ABD politika faiz oranlarının 2025’te bugün olduğundan çok daha düşük olması muhtemel. MarketWatch yazarı Mark Hulbert’e göre ABD Merkez Bankası (FED) sadece perşembe günü değil aralık ayındaki para politikası toplantısında da faizleri düşürmeye devam edecek.
Hulbert’in bu tahmini enflasyon öngörülerine veya istihdam piyasası trendlerine dayanmıyor. Borsa yazarı bunun yerine ABD başkanlık seçimleri öncesi ile seçimden birkaç ay sonrası arasında politika faiz oranlarının tarih boyunca nasıl bir seyir izlediğini inceliyor. Arada güçlü bir bağ olduğunu belirten Hulbert politika faizlerinin bu yılın başından itibaren önemli ölçüde düşük olduğuna dikkat çekti. MarketWatch yazarı tarihsel modele göre bir sonraki ABD başkanının 20 Ocak’ta göreve başladığı döneme kadar politika faizleri daha da düşük olacak.
Borsa yazarı söz konusu tarihsel modelin Beyaz Saray’ı hangi adayın kazandığı ile ilgili olmadığına da dikkat çekti. Hulbert’in araştırmasına göre görevdeki adayın yeniden seçilip seçilmemesi veya meydan okuyan partinin göreve gelip gelmemesi faiz oranlarındaki tarihsel eğilime etki etmiyor. Söz konusu tablo aynı zamanda FED’in faiz oranlarını belirlemede siyaset üstü bir tavır sergilediğini gösteriyor. Hulbert göstergelerin FED’in seçim gününe kadar siyasetçilik oynadığı yönündeki eleştirilere de karşı çıktığını söyledi.
Hulbert’in araştırması Ocak 1954’ten bu yana 3 aylık ABD Hazine Tahvilleri getiri oranlarına dayanıyor. Söz konusu tahviller FED’in doğrudan kontrol sahibi olduğu federal fon oranıyla aynı olmasa da yakından ilişkilidir. Hulbert 3 aylık tahvilleri seçmesinin sebebi olarak daha fazla geçmiş veriye ulaşma imkanını gösteriyor.
Araştırmada 1954’ten bu yana yapılan 17 başkanlık seçiminde seçim günündeki 3 aylık tahvil faizleri ile yemin törenindeki faiz oranlarının değişimi karşılaştırıldı. Tahvil faizlerinin çoğunlukla seçim günü ile başkanın göreve başlama tarihi ile aynıydı.
Hulbert faiz oranlarının yılbaşından itibaren yukarı ya da aşağı yönde olması fark etmeksizin bir korelasyonun var olduğunu vurguluyor. Ancak faiz oranları düşüş eğilimindeyken daha güçlü bir ilişki daha ortaya çıkıyor. FED’in bir resesyonu önlemek amacıyla faizleri düşürdüğü dönemlerde faiz oranları seçim gününden çok önce indirilmeye başlanıyor. Bu düşüşler genellikle seçim sonrasında da devam ediyor.
Borsa yazarı tarihsel verilere dayanarak seçim günü öncesinde başlayan faiz indirimlerinin devam etme eğilimi gösterdiğine dikkat çekiyor. Buna göre 3 aylık ABD Hazinesi tahvil faizleri seçim günü ile yemin töreni arasında %0,84 düşüş bekliyor. Böyle bir düşüşün gerçekleşebilmesi için FED’in hem kasım hem de aralık ayı toplantılarında politika faizlerini indirmesi bekleniyor.
