ABD seçimlerinden sonra hisse senetleri ve kripto paralarda görülen yüksek seviyelere dair JPMorgan’dan yatırımcılara yeni bir analiz geldi. Banka, piyasa rallisinin sona erme belirtilerini tahvil piyasasında arayan yatırımcıların 10 yıllık Hazine tahvil getirilerini dikkatle izlemeleri gerektiğini bildirdi.
Yeni bir araştırmada, JPMorgan’ın hisse senedi strateji ekibi, 10 yıllık Hazine tahvil getirilerinde yüzde 5 seviyesinin ABD hisse senetleri için bir dönüm noktası olabileceğini belirtti. Hali hazırda yüzde 4,3 seviyesinde işlem gören getiriler için bu seviye, yatırımcılar için dikkat edilmesi gereken bir eşik olarak tanımlandı. JPMorgan Küresel Hisse Senedi Strateji Başkanı Mislav Matejka ve ekibinin kaleme aldığı raporda, “Getiriler yüzde 5 seviyesine ulaştığında tahvillerin Hisse değerlemeleri üzerindeki etkisi olumlu/enflasyonist olmaktan çıkar ve yükseliş döngüsünün sürdürülebilirliği konusunda artan endişelere neden olmaya başlar” ifadeleri kullanıldı.
Trump politikaları tahvil piyasasını etkiliyor
Donald Trump’ın başkan seçilmesi sonrasında tahvil getirilerindeki artışın arkasında, göç ve korumacı ticaret politikalarının enflasyonu artıracağı ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz oranlarını yükseltmeye zorlanacağı beklentisi bulunuyor. Bu beklentiler doğrultusunda tahvil piyasasında yoğun bir satış yaşanırken, 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi seçimden sonra yüzde 4.47 seviyesine kadar yükseldi.
Tahvil piyasasındaki satışların devam etmesi olasılığına dikkat çeken JPMorgan, yatırımcıların “tahvil tetikçileri” olarak adlandırılan kesimden daha büyük satışlar gelebileceğini belirtti. Bu, Trump yönetiminin genişleyici mali politikalarının federal bütçe açığını büyüteceğine inanan bu grubun, tahvil piyasasında satış yaparak getirileri daha da yükselteceği anlamına geliyor.
Yardeni Research Başkanı Ed Yardeni, DealBook’a yaptığı açıklamada, Trump yönetiminin fazla teşvik edici mali politikaları sürdürmesi durumunda tahvil tetikçilerinin tahvil getirilerini ekonomiyi zorlayacak seviyelere yükseltebileceğini ifade etti. Yardeni, “Trump yönetimi çok fazla harcama ve vergi indirimleri yaparak federal bütçe açığını daha da büyütürse, tahvil tetikçileri getirileri ekonomi için sorun yaratacak seviyelere çıkarabilir” dedi.
JPMorgan: Trump’ın politikaları hisse senetlerini şekillendirecek
CNBC-e’nin haberine göre, JPMorgan, 10 yıllık Hazine tahvil getirilerinin yüzde 5’in altında kalması durumunda piyasanın kısa ve orta vadeli yönünün Trump’ın hangi politikalara öncelik vereceğine bağlı olacağını belirtti. Banka, Trump’ın ikinci döneminde göç sınırlamaları ve yüksek tarifelere ağırlık vermesi durumunda hisse senetlerinde zorlanmalar görülebileceğini öngörürken, vergi indirimlerinin ise piyasalar için olumlu sonuçlar doğurabileceğini bildirdi.
Trump’ın başkanlık zaferinin ardından ABD piyasalarında görülen yüksek ivmenin, tahvil piyasasındaki gelişmeler ve başkanın uygulamaya koyacağı politikalarla şekillenmeye devam edeceği tahmin ediliyor.
