Deepseek’in ortaya çıkışıyla birlikte pazartesi günü yoğun bir satış dalgasına uğrayan ABD’nin teknoloji devlerinin bilançolarla birlikte rahat bir nefes alması bekleniyor.
ABD’nin en büyük teknoloji şirketlerinden bazıları bu hafta dördüncü çeyrek bilançolarını açıklayacak. Çinli yapay zeka şirketi Deepseek’in kullanıma sunulması sonrasında sert bir satış dalgasına uğrayan teknoloji devlerinin bilançolarında iyimserlik hâlâ devam ediyor. MarketWatch’un haberinde stratejistler ve fon yöneticileri bilançolardan ne beklenmesi gerektiğini 5 başlık altında topluyor:
1. Teknoloji şirketleri iyi sonuçlar açıklayacak, yatırımcı modunu ve piyasaların genel havasını iyileştirecek
Yatırımcılar için en büyük soru işareti büyük teknoloji şirketlerinin zayıf rakamlar açıklayarak tüm piyasayı alt üst edip etmeyeceği. Borsa araştırmaları şirketi Yardeni Research’ün başındaki isim Ed Yardeni, “Eğer Muhteşem Yedili hisseleri hayal kırıklığı yaratırsa S&P 500 Endeksini önemli ölçüde düşürebilirler. Zira bu hisseler endeksin toplam değerinin %30,5’ini ve ayrıca S&P 500’ün ileriye dönük kazançlarının da %21,6’sını oluşturuyorlar” açıklamasında bulundu.
Ancak bu karamsar senaryonun gerçekleşmesi pek olası değil. DWS Bilim ve Teknoloji Fonu’nun Portföy Yöneticisi Dan Fletcher bu öngörünün nedenini de açıkladı. Fletcher bilanço sezonunun iyi olacağına dair erken işaretleri aldıklarını belirtiyor. Borsa uzmanı Netflix’in ve Tayvan’ın kritik yarı iletken üreticisi TSMC’nin çeyrek raporuna dikkat çekti. Her iki şirket de yatırımcı beklentilerini önemli ölçüde aştı.
2. Yapay zeka harcamalarındaki büyümeden vazgeçilmediği doğrulanacak
Nvidia, dev şirketlerin yapay zeka sermaye harcamalarında frene bastığına dair bir işaret olmadığını her fırsatta gösteriyor. Thornburg Uluslararası Büyüme Fonu Portföy Yöneticisi Sean Sun’a göre, TSMC’nin son bilanço verileri de yapay zeka çip satışlarının sağlam olduğunu ve önümüzdeki beş yılda satışlarda %45’lik bileşik yıllık büyüme beklendiğini doğruladı.
Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta ve Apple’ın paylaşacakları bilançolar da yapay zeka sermaye harcamalarının ne durumda olduğuna ışık tutacak.
Bu iyimser tahminler, Çinli şirket DeepSeek’in ABD’li teknoloji devlerinin harcadığından çok daha az bir maliyetle yapay zeka modeli inşa ettiği haberinden önce yapıldı. Ancak Sun, hiper ölçekleyici nitelikteki bu şirketlerin yapay zeka çipleri ve yapay zeka altyapısı için öngörülen harcamaları azaltma olasılığının düşük olduğunu söylüyor.
DWS fon yöneticisi Fletcher Deepseek’in düşük maliyet tabanının “yapay zekaya ve yapay zeka altyapısına harcama yapmak için ortada olan uzun vadeli fırsatları değiştirmediğini” söyledi. Fletcher, “Yapay zeka hakimiyet yarışı bu teknolojiyi daha ucuza yapmanın bir yolu olup olmadığına bakılmaksızın devam edecek” dedi.
3. Büyük teknoloji hisselerinin balon olmadığının onayı alınacak
Wall Street’in ayıları Microsoft, Nvidia, Alphabet, Meta ve Apple’ı 1990’ların sonundaki spekülatif teknolojik hisseleriyle benzeştirmeye bayılırlar. Bu birçok açıdan mantıklı bir benzetmedir. Ancak Wiliam Blair’ın teknoloji ekibi son araştırmasında şu anki teknoloji şirketlerinin önemli bir farkı olduğunu belirtiyor.
Araştırmacılar Aralık 2019’dan bu yana, özellikle bu altı hisse senedinin ileriye dönük F/K oranlarının %20’nin biraz üzerinde artarak 26’dan 32’ye yükseldiğine dikkat çektiler. Ancak grup için medyan getiri yaklaşık %200 seviyesindeydi.
DWS fonundan Fletcher, teknoloji devlerinin çeyrek raporlarının ardından bilanço tahminlerinin artmaya devam edeceğini söyledi. Söz konusu senaryo, karamsar yatırımcıların balon argümanını baltalayacak cinsten. Bilanço verilerinin teknoloji devlerinin büyümeye devam edeceğini öngören Fletcher “Bu şirketlerin hiçbiri aşırı değerlemelerde değil. Temel göstergeler güçlüyse ve tahminler yükselirse, değerleme daha az önemli hale gelecektir” açıklamasında bulundu. Fletcher, beklenen güçlü çeyrek sonuçlarının piyasalarda henüz doğru biçimde fiyatlanmadığını da sözlerine ekledi.
4. CEO’lara olan güven teyit edilecek
Yatırım yönetimi firması Voya Investment’ın Küresel Teknoloji Başkanı Erik Swords yatırımcıların şimdiden CEO’lara olan güveninin artmaya başladığını söyledi. Swords bu güvenin yükselmesinin hisse senetlerini de destekleyeceğini belirtiyor.
CEO’lara olan güvenin artması hisse senetlerinin yanı sıra ekonomi ve borsaların geneli için de olumlu bir gelişme. Zira bu durum şirketlerinin bütçelerini artıracağı anlamına gelir. Bu da daha fazla birleşme ve satın alma anlaşması anlamını taşır.
Fletcher, “Büyüme yanlısı bir ortam olduğu tartışılmaz” dedi. Borsa uzmanı teknoloji bütçelerinden sorumlu yöneticilerin bu yıl daha cesaretli olduğunu söyledi. Fletcher, “Büyümeye daha agresif bir şekilde yatırım yapmak istiyorlar. En iyi yatırımlardan biri teknolojidir. Bilgi teknolojileri sektöründeki harcama zemini iyi durumda” dedi.
5. Yapay zekayla bağlantılı olmayan çip hisseleri geri dönebilir
Yapay zeka teknolojisiyle ilişkili olmayan çip şirketlerinin hisseleri bir süredir zor durumda. Bu şirketlerin geride kalmasının en önemli sebebi ise otomotiv, sanayi, bilgisayar ve akıllı telefon gibi son pazarlarda görülen zayıflık. Zira bu sektörlerdeki şirketlerde önemli miktarlarda çip stokları oluştu.
Ancak tablonun değiştiğine dair işaretler var. TSMC bilançosu yapay zekayla bağlantılı olmayan çip işletmelerinde hafif bir iyileşme gösteriyor. Beklentilerin düşük olduğu bu sektörde hafif bir iyileşme bile iyi bir haber. Thornburg’ün fon yöneticisi Sun konuyla ilgili açıklamasında, “Konjonktürel gerilemeler en fazla birkaç yıl sürer ve bu düzeltmenin birkaç yıldan fazla bir süredir içindeyiz” ifadelerine yer veriyor.
