Aşırı iyimserlik ABD borsalarını çok daha tehlikeli bir hale getiriyor ve olası bir düşüşün çok daha can yakıcı olma ihtimalini artırıyor.
ABD borsalarındaki ‘uçurum oyunu’nun ne kadar süreceğini bilmenin bir yolu olmasa da bu oyunun kötü bir şekilde biteceğine yönelik endişelerin yükseldiği görülüyor.
Uçurum oyunu
MarketWatch’tan Mark Hulbert’in haberine göre, ABD borsalarındaki ralli, kısa vadeli yatırımcıların oynadığı bir uçurum oyunu tarafından canlı tutuluyor.
Bu bakış aslında, kısa vadeli yatırımcıların mevcut borsa hissiyatını yansıtıyor. Bu yıl piyasa coşku uçurumunun kenarına her yaklaştığında tam zamanında geri adım atan bu yatırımcılar, bunu yaparak boğa piyasasının yeni zirvelere bir kez daha ulaşmasını sağladı.
Bu uçurum, yakından izlenen kısa vadeli borsa yatırımcılarının ortalama önerilen hisse senedi pozisyonunu gösteren verilerde de kendini gösteriyor. Bu ortalama maruz kalma ya da bir başka deyişle pozisyon alma seviyesi, bu yıl, günlerin yüzde 60‘ından fazlasını ‘aşırı iyimserlik’ bölgesinde geçirdi. Bu, normalde piyasanın devam eden yükselişini mahvetmeye yeterdi. Ancak bu yıl piyasa her acı çekmeye başladığında, ortalama, bu duruma hızla geri çekilerek yanıt verdi.
Yeniden yükseliş için büyük bir düşüş gerekli
Bu uçurum oyununun ne kadar devam edebileceğini bilmenin bir yolu yok ancak kötü bir şekilde biteceği konusunda iyi bir bahis olduğu açık. Bunun nedeni, bu oyun ne kadar uzun sürerse, bu yükseliş eğiliminin piyasa zamanlayıcıları arasında o kadar yerleşmesi; çünkü trend takip eden yatırımcılar her geri çekilmenin sığ ve dolayısıyla iyi bir satın alma fırsatı olacağına inanmaya başlayacak.
Bu inanç yerleştiğinde, yükseliş eğilimini piyasadan çıkarmak ve bir sonraki boğa piyasası ayağı için yeniden güçlü bir ‘endişe duvarı’ inşa etmek için çok daha büyük bir düşüş gerekecek.
Beklentiler belirleyici olacak
Piyasanın gelecek birkaç haftadaki beklentileri, piyasa zamanlayıcılarının bir sonraki piyasa türbülans işaretine nasıl tepki vereceğine bağlı olacak.
Öngörüler, beklentilerin bir kez daha coşku uçurumunun kenarına doğru ilerlemesi şeklinde olacak. Eğer ilk sorun sinyalinde hızla geri çekilirlerse, ki son iki aşırı iyimserlik döneminde, yani Ağustos başı ve Eylül ayı başlarında bu oldu, o zaman ralli daha uzun süre devam edecek. Aksi takdirde, aşağı seviyelere odaklanmak gerekecek.
