına dayanan bir akademik araştırma, mevcut piyasa koşullarına uygulandığında çarpıcı sonuçlar veriyor. Harvard Üniversitesi’nden Robin Greenwood ve Andrei Schleifer ile Hong Kong Üniversitesi’nden Yang You’nun yürüttüğü bu çalışma, bir piyasa balonunun nasıl oluştuğunu ve ardından gelen çöküşün belirtilerini endüstriler düzeyinde tanımlıyor. Araştırmaya göre, yarı iletken ve konut inşası sektörleri bu tanıma uyuyor.
Yüzde 40’lık Düşüş Olasılığı Yüksek
Çalışmaya göre, bir endüstri iki yıl boyunca genel pazarı en az %100 oranında geride bıraktığında, izleyen iki yıl içinde %40 oranında bir düşüş yaşama olasılığı %53’e çıkıyor. Bu olasılık, sonraki iki yılda %76’ya, daha uzun bir sürede ise %80’e kadar yükseliyor. Bu çerçevede, yarı iletkenler ve konut inşası sektörlerinin önümüzdeki dönemlerde düşüşe geçme olasılığı oldukça yüksek görünüyor.
FactSet verilerine göre, Yarı İletkenler ve Yarı İletken Ekipmanları Endüstri Grubu Endeksi, son iki yılda genel pazarı %176 oranında geride bıraktı. S&P 1500 Konut İnşası Alt Endüstri Endeksi ise %121’lik bir fark yarattı. Bu oranlar, her iki sektörün de riskli bir değerleme balonunun içinde olduğunu gösteriyor.
İstisnalar ve Riskler
Her ne kadar bu veriler olasılıkları ortaya koysa da, kesin bir çöküş beklentisi yerine olasılıklar üzerinden bir değerlendirme yapılıyor. Nisan 2024’ten itibaren gözlemlenen örnekler, bu durumun iyi bir göstergesi. Örneğin, Nvidia hisseleri bu süreçte %40 değer kazanmaya devam ederken, Super Micro Computer gibi hisseler aynı dönemde değerlerinin yarısından fazlasını kaybetti.
Bu tür yüksek performans gösteren hisselere yatırım yapmak, bazı yatırımcılar tarafından “borsanın Rus ruleti” olarak tanımlanıyor. Yüksek kazanç beklentisi taşısa da, potansiyel kayıplar rahatsız edici derecede yüksek olabiliyor. Yatırımcılar için bu tür hisseler, yatırım yapmaktan çok kumar oynamaya benzer bir strateji içeriyor.
