Altının onsu bu hafta ons başına 2.800 dolar sınırına dayanarak yeni bir zirveye ulaştı. Altın fiyatları bu yıl borsaların performansını geride bırakmayı sürdürüyor.
Bu yılın başından bu yana S&P 500 Endeksi %22’lik yükselişle etkileyici bir performans gösterse de altındaki yükselişe yaklaşamadı. Zira altın 2024’te %35 değer kazandı. Barron’s’un haberine göre bazı yatırım uzmanları altının öngörülebilir gelecekte parlamaya devam edeceğini düşünüyor. Ancak yatırımcıların biraz temkinli olması gerekiyor. Zira yatırımcı duyarlılığının fazla köpükleşme riski söz konusu.
Küresel merkez bankalarından, özellikle de ABD Doları’na olan bağımlılıklarını azaltmak isteyen gelişmekte olan piyasalardan gelen güçlü talep, bu yıl altında önemli bir yükselişe sebep oldu. ABD’deki seçim gündemi ve ABD Merkez Bankası (FED) Rezerv faiz indirimleri de altına yaradı.
StoneX Group Döviz Piyasaları Analisti Fawad Razaqzada konuyla ilgili paylaştığı bir raporda ABD’de seçim belirsizliklerinin devam etmesinin altında kısa vadede bir miktar destek sağlayabileceğini söyledi. Zira altın bir yandan klasik korku ticareti ve piyasa oynaklıklarına karşı güvenli liman yatırımı olarak da tercih ediliyor.
Daha uzun vadede ise Donald Trump veya Kamal Harris’in seçildikten sonra daha fazla mali teşvik uygulayacağı ihtimali ve FED’in para politikasını daha da gevşeteceği beklentisi altın için daha fazla yükseliş anlamına gelebilir. Bunun sebebi daha yüksek hükümet harcamalarının yeni enflasyon baskılarına yol açacağı beklentisidir. Sonuç olaraksa doların değeri düşebilir, uzun vadeli tahvil getirileri daha da yükselebilir ve bu süreçte altın daha da değer kazanabilir.
Bu argüman kripto boğalarının ‘dijital olarak’ adlandırdığı Bitcoin için savundukları düşünceyle benzerlikler taşıyor.
Ancak altının son rallisiyle ilgili oldukça ilginç bir ayrıntı daha var. Altın, doların tekrar güç kazandığı ve FED’in geçen ayki büyük faiz indirimine rağmen uzun vadeli ABD Hazinesi tahvil getirilerinin yükseldiği bir dönemde ralli yaptı. Razaqzada konuyla ilgili açıklamasında, “Tahvil faizleri ve dolar momentumunu korursa altın görünümünün yakın vadede yumuşadığını görebiliriz” dedi. Ancak analist bunun herhangi bir işaretinin olmadığını da sözlerine ekliyor.
22V Research’ten Jeff Jacobson, bu hafta yayınladığı bir raporda, tahvil faizleri ve dolar yükselirken bile altının yükselmeye devam etmesinin “son derece boğa yanlısı ve etkileyici” olduğunu söyledi. Jacobson, firmanın altın konusunda “kesinlikle boğa yanlısı” eğilimde olduğunu da sözlerine ekledi. Yatırım uzmanı altındaki son rallinin “çok düzenli” olduğunu, dolayısıyla bu tablonun muhtemelen “altının ralliye devam etmek için hâlâ çok fazla alanı olduğu” anlamına geldiğini söyledi.
Bu görüş doğru olabilir. Ancak altın yatırımcılarının aşırı hevesli olduğu düşüncesi de güç kazanıyor.
SentimenTrader’ın Kıdemli Araştırma Analisti Jay Kaeppel, pazartesi günü yapılan bir açıklamada altında birkaç önemli pozitif trendin takip edildiğine dair işaretler olduğunu belirti. Ancak analist aynı zamanda “altının 1970’lerin sonlarında ve 1980’lerin başlarında olduğu gibi ‘parabolik’ hareket etme potansiyelinin gerçek olduğundan” endişe duyduğunu yazdı.
Diğer bir deyişle Kaeppel’a göre altın sürdürülemez derecelere doğru hızlı bir şekilde yükselebilir ve ardından bir balon haline gelebilir. Analist önümüzdeki haftalarda veya aylarda en azından önemli bir düzeltme potansiyelinin yüksek olduğunu öngörüyor.
Yatırım firması Bensignor Investment Strategies’in başındaki isim Rick Bensignor, bu hafta yapıkları açıklamada, yakın zamanda altındaki pozisyonlarının yaklaşık yarısını ons başına 2.700 dolardan sattıklarını açıkladı. Bensignor yatırımcıları altın alma konusundaki medya için medya heyecanına kapılmamak gerektiği konusunda uyarıyor.
Altının boğa piyasası rallisi henüz tamamlanmamış gibi görünüyor. Ancak her zaman olduğu gibi son boğa piyasası rallisinde de düz bir çizgi ile yükselen bir varlığa yatırım yaparken dikkatli olmak gerekiyor.
