Temkinli yaklaşımıyla öne çıkan efsane yatırımcı Warren Buffett, nakit stoğunu genişletmeye devam ediyor.
Warren Buffett’ın Wall Street’e yönelik 166 milyar dolarlık son uyarısı ateşli bir seviyeye ulaşmış durumda. Genel kanaat, finans dünyasının bunu göz ardı edemeyeceği yönünde.
166 milyar dolarlık net hisse senedi satıcısı
Benzinga’dan LaToya Scott’ın haberine göre, son iki yıldır Warren Buffett, Wall Street’e tek bir kelime etmeden yüksek sesle ve net bir mesaj gönderiyor. Yaklaşımı her zamankinden daha temkinli ve Berkshire Hathaway‘in göz kamaştırıcı 325 milyar dolarlık nakit stoğu son stratejisinin bir sonucu olarak bu mesajı simgeliyor.
Yatırımcılar uzun zamandır Buffett’ın hareketlerini taklit ederken, efsane yatırımcının son kararları kaşların kalkmasına neden oluyor. Bu temkin, ABD ekonomisine olan iyimserliğiyle bilinen bir yatırımcı için çok şey ifade ediyor.
Son sekiz çeyrektir Berkshire Hathaway, Apple ve Bank of America gibi uzun zamandır gözdesi olan hisse senetleri de dahil olmak üzere büyük miktarda hisse senedi satarak 166 milyar dolarlık net Hisse senedi satıcısı oldu.
Piyasa aşırı değerli
Bu satışların ölçeği benzeri görülmemiş düzeyde, zira bu, Buffett’ın 2018’den beri Berkshire’ın hisselerinden hiçbirini geri satın almadığı ilk sefere karşılık geliyor ve bu hareket finans camiasında fark edilmeyen bir hareket olarak öne çıkıyor. Bu duruş bir şeye işaret ediyor: Buffett piyasayı önemli ölçüde aşırı değerli görüyor.
Bu nakdin çoğu borsaya yeniden yatırılmıyor, bunun yerine bu nakit kısa vadeli ABD Hazine bonolarına akıyor. Yüksek getiriler sayesinde bu düşük riskli yatırımlar Berkshire’a yaklaşık 10 milyar dolar kazandırdı bile.
CFRA‘da analist olan Cathy Seifert, yakın zamanda Buffett’ın Apple hisselerindeki azalmanın, özellikle Apple’ın Berkshire portföyünün büyük bir parçası haline gelmesi nedeniyle ihtiyatlı bir hareket olduğunu belirtiyor. Seifert, “Ancak, hisse senetleri yerine hazinelere yönelmesi, Buffett’ın Wall Street’te sınırlı fırsatlar gördüğünü gösteriyor; bu duruş onun ünlü ‘ucuzken satın al’ felsefesini yansıtıyor” diyor.
Fed, faizler ve karşıt görüş
Yine de bazı analistler Buffett’ın ihtiyatının kaçırılmış bir fırsat olabileceğini düşünüyor. Fed faiz oranlarını düşürmeye başlarsa nakit getirileri düşebilir ve hisse senetleri daha cazip hale gelebilir. Bu durumda, Berkshire’ın ağır nakit pozisyonu, piyasa toparlanırsa kaçırılan kazançlar anlamına gelebilir.
Ancak Buffett, tarihsel olarak sabra güvenme ve düşüşleri değerinin altında varlıkları toplamak için bir fırsat olarak görmekle tanınıyor ve sahip olduğu önemli nakit rezervinin, Berkshire’a piyasada bir düşüş meydana gelirse fırsatları yakalama çevikliği sağladığına inanıyor.
Fiyat kazanç oranı
‘Shiller oranı’ olarak da bilinen döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç oranı, piyasanın mevcut durumu hakkında daha net bir resim çiziyor. Uzun vadeli ortalamasının iki katından fazla olan 36’nın üzerindeki bu oran, geleneksel değerlemelerin çok üzerinde bir piyasa olduğunu gösteriyor.
Tarihsel olarak, 30’un üzerindeki oranlar genellikle piyasalarda önemli düşüşlerden önce geliyor ve varlıkların değerlerinin yüzde 20 ila yaklaşık yüzde 90’ını kaybetmesiyle sonuçlanıyor. Deneyimli yatırımcı için bu rakamlar çalkantılı zamanların habercisi gibi görünüyor.
Ekonomik göstergeler de Buffett lehine
Değerlemelerin ötesinde, diğer ekonomik göstergeler de Buffett’ın ihtiyatlı duruşunu destekler nitelikte. ABD Hazine tahvil getiri eğrisi rekor süre boyunca ters seyretti ve potansiyel bir sorun sinyali verdi. Büyük Buhran’dan bu yana türünün ilk örneği olan M2 para arzındaki önemli düşüşle birleştiğinde veriler, hisse senedi piyasalarında olası bir düşüşe işaret ediyor.
Ancak Buffett’ın kariyeri boyunca kanıtladığı bir şey varsa, o da sabrın karşılığını aldığı. 2011’de Bank of America’ya saldırarak, bankanın zor zamanlar geçirdiği bir dönemde 5 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senedi satın aldı ve yakın zamanda 896 milyon dolarlık hisse senedi sattı.
Fırsatlar belirdiğinde harekete geçmeye hazır
Buffett’ın hamleleri, iyimserliğine alışkın olanlar için rahatsız edici olabilir ancak emsalsiz değil. Berkshire Hathaway, önemli miktardaki nakit yığınıyla piyasa daha iyi fırsatlar sunduğunda harekete geçmeye hazır bir şirket konumunda bulunuyor.
Buffett’ın geçmiş performansı, kendisinin ‘fiyat sapmaları’ olarak adlandırdığı şeylere saldırmaya yabancı olmadığını gösteriyor. Omaha Kahini için, yüksek değerlemelerin normale dönmesini beklemek, planının en önemli parçasıymış gibi duruyor.
