ABD Merkez Bankası (Fed) şahin duruşunu sürdürürken, ülkede hazine tahvili getirileri, geçen hafta kısa vadeli bir rahatlamanın akabinde bu hafta 2007’den bu vakte kadarki en yüksek düzeye tırmandı.
Uzun vakittir düşüş trendinde olan ABD’nin 2, 5, 10, 20 ve 30 yıllık tahvillerinin getirileri, faizler yükseltildikten sonra yükseliş trendine geçti.
Beklenenden güzel gelen imalat datalarının yatırımcıların ABD iktisadının uygun durumda olduğuna dair inancını desteklemesi sonrasında ülkede 10 yıllık hazine tahvilinin getirisi yüzde 4,80’i aştı.
ABD’nin hazine tahvili ihraçlarının artması ve yatırımcıların merkez bankalarının faiz oranlarını uzun bir müddet daha yüksek tutacağı beklentisi, getirilerle aykırı hareket eden tahvil fiyatlarını dünya çapında aşağı çekti.
Küresel tahvil piyasalarındaki satışlar, hisse piyasaları ile Japon yeni ve Rus rublesine de olumsuz yansıdı. Ayrıyeten dolar endeksi 107,1’e ile son bir yılın tepesine ulaşırken, 1.820 doların üzerinde tutunan altının ons fiyatı ise yaklaşık son 6 ayın en düşük düzeylerinde seyrediyor.
Doların güçlenmesi başka paralarda baskı oluşturuyor
Piyasaların uzun mühlet yüksek faiz oranlarına, hükümetlerin de yüksek borçlanma gereksinimlerine ahenk sağlamasıyla 30 yıllık ABD hazine tahvillerinin getirisi dün yüzde 4,95’e ulaşarak son 16 yılın en yüksek düzeyine çıktı.
Tahvil satışlarının global bazda tesiriyle Almanya ve İtalya’nın borçlanma maliyetleri de yaklaşık son 11 yılın en yüksek düzeylerine ulaştı.
Hisse senedi piyasaları düşerken, ABD’de faiz oranlarının yüksek kalmaya devam edeceği beklentileri doları güçlendirerek öteki para üniteleri üzerinde baskı oluşturuyor.
Dün dolar/yen paritesi 150’yi aşarken, dolar/ruble paritesi de 100’ü geçti.
Avrupa’da da misal bir durum yaşanırken, Almanya ve Fransa’da devlet tahvili getirileri son 12, İngiltere’de son 15 yılın tepesine çıktı.
Negatif siyaset faizinin uygulandığı Japonya’da bile tahvil getirileri yüzde 0,8’e yaklaşarak 2013 düzeylerine geri döndü.
Faiz artışları uzun vadeli tahvil tutan yatırımcıların ziyan etmesine yol açıyor
Yüksek petrol fiyatlarının enflasyon telaşlarını artırması ve mevcut kısıtlayıcı para siyasetlerinin uzun müddet devam edeceği beklentileri tahvil piyasalarında risk ögesi olmaya devam ediyor.
Hükümetlerin artan bütçe açıkları ve mali görünüme ait telaşlarla daha fazla tahvil satışı yoluna gitmesi, tahvil fiyatlarını düşürürken, uzun vadeli getirilerin artmasına neden oluyor.
Tahvil getirilerinin hükümetlerin fonlama maliyetlerini belirlemesi nedeniyle, getirilerin yüksek kalması ülkelerin ödediği faiz maliyetlerini de etkiliyor.
Devletlerin borçlanma maliyetlerinin artması, konut kredilerinden işletme kredilerine birçok alanda uygun fiyatlı finansman sağlanabilmesinin önünde mani oluşturuyor.
Faiz oranları yükselmeye devam ettikçe, vadesi dolmayan tahvilleri elinde tutan yatırımcılar, piyasa faiz oranlarının altında getiri sağlayan bir araca sıkışıp kalıyor. Vadeye kadar olan müddetin uzun olması, yatırımcıların taşıdığı faiz oranı riskini yükseltiyor.
Tahvil getirilerindeki artış, yatırımcıların hisse piyasalarından paralarını çekmesine yol açarak payları de etkiliyor.
Japonya 1 trilyon doları aşkın fiyatta ABD tahvilini elinde tutuyor
Öte yandan, ellerinde yüksek oranda tahvil tutan bankaların gerçekleşmemiş ziyanları da piyasalarda odak noktalarından biri olmayı sürdürüyor.
Tahvil getirilerinde artışların uzun sürmesi durumunda, yalnızca bankalar değil, elinde uzun vadeli hazine tahvilleri tutan öbür kesimlerin de etkilenmesi bekleniyor.
Yükselen global tahvil getirileri, gelişmekte olan piyasalar üzerinde baskıyı artırıyor. ABD hazine tahvil getirilerinin artması doları daha da güçlendirirken, Japon yeni başta olmak üzere başka para üniteleri de bu durumdan olumsuz etkileniyor.
Temmuz ayı prestijiyle ABD hazinesinin ihraç ettiği tahvillerin fiyatı toplamda 7,5 trilyon doları aşarken, Japonya’nın elinde meblağı 1,1 trilyon doları aşkın ABD tahvili bulunuyor.
En çok ABD tahviline sahip öteki ülkeler, yaklaşık 822 milyar dolarla Çin, 662 milyar dolarla İngiltere, 350 milyar dolarla Lüksemburg, 319 milyar dolarla Belçika, 301 milyar dolarla İsviçre, 296 milyar dolarla Cayman Adaları, 294 milyar dolarla Kanada, 271 milyar dolarla İrlanda ve 243 milyar dolarla Tayvan olarak sıralanıyor.
Analistler, birtakım yatırımcıların tahvil getirilerinin düşeceğine dair beklenti içinde olduklarını, hasebiyle tahvillerin zıt rüzgarlara karşı ekstra hassas olabileceğini de belirtiyor.
