Piyasaları mutlu etmek elbette ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell’ın görevi değil. Ancak bu durum yatırımcıların faiz indirimi görme istediği yönünde baskı yapmasını engellemiyor. Elbette Wall Street faiz indirimlerinin yanında başka şeyler de istiyor.
Yatırımcılar enflasyonun normalleşmesini, istihdam rakamlarının güçlü kalmasını ve elbette ekonomik büyümeyi bekliyor.
Ancak Fortune’un haberine göre Powell liderliğindeki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri Wall Street’in isteklerini yerine getirmek gibi bir görevleri olmadığını açıkça belirtiyor. FOMC sadece tam istihdam ve %2’lik enflasyon hedefi gibi ikili görevlerine odaklanıyor.
Habere göre bu hafta Stanford Üniversitesi’nde bir konuşma yapan FED üyesi Christopher Waller güçlü ekonomik aktivitenin daha fazla faiz indirimine engel olabileceğini söyledi.
Waller, “İstihdam yaratma ılımlı hale geldi ve işsizlik oranı geçen yıl arttı. Ancak işgücü piyasası oldukça sağlıklı kalmaya devam ediyor. Ekonomi, daha önce düşünülenden çok daha güçlü ve ekonomik faaliyette büyük bir yavaşlama olduğuna dair çok az işaret var” açıklamasında bulundu.
Mevcut tablo temmuz acil faiz indirimi çağrılarına sebep olan temmuz ayı istihdam raporunun yarattığı görünümden oldukça uzak. Üstelik FOMC yönetimi o zaman bile faiz indirimlerini 25 baz puandan 50 baz puana getirmek için eylül ayına kadar beklemişti.
Ekonomiye ilişkin iyi haberler Waller ve diğer FOMC üyelerinin faiz indirimlerini devam ettirme konusunu tekrar düşünmesine yol açıyor.
Endişelerin başında ekonominin fazla güçlü olması halinde faiz indirimlerinin enflasyonu yükseltebileceği ve politika faizleri üzerinde yo-yo etkisi yaratabileceği yönünde.
Waller ekonomideki üç olası senaryoyu ve her biriyle nasıl başa çıkılacağını özetledi:
FOMC üyesine göre güçlü ekonomik gelişmelerin devam etmesi enflasyonun FOMC’nin hedefine yaklaşması ve işsizlik oranın bir miktar artması ilk ihtimal. Waller böyle bir senaryoda FED’in daha tarafsız bir pozisyonu tercih edeceğini ve piyasanın beklediği agresif faiz indirimlerinin aksine “doğal ve kararlı bir tempoda” ilerlemeyi tercih edeceklerini söyledi.
Waller, enflasyonun %2’nin altına düşmesi veya işgücü piyasasının önemli ölçüde bozulması durumunda FED’in daha belirgin bir tepkisinin ortaya çıkacağını öngörüyor. Ancak Waller son verilere göre bu senaryonun daha düşük bir ihtimal olduğunu da sözlerine ekledi.
FOMC üyesi bu senaryoda FED’in geride kalabileceğini ve önden yüklemeli faiz indirimleriyle daha hızlı bir şekilde nötr seviyelere ulaşmayı hedefleyeceklerini belirtiyor.
Waller, üçüncü senaryo olarak beklenenden güçlü bir tüketici talebinin ortaya çıkışını ve enflasyonun beklenmedik bir şekilde yükselmesini gösteriyor. FOMC üyesi böyle bir ihtimalin gerçekleşmesinin çok daha zor olduğunu ancak Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler göze alındığına artan petrol fiyatlarına ilişkin korkuların da arttığını söyledi.
FOMC üyesi böylesi bir senaryoda FED’in faiz indirimlerini dondurabileceğini belirtiyor: “Pandemi kaynaklı resesyondan toparlanma sürecinde öğrendiğimiz gibi, talep başlangıçta beklenenden daha güçlü ve arz da beklenenden daha zayıf olabilir. Bu tür sürprizler meydana gelebiliyor. Bu durumda, iş gücü piyasası bozulmadığı sürece, ilerleme kaydetmeye devam edene ve belirsizlik azalana kadar faiz indirimlerine ara verebiliriz.”
