Fed’in faizleri sabit bıraktığı dünkü toplantı sonrası ABD borsalarındaki yükseliş, eski bir New York Fed yatırımcısı tarafından farklı değerlendiriliyor.
Joseph Wang, Trump’ın tekrar düşük faiz oranları çağrısında bulunmasının doğru olabileceğini söylüyor.
Fed anketleri görmezden geliyor
MarketWatch’tan Steve Goldstein’ın haberine göre, eski New York Fed yatırımcısı Joseph Wang, Fed’in hiçbir şey yapmadığı bir toplantıdan sonra borsaların yükselmesinin gerçek nedenini açıklıyor.
“Fed’in basın toplantısının ardından Başkan Jerome Powell’ın şahin bir mesaj mı yoksa ılımlı bir mesaj mı vermeye çalıştığı konusunda bazı tartışmalar yaşandı. Ancak, aslında vermeye çalıştığı mesaj hiç de öyle değildi” diyen Wang şunu ekliyor: “Fed, tüketiciler ve işletmelerle ilgili anketler gibi yumuşak verilerdeki düşüşü bekleyip görecek ve şimdilik görmezden gelecek, ta ki sert veriler bunu doğrulayana kadar.”
Kendini ‘Fedguy’ olarak tanımlayan ve New York Fed’de kıdemli bir yatırımcı olan Joseph Wang, Powell konuştuktan sonra yayınladığı bir videoda durumu şu sözlerle detaylandırıyor: “Birçok kişi anketlerde oldukça kötümser olduğunu söylüyor, sonra dönüp yeni bir araba satın alıyorlar. Yani diyor ki, geçmişte fark ettiğimiz şey, yumuşak verilerin, anket verilerinin sert verileri tahmin etmede gerçekten çok doğru olmadığıydı… Yani Fed şu anda tüketici enflasyon beklentilerindeki yukarı yönlü kayma veya kötümser tüketici anketleri konusunda gerçekten endişeli görünmüyor.”
Olumlu tepkinin nedeni
Peki, Fed’in oranları değiştirmediği, oran tahminlerini değiştirmediği ve geleceğe dair rehberliği tam olarak belli etmediği bir toplantıya hisse senetleri neden bu kadar güçlü ve olumlu bir tepki verdi?
Aynı zamanda Monetary Macro danışmanlık şirketinin kurucusu ve bir haber bülteni yazarı da olan Wang, piyasayı harekete geçiren şeyin Fed’in niceliksel sıkılaştırma adı verilen tahvil satış programını azaltma kararı olduğunu söylüyor.
Wang, “Fed’in eylemleri, Ağustos ayına kadar yükseltilmesi gereken borç tavanına bağlı. Borç tavanı yaklaşırken Hazine şu anda 500 milyar dolardan fazla olan Hazine genel hesabındaki parayı harcıyor. Bu para bankacılık sektörüne gidiyor. Şimdiye kadar sorun yok” diyor.
Wang şunları ekliyor: “Sorun, borç tavanı nihayet çözüldüğünde ortaya çıkıyor, sonra olan şey hükümetin TGA’yı (The Treasury General Account) yeniden inşa etmeye çalışmak için kısa bir zaman diliminde aniden bir sürü borç çıkarması. Bu hareket, bankacılık sektöründen TGA’ya büyük bir likidite emilimi anlamına gelecek.”
Büyük bir hareket
Banka rezerv seviyeleri zaten düşükken endişe, ticari banka hesaplarından birkaç yüz milyar dolarlık büyük bir hareketin sürtüşmeye yol açabileceği. Bu yüzden Fed, niceliksel sıkılaştırmayı ayda 25 milyar dolardan ayda 5 milyar dolara düşürdü ve Wang bunun ‘büyük’ bir hareket olduğunu söylüyor.
Yani hisse senedi piyasası ve daha da önemlisi tahvil piyasası buna tepki gösteriyordu. Wang ayrıca, toplantıya doğru opsiyon korumalarının kaldırılmasının da bir destek sağladığını belirtiyor.
Artık odak noktası tarifeler
Wang, “Kabul ediyorum, bunların hepsi kısa vadeli etkiler. Şimdi ise Beyaz Saray’ın tarifelerle ilgili olarak ne söylediğine ve ne yaptığına bakılacak” diye ekliyor.
Wang, sosyal medyada, tarifeler uygulanırken faiz indirimi çağrısı yapan Başkan Donald Trump’ın mesajını da yorumluyor. Wang, Trump’ın ilk döneminde faiz oranlarının çok yüksek olduğunda ısrar ettiğini belirtiyor ve ekliyor: “Fed onu görmezden geldi, hisse senetleri düştü ve sonra Fed sonunda yön değiştirdi. Bugün de aynı hikaye yaşanıyor gibi gözüküyor.”
