ABD’de enflasyonun nasıl seyredeceği merak ediliyor. Beklentiler ağırlıklı olarak enflasyonun yüksek kalmaya devam edeceği yönünde. Ancak Deutsche Bank farklı bir öngörüye sahip.
ABD’de yüksek enflasyon hane halkları başta olmak üzere birçok kesim için büyük zorluklar yaratıyor. FED’in faiz hamleleriyle biraz olsun yumuşayan enflasyonun yıl sonuna kadar nasıl bir seyir izleyeceği ise yakından izleniyor.
Deutsche Bank, ABD enflasyonunun FED’in bu yıl beklediğinden daha fazla iyileşmesini bekliyor.
Karamsar yatırım bankasından iyimser tahmin
MarketWatch’tan Vivien Lou Chen’in haberine göre, Wall Street’in en karamsar bankası olarak bilinen Deutsche Bank, enflasyon tartışmasına iyimser bir bakış açısıyla yaklaşıyor: “FED’in favori enflasyon göstergesinin yıl sonuna kadar, merkez bankasının düşündüğünden daha da fazla düştüğünü görüyoruz.”
Stratejist Gabriele Cozzi ve araştırmacı Matthew Raskin’in yayınladığı analiz önemli çünkü kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi tarafından ölçülen çekirdek enflasyon aylardır inatla yüksek seyrediyor. Tüketici fiyat endeksinden alınan temel okumalar da yüksek kalmaya devam ediyor ve FED’i bu yıl iki faiz artırımı daha yapmaya sevk ediyor. Bu açıklamanın piyasaları da oldukça yakından ilgilendirdiği görülüyor. FED’in açıklaması sonrası ABD hisse senetlerinde yaşanan son rallinin de aniden sona erdiği görülüyor.
Hisse senedi yatırımcılarına müjde
Fed Başkanı Jerome Powell’ın Çarşamba günü Meclis Finansal Hizmetler Komitesi’ne verdiği ifadenin soru-cevap oturumu sırasında yayınlanan bir notta Cozzi ve Raskin, çekirdek enflasyonun dördüncü çeyreğe göre yıllık bazda yüzde 3,3 -3,9 arasına düşeceğini öne süren bir dizi model tahmininden alıntı yapıyor. Bu, Ocak’tan Nisan’a kadar her ay geçerli olan yıllık bazda yüzde 4,6- 4,7’lik okumalardan daha düşük bir seviyeye işaret ediyor.
Resesyon olasılığı yüzde 100
Cozzi ve Raskin, “Kullanılan varsayımlara bağlı olarak, tahminler yıllık yüzde 3,3 ile yüzde 3,9 arasında bir aralık oluşturuyor ve en makul senaryo çekirdek enflasyonun 4. çeyrekte yüzde 3,5 olduğunu gösteriyor” diye yazıyor.
Cozzi ve Raskin’in vardığı sonuçlar, Deutsche Bank’ın ‘ABD’deki döngü sonu dinamikleri’ne dayanan daha geniş makro görüşüyle de tutarlılık gösteriyor. Geçen hafta, Deutsche Bank stratejistleri Marion Laboure, Cassidy Ainsworth-Grace ve Jim Reid, ABD’nin bu yılın dördüncü çeyreğinde veya 2024’ün ilk çeyreğinde resesyona girme olasılığının yüzde 100 olduğunu gösteren slaytlar yayınladılar.
Deutsche Bank’ın temel enflasyon tahminleri, özel işten ayrılma oranı, Michigan Üniversitesi’nin 5-10 yıllık enflasyon beklentileri, Cleveland FED’in yeni kiracı endeksi ve çekirdek üretici fiyat endeksini içeren göstergeler hakkındaki varsayımlara dayanıyor.
Enflasyon hafife alındı
Banka, enflasyon ve ekonomi için en muhtemel yol hakkındaki genel düşüncesinde tamamen yalnız değil. New York hedge fonu WinShore Capital Partners’ta enflasyon yatırımcısı olan Gang Hu da kendi modeline dayanarak gelecek 12 ayda kabaca yüzde 2,5’luk çekirdek enflasyon gördüğünü belirtiyor.
Geçen yılın Nisan ayında Deutsche Bank, mevcut enflasyon döneminde ABD’de bir resesyon öngören ilk büyük Wall Street bankası olmuştu. Geçen Haziran ayında ise banka, enflasyonun tahmincilerin veya Fed’in beklediği kadar yavaşlamama şansı olduğunu söylemişti.
Powell’ın Çarşamba günkü ifadesi sırasında, bir milletvekili Fed Başkanı’na, FED’in enflasyonun sonunda yüzde 2’ye düşeceğini tahmin ettiklerini ancak tahminlerinin neden defalarca hedefi kaçırdığını sordu ve baskı yaptı. Powell, politika yapıcıların enflasyon çağrıları söz konusu olduğunda özel tahmincilere göre herhangi bir avantajı olmadığını ve fiyat artışlarının kalıcılığını hafife alarak ‘esasen tüm tahmincilerin aynı hatayı yaptığını’ söyleyerek yanıt verdi.
