Wall Street bankaları, Donald Trump başkanlığında güçlü bilançolar elde ediyor. Goldman Sachs, bu hafta kârını yüzde 22 artırdığını açıkladı. Goldman borsa dalgalanmalarının etkisiyle rekor düzeye ulaşan işlemlerin ticaret bankacılığı gelirlerini artırdığını bildirdi
Citigroup’un kârı da yüzde 25 artarak analistlerin beklentilerini aştı. KBW Nasdaq Bankalar Endeksi ise tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyrediyor.
Ancak herkes bu iyi günlerin uzun süreceğine inanmıyor.
“Omaha Kâhini” olarak bilinen Warren Buffett, ABD bankalarındaki hisselerini elden çıkarıyor. The Telegraph’ın haberine göre, Buffett’ın şirketi Berkshire Hathaway, yılın başında Amerikan bankaları ve finans kuruluşlarındaki yaklaşık 3,2 milyar dolarlık hissesini sattı.
Buffett, Citigroup’taki yaklaşık 1 milyar dolarlık hissesini tamamen elden çıkarırken, Bank of America’daki 2 milyar dolardan fazla hissesini sattı ve Capital One’daki bazı hisselerinden de vazgeçti.
Delaware Üniversitesi’ne bağlı John L. Weinberg Kurumsal Yönetim Merkezi Direktörü Larry Cunningham, “Berkshire’ın açıkça ABD bankacılık hisselerindeki pozisyonunu azalttığını görüyoruz. Bu hamleler, bankacılık sektöründe temkinli ya da karamsar bir beklentiye işaret ediyor” açıklamasında bulundu.
Berkshire Hathaway’in bu ölçekteki hamleleri alışılmadık değil. Ancak Buffett, belki de tarihin en başarılı yatırımcısı olarak, piyasa eğilimlerini öngörme konusundaki olağanüstü yeteneğiyle tanınıyor.
Bu yıl sonunda Berkshire Hathaway CEO’luğunu bırakmaya hazırlanan 94 yaşındaki Buffett, piyasalar bu yılın başında düşüşe geçmeden önce 350 milyar dolarlık rekor bir nakit rezervi oluşturmuştu. Söz konusu nakit birikimi Buffett’ın piyasalardaki bu çöküşü de önceden öngördüğü yorumlarına neden olmuştu. Milyonlarca sadık takipçi, Buffett’ın her hamlesini yakından izliyor.
Peki, bankacılık hisselerini elden çıkarma kararı, yaklaşan bir çöküşün habercisi olabilir mi?
Siyasi ortam belirsiz
Buffett bankalara karşı temkinli pozisyon alan tek yüksek profilli isim değil. JP Morgan CEO’su Jamie Dimon da nisan ayında, 2005’te göreve başladığından bu yana ilk kez, bankadaki yaklaşık 31,5 milyon dolarlık hissesini sattı.
Analistler, Trump’ın ekonomi politikalarındaki dalgalanmanın yılın ikinci yarısında Amerikan ekonomisini ciddi şekilde etkileyeceğini düşünüyor.
ABD’de enflasyon haziran ayında yüzde 2,7’ye yükseldi. Ekonomistler, bunun gelecekte yaşanacakların habercisi olduğu görüşünde. Bankalar, yaşanacak olası ekonomik sorunlar için ilk sinyali verecek sektörler arasında görülüyor.
ABD Başkanı Trump’ın, ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ı görevden alma tehdidi ise, ekonomi politikalarının kontrolden çıktığı yönündeki endişeleri artırıyor.
Buffett, Amerika’daki bankaların zirveye ulaştığı ve bundan sonra düşüşe geçeceği yönünde bir bahse girmiş olabilir.
TD Securities ABD Faiz Stratejisi Başkanı Gennadiy Goldberg, “Bu tablonun önemli bir kısmı, mevcut hisse senedi değerlemelerinin sürdürülemez olduğu beklentisinden kaynaklanıyor olabilir” dedi.
ABD bankaları son dönemde güçlü bir performans sergiledi. Ancak sektörün ve genel olarak ABD ekonomisinin önünde ciddi sorunlar bulunuyor.
En büyük soru işaretlerinden biri, uzun vadeli devlet borçlanma maliyetlerinin geleceğine ilişkin.
Trump’ın ticaret tarifelerinin ABD’de enflasyonu artırması bekleniyor. Bu da yatırımcıların daha yüksek getiri talep etmesiyle birlikte ABD Hazinesi tahvillerinde faizlerin yükselmesine yol açabilir.
Bankalar, tahvil portföylerindeki faiz oranlarının yükselmesinden yarar sağlayabilir. Ancak daha yüksek tahvil faizleri, kredi sektöründe yeni baskıların oluşmasına neden olacaktır. Borçluların geri ödeme gücü zayıfladıkça, sorunlu kredilerin sayısı artabilir.
Yüksek tahvil getirileri, diğer yatırım araçlarını daha az cazip hale getirerek birleşme ve satın alma faaliyetlerinde düşüşe yol açabilir. Bu da, son dönemde güçlü performans gösteren yatırım bankaları için kötü haber anlamına geliyor.
Tüm bu gelişmelerin yanı sıra, Fed Başkanı Powell’ın geleceği de bir soru işareti.
Eğer Trump, Powell’ı görevden alıp yerine daha uyumlu birini atayabilirse, faiz oranları düşebilir. Ancak bu durumda, uzun vadeli borçlanma maliyetleri, özellikle de 10 yıllık tahvil faizleri, gelecekte daha yüksek enflasyon beklentileri nedeniyle hızla yükselebilir. Düşük faizler, aynı zamanda enflasyon endişelerini de artırabilir.
Tahvil devi Pimco’nun Kurucu Ortağı Bill Gross, X’te yaptığı paylaşımda ABD’deki yatırımcıları uyarı niteliğinde bir paylaşımda bulundu. Gross, “Yatırımcılar uyanın! Ben artık daha temkinli hareket ediyorum. Daha fazla nakit ve yüzde 4-5 temettü getirisi sağlayan değer hisselerine yöneliyorum. Ayrıca ABD dışına odaklanıyorum” ifadelerini kullandı.
Bankaların üst düzey yöneticileri de alarm veriyor
Goldman Sachs CEO’su David Solomon, Citigroup CEO’su Jane Fraser, Bank of America CEO’su Brian Moynihan ve JPMorgan CEO’su Jamie Dimon, Fed Başkanı’nın görevden alınmasına karşı çıkıyor.
Fed’deki gelişmelerin ötesinde, ABD ekonomisinin geleceğine dair endişeler de artıyor. Trump’ın yürüttüğü ticaret savaşı, Amerikan ekonomisinin büyüme motorlarına zarar veriyor.
ABD Merkez Bankası da dahil olmak üzere birçok kurum, ABD için büyüme beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Fed, 2025 yılı için GSYİH tahminini aralık ayında açıkladığı yüzde 2,1 seviyesinden iki kez indirerek yüzde 1,4’e çekti.
Validus Risk Management Yatırım Direktörü Kambiz Kazemi, “Gerçeklerle yüzleşme zamanı yaklaşıyor” dedi.
Kazemi, “Tarifelerle ilgili belirsizlik ve genel olarak ABD’nin yönetim tarzındaki belirsizlikler, sisteme duyulan güveni yavaş yavaş aşındırıyor. Ekonomideki gerçekliğin de bu duruma uyum sağlaması gerekecek” ifadelerini kullandı.
Ekonomi kötüleştiğinde, bankalar piyasaya kıyasla daha kötü performans gösterir. Zira bankalar sağladıkları krediler nedeniyle ekonomide merkezi bir rol oynarlar.
Şu ana kadar, bankaların işlem birimleri, yatırımcıların hisse senedi hareketlerine yönelmesiyle oluşan dalgalanmadan büyük ölçüde faydalandı. Ancak bankaların kredi veren, danışmanlık yapan veya dış ticareti finanse eden bölümleri aynı ölçüde güçlü kalamayabilir.
Kazemi, “Tüketim verileri en büyük tehlike göstergesi olacak. Enflasyon arttığı için fiyatlar yükselirse, işsizlik artarsa, bu tüketimi etkileyecektir.Tüketici harcamaları azalırsa, bu durum borçlanmayla ilgili her alana yansır. Bu da bir tür geri besleme döngüsüne dönüşür” açıklamasında bulundu
Berkshire Hathaway, bankacılık sektöründe hâlâ önemli yatırımlara sahip. Şirketin mevcut portföyünün yüzde 16,4’ü American Express’e, yüzde 10,1’i ise Bank of America’ya yatırılmış durumda. Ancak sektöre yönelik toplam yatırımların azaldığı görülüyor.
Cunningham, “Berkshire’ın satışlarının ne kadarının makroekonomik karamsarlığı, ne kadarının şirket özelinde ya da içsel nedenleri yansıttığını bilmek her zaman zordur. Ancak Berkshire’ın son dönemde Occidental Petroleum ve Constellation Brands gibi enerji ve tüketim mallarına yönelmesi de dikkat çekici. Bu da dalgalı bir ortamda daha dayanıklı görülen sektörlere yönelme isteğinin işareti olabilir” açıklamasında bulundu.
Telegraph haberine göre bu ifade aynı zamanda Wall Street yatırımcıları için ‘kemerlerinizi bağlayın ve bankalara güvenmeyin’ anlamını taşıyor olabilir.
