Dünyanın en büyük varlık yöneticileri trilyonlarca dolarlık yatırımcı varlıklarını savunma stratejilerine yönlendirmeye başladı
Trilyonlarca doların yönetiminden sorumlu olan varlık yöneticileri, pahalılaşan hisse senedi fiyatları ve ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz oranlarını daha fazla düşürme olasılığının giderek azalması sebebiyle savunma pozisyonuna geçti. Financial Times’ın haberine göre dev varlık yöneticileri müşterilerini tahvil ağırlıklı savunmacı pozisyona geçmeleri konusunda uyarıyor.
FT haberine göre, 10 trilyon dolarlık varlığın yöneticisi konumundaki Vanguard’ın 2025 yatırım modeli, mali danışmanların ve bireysel yatırımcıların yılında portföylerinin %38’lik bir kısmını hisse senetlerine, geri kalanını ise sabit getirili yatırım araçlarına ayırmalarını tavsiye ediyor. Bu oran 2024 yılındaki benzer Vanguard modelinde %41, 2023’te ise %50’ydi. Vanguard’ın önerdiği portföy modeli aynı zamanda popüler 60/40 yatırım modelini kabaca tersine çeviriyor.
Vanguard’ın son tahmini, kasım ayındaki başkanlık seçimlerinden Trump’ın zaferle ayrılması ve ABD Kongresi’ne Cumhuriyetçilerin hakim olması sonrasında şekillendi. Seçim sonuçları başlangıçta bir hisse senedi piyasası rallisine yol açmış olsa da, sonrasında bu yükselişin etkisi azaldı. Yatırımcılar, yeni yönetimin ekonomi politikalarının başarılı olacağı konusunda iyimser beklentilere sahipken, ekonomistler yükselen enflasyon ve faiz oranları endişeleriyle daha karamsar tahminlerde bulundu.
Vanguard’ın sabit getirili varlıklara daha fazla pay ayırma önerisi, iki yıldır devam eden güçlü bir ABD borsası performansının ardından geldi. Bu boğa piyasası dönemi, hisse senetlerinin bazı yatırımcılar için fazla pahalı görünmesine neden oldu. Yaygın bir değerleme ölçümü olan S&P 500’ün fiyat/kazanç oranı, Eylül 2022’de yaklaşık 19,2 seviyesindeyken bu hafta ise neredeyse 30’a yükseldi.
Invesco’nun yatırım çözümleri birimi de sabit getirili yatırımlara olan portföy payının artırılmasını tavsiye ediyor. Yatırım devi aynı zmaanda hisse senetlerinde de sağlık, tüketici ürünleri ve kamu hizmetleri gibi portföy savunma sektörlerinin tercih edilmesini tavsiye ediyor.
T Rowe Price’ın Portföy Yöneticisi Charles Shriver ekibinin hisse senetlerine eğilimli olmaya devam ettiğini ancak büyüme odaklı şirketlerden kaçınarak ‘daha cazip fiyatlı alanlardaki’ değerinin altında hisseleri tercih ettiğini söyledi.
Alliance Bernstein Yüksek Getirili Varlıklar Yöneticisi Will Smith, “Hisse senetleri tarihsel ortalamalarına göre son derece pahalı görünüyor. Önümüzdeki on yılda yaklaşık son on yıldır gördüğümüz yüksek hisse senedi getirilerine sahip olmak gerçekten zor olacak” uyarısında bulundu.
S&P 500’ün art arda ikinci güçlü yılını tamamladığı geçen yıl hisse senetleri yerine tahvilleri tercih etme yaklaşımının lehine olmadığını belirten Schlanger, Vanguard’ın “zamanla değişen varlık tahsisi” modelinin 10 yıllık bir ufuk çizgisine sahip olduğunu belirtti.
Vanguard yatırım stratejisti, “Bu düşük performans dönemlerinden geçebilirsiniz. Ancak yine de model yapması gerekeni yapıyor ve ABD hisse senetlerinin fiyatı yükselmeye devam ettikçe, daha düşük getiri potansiyelinin ve düşüş potansiyelinin arttığını kabul ederek, oradaki riskleri yönetmeye çalışıyor olarak görüyoruz” açıklamasında bulundu.
