15 şirketin 299 milyar TL’lik döviz pozisyonu: Sabancı Holding ilk sırada

2026 Haziran dönemi verilerine göre yabancı para pozisyonu 10 milyar TL’nin üzerinde olan 15 şirketin toplam pozisyonu 296,82 milyar TL’ye ulaştı. Sabancı Holding 37,91 milyar TL ile ilk sırada bulunurken, Enka İnşaat, Akfen İnşaat ve Garanti Bankası ile birlikte ilk dört şirket toplamın yaklaşık yüzde 46,6’sını oluşturdu.

Borsada şirketlerin döviz pozisyonlarına bakıldığında ilk dört sıradaki şirketlerin birbirine yakın büyüklüklere sahip olduğu görülüyor.

Sabancı Holding 37,91 milyar TL ile listenin ilk sırasında. Enka İnşaat 35,46 milyar TL, Akfen İnşaat 32,91 milyar TL ve Garanti Bankası 32,01 milyar TL ile onu takip ediyor.

Bu dört şirketin toplam yabancı para pozisyonu 138,29 milyar TL.

Listenin beşinci sırasında bulunan Altınay Savunma’nın 25,12 milyar TL’lik pozisyonu da eklendiğinde ilk beş şirketin toplamı 163,41 milyar TL’ye ulaşıyor.

Bankacılık, holding, inşaat, savunma ve sanayi şirketlerinin aynı listede bulunması, yabancı para pozisyonunun farklı iş modellerinde önemli bir bilanço kalemi olduğunu gösteriyor.

Ancak yatırımcı açısından burada belirleyici olan yalnızca pozisyonun büyüklüğü değil, bu tutarın şirketin özkaynaklarına ve faaliyet yapısına göre taşıdığı anlam.

Şirketlerin yabancı para pozisyonu nasıl dağılıyor?

Sabancı Holding ile Enka İnşaat arasında 2,44 milyar TL fark

Sabancı Holding (SAHOL) 37,91 milyar TL ile en yüksek yabancı para pozisyonuna sahip şirket.

İkinci sıradaki Enka İnşaat (ENKAI) 35,46 milyar TL pozisyon taşıyor. İki şirket arasındaki fark yaklaşık 2,44 milyar TL.

Üçüncü sıradaki Akfen İnşaat (AKFIS) ise 32,91 milyar TL ile Enka’yı takip ediyor.

Bu üç şirketin toplam pozisyonu 106,28 milyar TL.

Listenin toplamının yaklaşık yüzde 35,8’i yalnızca bu üç şirkette bulunuyor.

Yatırımcı açısından özellikle holding ve inşaat şirketlerinde yabancı para pozisyonunun hangi para birimlerinden oluştuğu, döviz cinsinden borçlarla ilişkisi ve faaliyetlerden elde edilen döviz gelirleri önem taşıyor.

Bankalarda 80,48 milyar TL’lik pozisyon

Listede dört banka bulunuyor: Garanti Bankası, Akbank, Halkbank ve İş Bankası.

Garanti Bankası (GARAN) 32,01 milyar TL ile bankalar arasında ilk sırada.

Akbank (AKBNK) 18,89 milyar TL, Halkbank (HALKB) 18,12 milyar TL ve İş Bankası (ISCTR) 11,46 milyar TL yabancı para pozisyonuna sahip.

Dört bankanın toplamı yaklaşık 80,48 milyar TL.

Bu tutar listedeki 15 şirketin toplam pozisyonunun yaklaşık yüzde 27,1’ine karşılık geliyor.

Bankalarda yabancı para pozisyonunun yorumlanmasında düzenleyici hesaplama yöntemleri, bilanço dışı işlemler ve kur riskine karşı kullanılan araçlar ayrıca değerlendirilmelidir. Bu nedenle listedeki tutarları doğrudan kur değişiminden elde edilecek kâr olarak okumak doğru olmaz.

Altınay Savunma ilk beşte

Altınay Savunma (ALTNY) 25,12 milyar TL yabancı para pozisyonuyla beşinci sırada.

Şirketin pozisyonu, altıncı sıradaki Akbank’ın yaklaşık 6,23 milyar TL üzerinde.

Savunma sanayisinde döviz cinsinden sözleşmeler, ihracat gelirleri ve ithal girdiler gibi unsurlar yabancı para pozisyonunun ekonomik etkisini değiştirebilir.

Ancak Altınay Savunma’nın pozisyonunun hangi işlemlerden kaynaklandığını belirlemek için ek bilanço dipnotlarına ihtiyaç bulunuyor.

Holding şirketlerinin pozisyonları ne kadar?

Sabancı Holding’in ardından holding grubunda 1000 Yatırımlar Holding (BINHO) 17,45 milyar TL, Doğan Holding (DOHOL) 15,95 milyar TL ve GSD Holding (GSDHO) 11,07 milyar TL ile listede bulunuyor.

Bu dört holdingin toplam yabancı para pozisyonu yaklaşık 82,38 milyar TL.

İlk 5 şirket toplam pozisyonun yarısından fazlasını taşıyor

Toplam 296,82 milyar TL içinde pozisyon yoğunlaşması

Diğer 10 şirket

İlk 5 şirket

İlk beş şirketin toplam içindeki payı yaklaşık %55,1.

10 ile 18 milyar TL arasında hangi şirketler var?

Listenin orta ve alt bölümünde farklı faaliyet alanlarından şirketler bulunuyor.

Şişecam (SISE) 17,12 milyar TL, Enerjisa Enerji (ENJSA) 11,99 milyar TL ve Aselsan (ASELS) 10,92 milyar TL pozisyon taşıyor.

Tera Yatırım Menkul Değerler (TERA) ise 10,44 milyar TL ile listenin son sırasında.

Bu şirketler arasında pozisyon büyüklüğü bakımından önemli farklar bulunsa da yalnızca tutar üzerinden kur riskinin daha yüksek veya daha düşük olduğu sonucuna ulaşılamaz.

Yatırımcı için yabancı para pozisyonu ne anlatıyor?

Şirketlerin yabancı para pozisyonu, döviz cinsinden varlık ve yükümlülüklerinin bilanço üzerindeki etkisini anlamak açısından önemli.

Pozitif bir yabancı para net pozisyonu, diğer koşullar sabitken yerel para biriminin değer kaybetmesi durumunda kur farkı geliri oluşturabilir. Ancak bu etki şirketin kullandığı finansal araçlara, muhasebe uygulamalarına ve pozisyonun bileşimine göre değişebilir.

Bu nedenle yatırımcıların üç karşılaştırmaya bakması gerekiyor: yabancı para pozisyonunun özkaynaklara oranı, önceki dönemlere göre değişimi ve şirketin döviz cinsinden gelir-gider dengesi.

Paylaşılan tablo pozisyon büyüklüklerini gösteriyor. Şirketlerin toplam özkaynakları, döviz cinsi kırılımı ve önceki dönem pozisyonları bulunmadığı için bu karşılaştırmaların sonuçları henüz hesaplanamıyor.

Yabancı para pozisyonu 10 milyar TL’nin üzerindeki 15 şirket