Vanguard, öngörüsünde, “Fed 2025’te faiz oranlarını yüzde 4’ün altına düşürmeyecek” diyor.
Endeks fonu ve ETF devi Vanguard, enflasyonun sabit kalması nedeniyle Fed’in gevşeme döngüsünün piyasaların tahmin ettiğinden daha sınırlı olmasını bekliyor.
Büyüme yavaşlayacak
etf.com’un haberine göre, Vanguard, 2025 yılı ekonomi ve piyasa görünümünde, ABD GSYİH büyümesinin gelecek yıl yüzde 2,1 seviyesine yavaşlayacağını öngörüyor.
Küresel Baş Ekonomist Joseph Davis liderliğindeki Vanguard araştırma ekibi, son gelişmelere rağmen çekirdek enflasyonun 2025’te yüzde 2,5′in üzerinde kalacağını ve bunun Fed’in politika faizini daha agresif bir şekilde düşürmek yerine yıl sonuna kadar yüzde 4 veya üzerinde tutmaya zorlayacağını tahmin ediyor.
Yatırımcılar için Vanguard’ın görünümü, Fed’in agresif faiz oranı indirimlerine ilişkin piyasa beklentilerini zorluyor ve enflasyon devam ederken ve iki yıllık kısıtlayıcı para politikasına rağmen ekonomik büyüme dirençli kalırken farklı bir yol öneriyor.
Yeni yıl için görünümünü ayarlarken Vanguard, ABD büyüme ivmesinin para politikasından değil, üretkenlik kazanımlarından ve mevcut iş gücünden güç aldığını söylüyor. Bu arz yönlü faktörler, enflasyon soğurken 2023’te yüzde 3’lük güçlü GSYİH büyümesinin sağlanmasına yardımcı olmuştu.
Raporda, “Bu ‘iniş’ vurgusu, ABD’de tanık olduğumuz olağanüstü güçlü büyüme ve düşen enflasyonun eşleşmesini tam olarak açıklamıyor olabilir. Bunu açıklayan güçler, ekonomi ve piyasalar için yeni bir anlatı öneriyor” deniliyor.
Politika risklerine dikkat
Vanguard, ileriye bakıldığında, daha sıkı göç kuralları ve ticaret tarifeleri gibi ortaya çıkan politika risklerinin bu olumlu arz faktörlerini sönümleyebileceği konusunda uyarıyor. Şirket, ABD GSYİH büyümesinin 2025’te şu anki yüzde 3 seviyesinden yüzde 2,1’e düşeceğini öngörüyor.
Bu arada, diğer büyük ekonomiler, Amerika’nın arz tarafındaki şansını kaçırdıktan sonra daha zor koşullarla karşı karşıya kalma tehlikesi yaşıyor. Euro Bölgesi’nin zayıf üretkenlik ve azalan dış taleple boğuşurken sadece yüzde 0,5 oranında büyümesi bekleniyor. Çin’in büyüme tahmini, emlak sektöründeki sıkıntılar ve zayıf güven nedeniyle yüzde 4,5 seviyesinde seyrediyor.
Vanguard, piyasalar için, özellikle ABD hisse senedi ETF’lerinde momentum ve gergin değerlemeler nedeniyle artan gerginlikler görüyor. Vanguard, “Kazanç büyümesi devam ederse kısa vadeli getiriler güçlü kalabilirken yüksek başlangıç değerlemeleri muhtemelen uzun vadeli performansı etkileyecektir” diyor.
Vanguard, tahviller konusunda yapıcı olmaya devam ediyor ve gelecek 10 yılda hem ABD hem de küresel ABD dışı tahviller için yüzde 4,3 ila yüzde 5,3 aralığında yıllık getiri öngörüyor. Vanguard, “Daha yüksek başlangıç getirileri, mütevazı faiz oran artışlarına karşı tampon görevi gören çekici bir ‘faiz duvarı’ sağlıyor” diyor.
