ABD’de Trump yönetimi, hükümet harcamalarını kısmaktan, büyüme odaklı bir anlayışa evriliyor.
ABD Başkanı Donald Trump hükümeti, ekonomi politikasında önemli bir dönüm noktası yaşıyor. Yönetim, harcamaları kısmaya odaklanmaktan ‘her ne pahasına olursa olsun büyüme’ye saplantılı bir şekilde geçiş yapıyor.
Her ne pahasına olursa olsun büyüme
Professional Capital Management’ın kurucusu ve CEO’su Anthony Pompliano’nun The Pomp Letter’da yer alan makalesi, bu stratejik değişimin ilginç bir zamanda geldiğine dikkat çekiyor ve bunun özellikle Bitcoin üzerinde olumlu bir etkiye sahip olacağını nedenleriyle aktarıyor.
Creative Planning‘den Charlie Bilello, “ABD para arzı, üç yıl içinde ilk kez Nisan ayında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Kısa bir aradan sonra para basımı geri döndü” diyor.
90’lı yıllarla korelasyon
Para basımı, zamanlamanın şu anda gerçekten önemli olmasının tek nedeni değil. Global Macro Investor’dan Julien Bittel, mevcut durumun 1990’lı yılların sonlarıyla çok yüksek bir korelasyon içinde olduğunu şu sözlerle açıklıyor:
“Mevcut hisse senedi düzeltmesi, piyasaların Rus borç temerrüdü ve LTCM hedge fonunun patlamasıyla vurulduğu 1998 yılında gördüğümüzle neredeyse mükemmel bir şekilde örtüşüyor.
Şu anda, bu iki dönem yüzde 97 oranında ilişkili. Yatırımcı hissiyatı maksimum düşüşe geçtiğinde ve konumlandırma aşırı derecede tek taraflı olduğunda, likidite koşulları iyileşmeye başladığında – ki bu daha sonra ekonomik verilere gecikmeli olarak yansır – piyasa yeniden fiyatlandırmaya çabalar. V şeklinde toparlanmalar ise genellikle bu dönemde doğar. Nisan ayındaki düşük seviyelerden bu yana, S&P 500 yüzde 12, Nasdaq yüzde 16 ve Bitcoin yüzde 26 oranında arttı.”
Hanelerin hisse senedi sahipliği istisnası
1990’ların sonundan itibaren piyasanın toparlanması yatırımcılara gönül rahatlığı sağlasa da, ABD hisse senetlerinin artık modern tarihin hemen hemen her döneminde olduğundan daha pahalı olduğunu anlamak önemli. Ancak asıl sorun şu: ABD haneleri her zamankinden daha fazla hisse senedi tutuyor. Bu kombinasyon ise nadir görülen ve riskli bir duruma işaret ediyor.
Nasdaq 26’lık bir fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor ve S&P 500 21x fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor. Tarihsel açıdan bakıldığında tam olarak ucuz değil ve yatırımcılar en azından iyimser. Mike Zaccardi, Goldman Sachs Sosyal Medya Ekonomik Duygu Endeksi‘nin tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaştığını gösterdiğini söylüyor.
İyimserlik etkisi ve para basma
Yani herkes iyimserse ve para basma makinesi tekrar açılıyorsa, işler buradan itibaren çok çılgınlaşabilir; ve bu sadece S&P veya Nasdaq gibi normal varlıklar için geçerli değil.
Bazı tekil hisse senetlerinin, bireysel yatırımcılar daha büyük pozisyonlar aldıkça hızla yükselmeye hazırlandığı doğru ancak Bitcoin bu süreçte hepsinin atası olabilir.
Daha fazla itibari para, daha az Bitcoin
Bitcoin’in küresel likiditeye en duyarlı varlık olduğu biliniyor ancak Vivek4Real‘ın verileri borsalardaki Bitcoin bakiyelerinin yeni bir tüm zamanların en düşük seviyesine ulaştığını da gösteriyor.
Ancak bu sadece borsalar için geçerli değil. Quinten Francois, tezgah üstü piyasalarda da hızla azalan miktarda Bitcoin görüyor.
Yani merkez bankaları para basım makinelerini çalıştırırken aynı zamanda satışa sunulan Bitcoin sayısı da giderek azalıyor. Daha fazla itibari para, daha az madeni parayı kovalıyor. Bu, Bitcoin’in fiyatının herkesi memnun edecek şekilde artması gerektiği anlamına geliyor. Bu durumun Bitcoin tarihinde birkaç kez görülmesi ancak hiçbir zaman heyecanın azalmaması da olumlu bir katalizör olarak öne çıkıyor.
