Greenlight Capital’in kurucusu, milyarder yatırımcı David Einhorn, kripto çılgınlığının son dalgasına ikna olmadığını ifade ediyor.
Einhorn kriptodan uzak durduğunu söylüyor ve piyasanın döngüde ‘Fartcoin’ aşamasına girdiğini söylüyor.
Tehlikeli bir aşırılık seviyesi
Insider’dan Filip de Mott’un haberine göre, Einhorn, yatırımcılarla paylaştığı notta şüpheciliğini dile getirerek dijital varlıkların tehlikeli bir abartı seviyesine yaklaştığını savunuyor.
Einhorn, “Piyasa döngüsünün ‘Fartcoin’ aşamasına ulaştık” diyerek aynı isimli meme coin’den bahsediyor. Einhorn, “Fartcoin devasa bir yükseliş yaşadı ve bu ay 2,5 milyar dolarlık piyasa değerine ulaştı. Token, yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 60 oranında arttı. Yine de, alım satım ve spekülasyon dışında, Fartcoin’in başka yerlerde kullanmaya yönelik belirgin bir amacı yok” diye yazıyor.
Yine de, özünde değersiz meme coin’ler etrafında abartılı yeni bir dönem başlıyor olabilir. Başkan Donald Trump’ın geçen hafta sonu web sitesinde yalnızca bir ‘destek ifadesi’ olarak tanımlanan ve bir yatırım fırsatı olmayan TRUMP coin’i duyurmasının da bu bağlamda düşünülmesi gerekiyor. Trump’ın eşi Melania da kendi token lansmanını yaptı. Her iki coin de günler sonra agresif bir satış dalgası yaşanmadan önce muhteşem bir şekilde yükseldi. Bazı yatırımcılar ise düşüş sonrası büyük kayıplar yaşadı.
Bitcoin tahminleri gerçekçi değil
Einhorn, “Daha fazla sayıda alım satım yapılan coin’lerin lansmanını hiçbir şey durduramaz. Sırada ne olacağını kimse tahmin edemez ancak çılgınca şeyler olacak gibi görünüyor” diye yazıyor. Einhorn ayrıca Bitcoin’i rekorlara taşıyan yükseliş tahminlerinden bazılarını da eleştiriyor.
Bitcoin boğaları, yıl sonuna kadar kripto para birimini yeni zirvelere taşıyabilecek bir dizi olumlu gelişmeyi gözleyerek 2025 yılına girdi. Özellikle ABD hükümetinin muhtemelen enflasyona karşı koruma sağlamak ve artan ulusal borcu telafi etmek için Bitcoin satın alıp elinde tutmasını içeren stratejik bir Bitcoin rezervi konusu bu heyecanın nedeni oldu.
Ancak Einhorn, Bitcoin rezervini vergi mükelleflerinin parasının ‘şüpheli’ bir kullanımı olarak tanımlıyor ve bunun gerçekleşmesi pek olası değil. Eleştirmenler de bu çabanın finansmanı konusunda benzer şekilde şüpheci; bazıları ise sürecin kendisinin enflasyonist olacağını savunuyor.
Kısa pozisyon
Einhorn, “Daha büyük olasılıkla, daha soğukkanlı kişiler hükümetin Bitcoin’de spekülasyon yapmak için tahvil piyasasından bir trilyon dolar daha borç almaması gerektiğine ve aslında bunu yapmanın stratejik bir tarafı olmadığına karar verecek” diye yazıyor.
Ayrıca Einhorn, piyasanın bazı alanlarında aktif olarak karşı bahis oynadığını ifade ediyor. Einhorn paylaştığı notta, Greenlight’ın Bitcoin’in en büyük kurumsal sahibi MicroStrategy‘ye bağlı iki kaldıraçlı ETF’ye karşı kısa pozisyon açtığını söylüyor. Bunu yapabilmek için, inanılmaz derecede oynak olabilen bir hisse senedi olan MicroStrategy’de ‘call opsiyonlarını’ benimsiyor. Einhorn, “Bu, opsiyon ticaretini sürdürülemez derecede pahalı hale getiriyor” diye yazıyor.
Einhorn, “Bu ürünler başarısızlığa mahkumdur. Zamanla sermayelerini tüketmeleri muhtemel. Çeyrek boyunca ortaklar bu ETF’leri açığa satarak yeni bir arbitraj pozisyonu oluşturdu ve biz bunu kısmen MicroStrategy’ye sahip olarak telafi ettik. Bu pozisyon, çeyrekte önemli bir kazanan oldu” diye ekliyor.
Belirsizlik
Einhorn kripto hakkındaki şüphelerinde yalnız değil. Wall Street’in diğer ağır topları da benzer şekilde ikna olmadıklarını ifade ediyor. Bu ay, AQR Capital Kurucu Ortağı Cliff Asness, kripto paranın bir balon içinde olduğunu söylüyor.
JPMorgan Başkanı Jamie Dimon da dijital varlıklar hakkında benzer argümanlar ortaya koyuyor. Dimon, “Biliyorsunuz, Bitcoin’in kendi başına hiçbir içsel değeri yok. Seks kaçakçıları, kara para aklayıcılar ve fidye yazılımları tarafından yoğun olarak kullanılıyor” diyor.
Einhorn, 2024’ün başkanlık seçimi nedeniyle belirsizliklerle dolu geçtiğini söylerken yeni Trump yönetiminin ise ‘her zamankinden daha fazla belirsizlik’ getirdiğini söylüyor. Einhorn, “Başkanın kim olduğunu biliyoruz ancak ne yapacağını kimse tahmin edemiyor” diye yazıyor ve ekonomi politikası, tarifeler ve Trump’ın hükümet harcamalarını azaltma misyonunun beklentileri bulandırdığını ekliyor.
