ABD borsalarındaki yüksek volatlitenin daha da artması bekleniyor. Bu, belirsiz ve kaotik zamanlarda nasıl yatırım yapacağını bilmeyen yatırımcıların zorlanacağı anlamına geliyor.
ABD hisse senedi piyasalarındaki oynaklık rekor seviyelere ulaşmış durumda. Bunun ‘yeni normal’ haline gelmesi, bilginin hiç olmadığı kadar hızlı ve değişken şekilde yayıldığı anlamına da geliyor.
Korku gibi coşku da bulaşıcı
Professional Capital Management’ın kurucusu ve CEO’su Anthony Pompliano, The Pomp Letter’da yer alan makalesinde, yüksek volatlitenin işleri nasıl zorlaştırdığının altını çiziyor.
Son birkaç hafta, borsalardaki oynaklığa dair mükemmel örnekler barındırıyor. Creative Planning’den Charlie Bilello, “S&P 500 Endeksi son 27 işlem gününde yüzde 19’un üzerinde yükseldi ve bu piyasa tarihindeki en büyük geri dönüşlerden biri oldu” diyor.
Sadece S&P Endeksi de değil. Zerohedge, Nasdaq 100’ün tek bir ayda aşırı satım bölgesinden aşırı alım bölgesine geçtiğini gösteriyor diyor ve bunu “Çılgınca” şeklinde nitelendiriyor.
Zikzaklı fiyat hareketleri ABD borsalarının yeni normali haline gelmiş durumda. Bilginin dakikalar içinde milyonlarca insanın zihnini enfekte eden dijital bir virüs gibi yayılabildiği bir dünyada yaşıyor olmamızın bu duruma etkisi ise oldukça fazla. Öte yandan, korku gibi coşku da bulaşıcı. Bir duygu yatırımcıları bir kez ele geçirmeye başladığında, sosyal medyada finans piyasalarının daha önce hiç görmediği bir şekilde yayılabiliyor.
Bireysel yatırımcıların payı artıyor
Ayrıca bireysel yatırımcıların halka açık piyasalarda giderek daha fazla pazar payı aldığını da unutmamak gerekiyor.
Adam Kobeissi, “JPMorgan’a göre, perakende yatırımcıların borsadaki payı Nisan ayı sonlarında yüzde 36’yla rekor seviyeye ulaştı. Bu, 10 yıllık yüzde 12 ortalamasının üç katından da fazla. Bireysel yatırımcılar 8 Nisan’dan bu yana 50 milyar dolarlık rekor seviyede hisse senedi satın aldı. Bireyseller her zamankinden daha güçlü” diye yazıyor.
Kötü koşullara rağmen…
Bu bireysel yatırımcılar, hayatlarının diğer alanlarında saldırı altında oldukları sırada aynı zamanda piyasalara yatırım yapıyor. 30 yıllık ipotek iyi bir örnek olarak ele alınabilir. 30 yıllık ipotek oranı bu hafta yüzde 7,4 seviyesine ulaştı ve Barchart’a göre bu, 2000’den bu yana görülen en yüksek seviyeye oldukça yakın bir orana karşılık geliyor. Aynı ekip, “Ciddi kredi kartı temerrütlerinin, yani en az 90 gün boyunca ödenmemiş bakiyelerin de 14 yılın en yüksek seviyesine ulaştığını gösteriyor” diyor.
Ancak Amerikalıların endişelenmesi gereken tek şey kredi kartı temerrütleri değil. İpotekler, araç kredileri, kredi kartları ve öğrenci kredisi gecikmelerinin de arttığı görülüyor.
Yani bir yandan ortalama Amerikalının finansal hayatında baskı altında olduğunu görülüyor, bir yandan da giderek artan sayıda insan, rahatlamak için finansal piyasalara bakıyor. İnsanlar enflasyon ve sürekli genişleyen servet eşitsizliği uçurumuyla başa çıkabilmek için net değerlerini artırmak amacıyla kelimenin tam anlamıyla hisse senetleri, altın ve Bitcoin edinmeye çalışıyor.
Bitcoin ve bileşik yıllık büyüme oranında düşüş
Dijital para birimi yıl başından bu yana yüzde 13, son 12 ayda ise yüzde 58 oranında arttı ve Bitcoin son 5 yılda 10 kattan fazla değer kazandı. Bu hiç fena bir oran değil.
Yine de çok heyecanlanmadan önce, Bitcoin’in ‘bileşik yıllık büyüme oranı’nın agresif bir şekilde düştüğünü de unutmamak gerekiyor. Bu endişe edilecek bir şey olmasa da dikkate almaya değer bir veri. Woocharts’tan Willy Woo, bu durumu şu sözlerle ifade ediyor: “İnsanlar Bitcoin’in ay ışığında sonsuza kadar tırmanan sihirli bir tek boynuzlu at gibi olduğunu düşünüyor. Ancak veriler, yüzde 100’lerin üzerinde büyümelerin görüldüğü 2017 yılının çoktan geride kaldığını gösteriyor.”
Bitcoin şu anda son 150 yılın en yeni makro varlığı olarak işlem görüyor ve dengeye ulaşana kadar sermaye emmeye de devam edeceğe benziyor. Uzun vadeli parasal genişlemenin yaklaşık yüzde 5 büyüme ve GSYİH’nin yüzde 3 büyüme olduğu göz önüne alındığında, Bitcoin bileşik yıllık büyüme oranının yüzde 8 seviyesine yerleşmesi bekleniyor.
O zamana kadar, belki 15-20 yıl sonra, yolculuğun tadını çıkarmak gerekiyor çünkü halka açık olarak yatırım yapılabilir neredeyse hiçbir ürün Bitcoin’in uzun vadeli performansına yetişecek gibi görünmüyor.
Belirsizlik ve kaosun egemenliği
Neticede volatiliteonin piyasaları yönettiği görülüyor. Hisse senetleri, Bitcoin, altın veya diğer herhangi bir varlık bu dalgalı seyirden kaçamıyor.
Yine de yatırımcıların belirsizlik ve kaosla başa çıkma konusunda rahat olması gerekiyor çünkü bu belirsizliklerin hiçbiri ortadan kalkacağa benzemiyor. Ancak en iyi yatırımcılar, gerçek fırsatın volatilitede yattığını biliyor.
Gelecek yılların ise herkese hayatının fırsatını verme ihtimali bulunuyor; bu fırsatı kaçırmamak ise hızlı değişimin beraberinde getirdiği gerginlikten kaçınmaktan geçiyor.
