ABD borsaları art arda rekorlar kırmaya devam ederken ve ABD Merkez Bankası (Fed) da yatırımcılara çıtayı yükselmek için bir neden daha verdi.
Fed, çarşamba günü faizleri çeyrek puan indirdi ve yıl sonuna kadar iki indirim daha yapılabileceği sinyalini verdi. Fed Başkanı Jerome Powell, bu adımı zayıflayan iş gücü piyasasını desteklemek için bir “risk yönetimi” hamlesi olarak nitelendirdi. YahooFinance’in haberine göre, bu tablo, Wall Street’in rallinin bitmediği yönündeki inancını pekiştiriyor.
Truist Baş Borsa Stratejisti Keith Lerner “Borsalar zirveye yakınken yapılan Fed faiz indirimleri tarih boyunca borsalara daha fazla kazanç getirmiştir, ancak bu doğrusal bir şekilde gerçekleşmemiştir” diye yazdı.
Lerner, 1980’lere kadar giden araştırmasında, S&P 500 Endeksi rekor seviyelerine %3 veya daha az yakın olduğu ve Fed’in faiz indirdiği dönemlerde, endeksin sonraki bir yılda %90 oranında getiri sağladığını belirtti.
Baş stratejist, “Fed politikası sadece bir etken. Ancak tarihsel olarak, resesyon dışında yapılan faiz indirimlerinde, özellikle bilançolar dirençli kaldığında hisse senetleri olumlu tepki vermiştir” açıklamasında bulundu.
Bu tarihsel tablo, Wells Fargo, Barclays ve Deutsche Bank gibi kurumların son günlerde S&P 500 hedeflerini yukarı çekmelerini de açıklıyor. Stratejistler, güçlü bilançolar, yapay zekâ yatırımları ve daha serbest Fed politikasını piyasanın bir sonraki yükseliş aşamasının temel dayanakları olarak görüyor.
Bank of America’nın son fon yöneticisi anketi de hisse senedi tahsislerinin yedi ayın zirvesine çıktığını ortaya koydu. Bu durum, iyimserliğin yatırımcı pozisyonlarına da yansıdığını gösteriyor.
Yine de bazı stratejistler kısa vadede çıtanın fazla yüksek olduğunu ve volatilitenin artabileceğini söylüyor. Citi’den Scott Chronert, endeksin şimdiden yıl sonu hedefi olan 6.600 seviyesinde bulunduğunu belirterek hisse senetlerini “adil değerinde” olarak nitelendirdi ve yaklaşan üçüncü çeyrek bilanço dönemini yeni bir sınav olarak işaret etti.
Fundstrat’tan Mark Newton da benzer bir uyarıda bulunarak, S&P 500 için kısa vadeli risk-getiri dengesini “cazip değil” şeklinde tanımladı. Newton son iki haftada piyasa katılımındaki zayıflamaya dikkat çekti. Borsa uzmanı ayrıca Nasdaq 100’de “yorulma” işaretleri gördüğünü, teknolojide kısa vadeli bir satış yaşanabileceğini ancak sonrasında daha güçlü bir yükselişin gelebileceğini söyledi.
Evercore ISI’dan Julian Emanuel de benzer şekilde, teknolojideki volatilitenin kısa vadede “yukarı gitmekten başka yolu olmadığını” ifade etti. Ancak Emanuel, yapay zekâ destekli boğa piyasasının hâlâ sağlam durduğunu ve 2026’ya kadar 7.750 puan seviyesine giden bir yol gördüğünü sözlerine ekledi.
Bu durum, yatırımcıları JPMorgan’ın “istihdamsız büyüme” olarak tanımladığı senaryoda yön bulmaya zorluyor. Buradaki beklenti, zayıflayan istihdamın Fed’i faiz indirmeye yönlendireceği, daha düşük faizlerin hisse değerlemelerini destekleyeceği ve yavaşlayan ücret artışlarının şirket kâr marjlarını artıracağı yönünde. Goldman Sachs’tan David Kostin, “İş gücü piyasasının soğuması, diğer her şey sabit kaldığında, şirket kârları için destekleyici bir unsur” dedi.
Bu arada Wall Street, önümüzdeki dönemde nasıl bir gevşeme döngüsünün yaşanacağını da tartışıyor.
Fed’in son “noktasal grafik” projeksiyonunda 2025 için üç indirim öngörülse de Powell, bu sinyali küçümseyerek veriye bağlı bir yol izleneceğini vurguladı. Bazı uzmanlar, enflasyonun hâlâ hedefin üzerinde olduğu ve işgücü piyasasının soğuduğu bir ortamda piyasaların fazla güvercin fiyatlandığı konusunda uyarıyor.
Powell çarşamba günü, “Şu anda risksiz bir rota yok” diyerek, Fed’in hedeflenenin üzerinde seyreden enflasyon ve ivme kaybeden işgücü piyasası zemininde faiz indirimine gittiğini hatırlattı.
