Küresel piyasalarda gözler gelecek haftaya çevrildi. Yatırımcılar, piyasaları sarsabilecek kritik verileri ve gelişmeleri merakla bekliyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın ek gümrük tarifeleri konusundaki ani karar değişiklikleri, piyasaların dengesini sarsarken, bu dalgalanmanın önümüzdeki günlerde de sürmesi muhtemel.
Önümüzdeki hafta, ABD’de açıklanacak enflasyon verilerinin yanı sıra Trump’ın gümrük vergileri ve jeopolitik hamleler gibi çeşitli alanlarda atabileceği sürpriz adımlar yakından izlenecek. Yatırımcılar, ABD borsalarına kıyasla 2025 yılına son on yılın en güçlü başlangıcını yapan Avrupa borsalarına odaklanmış durumda. Singapur’dan Rae Wee, New York’tan Lewis Krausopf, Milano’dan Danilo Masoni ile Naomi Rovnick ve Londra’dan Marc Jones, gelecek haftanın kritik gelişmelerini derledi.
1. Gümrük vergileri
Trump’ın Meksika ve Kanada’ya yönelik gümrük vergilerini yürürlüğe girmelerine saatler kala durdurması piyasalarda olumlu karşılandı. Fakat yatırımcılar ek gümrük vergilerine dair müzakerelerin taviz elde etmeye yönelik bir gerilim politikası mı yoksa küresel ticaretteki rekabeti artıracak bir süreç mi olduğu konusunda şüpheliler.
Columbia Threadneedle EMEA baş ekonomisti Steven Bell, Trump’ın bazı gümrük vergilerini pazarlıklar sonunda kaldırmasının bu vergileri tekrar tehdit unsuru olarak kullanmasına engel oluşturmadığını belirtti. Bell ayrıca küresel düzeni altüst edebilecek bir ticaret savaşına karşı uyardı. Küresel ticaretteki rekabetin kızışması gelişmekte olan ülkelerin ABD dolarına olan bağımlılıklarını azaltma girişimlerini de arttırabilir.
2. Fiyatlar
ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden bazıları Trump’ın gümrük vergisi tehditlerinin ardından enflasyonun yükselebileceği uyarısında bulunmuşlardı. ABD’de gelecek hafta açıklanacak Ocak ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verisinin bu kapsamda yakından izlenmesi bekleniyor.
Reuters’ın anketine katılan ekonomistler, ABD TÜFE’nin ocakta aylık %0.3 artacağını tahmin ediyorlar. Aralık TÜFE verisinde çekirdek enflasyonun dört ay boyunca belirgin değişim göstermedikten sonra beklentilerden az yükselmesi yatırımcıları memnun etmişti. Fakat Fed’in geçen ay parasal gevşeme adımlarına ara vermesi ve Trump’ın gümrük vergisi hamleleri sonrasında ABD’de para politikasının seyrine ilişkin belirsizlik sürüyor.
3. Yüzleşme
Çin ile ABD arasındaki ticaret savaşının ikinci raundu daha yeni başladı ve yatırımcılar dünyanın en büyük iki ekonomisine sahip ABD ve Çin’in karşılıklı atacağı adımlara hazırlanıyorlar.
Yatırımcılar kısa vadede Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasındaki görüşmenin yapılıp yapılmayacağını ve Trump’ın Kanada ve Meksika için yaptığı gibi Çin için de ek gümrük vergilerini erteleyip ertelemeyeceğini merakla bekliyorlar. Fakat Çin’in kendi sorunları da var.
CNBC-e’nin haberine göre, Çin hükûmetinin ekonomiyi canlandırmak adına daha fazla adım atmasını bekleyen piyasaların ümitleri boşa çıktı. Toparlanma süreci uzun ve zorlu olacağa benziyor. Dolayısıyla giderek daha fazla yatırımcı bir zamanlar portföylerinin olmazsa olmazı olarak görülen Çin piyasasından sakınmaya başlıyor. Ayrıca pazar günü açıklanacak Çin tüketici fiyat endeksi verileri yatırımcıların Çin’den şimdilik uzak durmaları için bir başka sebep daha yaratabilir.
4. Avrupa’nın gösterdiği iyi performans
Avrupa’daki şirketler ucuz değerlemeler, karlarının artması ve ivme kazanmasıyla yatırımcıları cezbetmeye başladı. Avrupa’nın en büyük şirketlerini takip eden STOXX 600 endeksi Frankfurt, Londra, Milano ve Paris’teki kazanımlarla yılın ilk altı haftasında 2015’ten bugüne ABD borsalarına karşı en iyi performansını gösterdi. Fakat Avrupa’nın gösterdiği iyi performansın geçmişte kısa süreli olması piyasalarda bu gidişatın sürekliliğine dair sorulara neden oluyor.
Kısa dönemde kazancı destekleyecek farklı etmenler de mevcut. Gümrük vergileri belirsizliğini koruyor fakat her şey yolunda giderse Almanya mali politikalarında gevşemeye gidebilir ve Ukrayna’daki gerilim dinebilir. Avrupa’daki şirketlerin kârlarının 2025’te yüzde 7,9 artması bekleniyor. 2024’te karlar yüzde 1 artarken, 2023’te yüzde 3,9 düşmüştü. ABD’deki şirketlerin kârlarının yavaş büyümesi fakat Avrupalı şirketlerinkine nazaran daha fazla artması bekleniyor.
5. Ekvator’da seçimler
Ekvator seçimleri genelde heyecanlı geçiyor fakat pazar günü düzenlenecek seçimlerin ayrı bir önemi var. Cumhurbaşkanı Daniel Noboa‘nın en büyük rakibi, 2023’teki erken seçimlerde mağlup ettiği Luisa Gonzalez olacak. Solcu avukat Gonzalez, Ekvator’un ilk kadın cumhurbaşkanı olmaya aday.
Anketler, ailesinden muz şirketini devralan Noboa’nın ilk turda seçimi kazanabileceğini gösteriyor fakat çoğu kişi Nisan’da ikinci turun gerçekleşmesi gerekeceğini düşünüyor. Ülkede tartışılan en önemli konular; uyuşturucu çeteleri ve geçen yıl yaşanan şiddetli kuraklık sonrasında gerçekleşen elektrik kesintilerinin ardından yeni bir borç krizi ihtimali.
