ABD hisse senedi piyasalarındaki yükseliş sürüyor. Bunda boğa piyasası döngüsünün 2025’te yeniden hızlanacağı beklentisinin etkisi olduğu düşünülüyor.
Morgan Stanley’den Andrew Slimmon, “Piyasanın yıl sonuna kadar düzeltme görmesi zor” diyor.
İkinci kez yüzde 20’lik yükseliş beklentisi
MarketWatch’tan Christine Idzelis’in haberine göre, S&P 500, geçen haftaki düşüşünü yeni bir yükselişle telafi etti. Düşüş, hisse senedi endeksini potansiyel olarak büyük bir 2024 kazancı rotasından çıkarmamış olsa da ABD seçimlerindeki yükselişini aşındırmıştı.
5 Kasım seçimlerinin sonucunun, ABD hisse senetleri için boğa piyasası döngüsünü hızlandıracağı düşünülüyor ve S&P 500 Endeksi’nin üst üste ikinci yılda da yüzde 20’den fazla yükselmeye doğru ilerlediği düşünülüyor.
FactSet verilerine göre endeks, geçen hafta yüzde 2,1 oranında geriledikten sonra üst üste iki kazanç elde ederek Salı günü yüzde 0,4 oranında daha yüksekte kapandı. S&P 500, bir önceki hafta ise yüzde 4,7 oranında yükselerek seçim sonuçlarıyla birlikte güçlü bir toparlanma yaşamıştı.
Boğa piyasaları ortalama 4,5 yıl sürüyor
ABD hisse senetlerinin Ekim 2022’deki ayı piyasası dip noktasından toparlanmasının ardından boğa piyasası üçüncü yılına girerken, Morgan Stanley Investment Management’ta ABD hisse senetleri kıdemli portföy yöneticisi Andrew Slimmon, “Bu seçimin boğa piyasasında getirileri bir şekilde öne çekip çekmediğini merak etmeden duramıyorum” diyor ve ortalama bir boğa piyasasının yaklaşık dört buçuk yıl sürdüğünü ekliyor.
Efsanevi yatırımcı John Templeton‘ın “Boğa piyasaları karamsarlıkla doğar, şüphecilikle büyür, iyimserlikle olgunlaşır ve coşkuyla ölür” sözüne işaret eden Slimmon, 2025’in hisse senetleri için çok iyi bir yıl olmasını bekliyor ve Donald Trump’ın başkanlık seçimini kazanmasının ardından borsa iyimserliğinin arttığını ve ABD ekonomisinin sağlam bir büyüme gördüğünü söylüyor.
Slimmon, “2025’te hisse senetlerinin görünümü hakkında çok kişinin kötümser olduğunu duyacağınızı sanmıyorum. Ekonominin birçok kişinin beklediğinden daha güçlü seyretmesiyle, piyasa anlatısı açısından ‘sert inişten, yumuşak inişe, ardından iniş yok’a geçtik” diyor.
Ekonomik büyümede hızlanma beklentisi
Slimmon, “Yatırımcılar 2024’ün başlarında resesyon endişelerinden, enflasyon Fed’in yüzde 2 hedefine doğru gerilerken resesyonu önleyecek bir ekonomik yavaşlama beklentisine geçmişti. Şimdi ise yatırımcılar, yeni Beyaz Saray’ın olası politikalarıyla genişleyen ABD ekonomisinin hızlanmasını bekliyor” şeklinde konuşuyor.
Fed, Eylül ayında faiz oranı düşürme döngüsünü başlattı ve pandemi sırasında görülen enflasyon artışının 2022 zirvesinden önemli ölçüde hafiflemesinin ardından 2020’den bu yana ilk kez faiz oranlarını düşürmeye başladı.
ABD hisseleri bu yıl toparlandı; S&P 500, Dow Jones Endüstri Ortalaması ve Nasdaq bir dizi rekor zirveye ulaştı. S&P 500, Dow Jones Piyasa Verileri’ne göre, 5.917.12 puanla 11 Kasım’daki tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık yüzde 1,6 oranında altında seyrediyor. FactSet verilerine göre, S&P 500, Salı gününe kadar 2024’te yaklaşık yüzde 24 oranında arttı; bu rakam geçen yıl da yaklaşık yüzde 24 seviyesinde gerçekleşmişti.
Slimmon, Ekim ayında, ABD borsasının finansal ve endüstriyel gibi döngüsel alanlarını tercih ettiğini söylemiş ve bu alanları ‘ekonominin güçlü olduğu alanlar’ şeklinde nitelendirmişti. Slimmon’a göre, piyasanın büyüme yanlısı olacağını öngörmesi nedeniyle, Başkan seçilen Trump’ın kurumlar vergisi kesintileri ve düzenlemeden arındırma gibi olası politikalarının da olumlu etkisiyle döngüsel hisse senetlerinin başlangıçta toparlanması mantıklıydı.
Tarife ve enflasyon engeli
Ancak bazı yatırımcılar Trump yönetiminde daha fazla tarife potansiyelinin enflasyona yol açabileceğinden ve hisse senetleri için bir engel oluşturabileceğinden endişe duyuyor. J.P. Morgan Asset Management’ın baş küresel stratejisti David Kelly, “Tarifeler konusunda, seçilen başkan tüm ithal mallara yüzde 10 ve Çin mallarına yüzde 60 tarife koyma sözü verdi. Ancak, malların yaklaşık yüzde 38’i, ABD’nin serbest ticaret anlaşması olan ülkelerden, özellikle de bu tür tek taraflı tarife artışlarını engelleyen Kanada ve Meksika’dan ithal ediliyor” diyor.
Slimmon, Trump’ın tarifeleri bir ‘müzakere aracı’ olarak kullanacağını ve seçilen başkanın muhtemelen bunları gelecek yıl enflasyonun ‘fırlamasına’ neden olacak bir seviyeye çıkarmayacağını öngördüğünü ifade ediyor.
Slimmon, “Mevsimsel olarak, yılın çok fazla geri çekilme yaşamadığımız bir dönemindeyiz. Piyasanın şu andan yıl sonuna kadar düzeltme görmesi zor” diyor.
