Son yıllarda profesyonel fon yöneticilerine ihtiyaç duymayan pasif fonlara olan talep hızla artarken, aktif fon yöneticileri hâlâ yatırımcılara başarı vadediyor olabilir. Morningstar verilerine göre, 10 yıl önce İngiltere’deki açık uçlu fonların sadece %19’u pasif fonlara yatırım yaparken, bu oran bugün %30’a yükselmiş durumda ve her geçen gün artıyor.
Pasif Fonların Avantajları
Pasif fonlar, aktif fonlara göre çok daha düşük maliyetlere sahip. Yatırımcıların önemli bir kısmı, aktif fonlara yatırım yapmanın getiri açısından nadiren avantaj sağladığını görüyor. 2024’ün ilk yarısında İngiltere merkezli aktif hisse senedi fonlarının yalnızca %31’i kendi sektörlerindeki pasif fonların ortalamasını geçebildi. Son beş yılda ise bu oran %36 civarındaydı.
AJ Bell yatırım platformunun en son hazırladığı “Managers vs Machines” raporuna göre, 2022’nin başından itibaren İngiltere’de pasif fonlara, aktif fonlardan 89 milyar sterlin daha fazla yatırım yapıldı. Bu durum, aktif fon yöneticilerinin varlığını sorgulatmaya başlasa da bazı uzmanlar hâlâ aktif yönetimin önemine dikkat çekiyor.
Aktif Yönetim Stratejileri ve Başarı
Bloomberg yazarı Merryn Somerset Webb’e göre, aktif fon yöneticilerinin eğitim ve yetenekleri göz önüne alındığında, pasif fonların bu denli popüler olmasının ardındaki nedenleri anlamak zor. Fon araştırma şirketi CoPley’den Steven Holden ise aktif yönetimin birçok farklı stratejiyi kapsadığını ve bu stratejilerin bazıları pasif fonlardan çok farklı performans gösterebildiğini belirtiyor. Bu yüzden, gerçekten aktif olan fonlarla düşük aktif fonları ayırt etmek büyük önem taşıyor.
Yüksek Aktif Fonlar Daha İyi Performans Gösterebilir
Holden’ın araştırmasına göre, yüksek aktif yönetilen fonlar, düşük aktif fonlara kıyasla daha iyi performans gösteriyor. Ancak bu başarı her yıl düzenli olarak gerçekleşmiyor. Özellikle 2022, yüksek aktif fonlar için zorlu bir yıl oldu. Bu da genel performansları olumsuz etkiledi.
ABD ve İngiltere Borsaları Karşılaştırması
AJ Bell’in verilerine göre, İngiltere merkezli aktif fonların %42’si son 10 yılda hedeflenen yüksek performanslara ulaştı. Ancak ABD’de bu oran sadece %22’de kaldı. ABD borsalarındaki veri setlerinin kapsamlılığı ve yoğun rekabet, ortalamanın üzerinde bir performans göstermeyi zorlaştırıyor.
