Borsa İstanbul’da inşaat sektörü şirketlerinin piyasa değerleri incelendiğinde Enka İnşaat’ın ağırlığı dikkat çekiyor. Şirket 483,90 milyar TL piyasa değeriyle ilk sırada yer alırken Akfen İnşaat 62,91 milyar TL, Gülermak Ağır Sanayi 42,68 milyar TL ile onu izliyor. İlk üç şirketin toplam Piyasa değeri 589,49 milyar TL’ye ulaşıyor. Bu şirketler listedeki toplam büyüklüğün yüzde 91,34’ini oluşturuyor. Enka İnşaat ile ikinci sıradaki Akfen İnşaat arasında yaklaşık 7,7 kat büyüklük farkı bulunuyor.
Piyasa Değerinde İlk 7 Şirket
Not: Grafikte piyasa değerleri milyar TL olarak gösterilmiştir.
Piyasa değeri sıralamasının diğer tarafında şirketler arasındaki büyüklük farkı belirginleşiyor. Girişim Elektrik Sanayi 18 milyar TL, Orge Enerji Elektrik 9,15 milyar TL, DAP Gayrimenkul 8,11 milyar TL büyüklüğe sahip. Anel Elektrik ve Kuyas Yatırım yaklaşık 4,6 milyar TL seviyesinde bulunurken Türker Proje Gayrimenkul ile Üçay Mühendislik 3 milyar TL’nin üzerinde piyasa değerine sahip. Listenin sonunda Birleşim Mühendislik 2,28 milyar TL, Edip Gayrimenkul 1,78 milyar TL ve Yayla Enerji 653,36 milyon TL ile yer alıyor.
PD/DD Oranı En Düşük 7 Şirket
Not: PD/DD piyasa değerinin özkaynaklara oranıdır; düşük çarpan tek başına ucuzluk göstergesi değildir.
Piyasa değeri ile birlikte PD/DD çarpanı incelendiğinde farklı bir sıralama ortaya çıkıyor. Edip Gayrimenkul 0,22 ile en düşük orana sahip. DAP Gayrimenkul’de bu oran 0,46, Yayla Enerji’de 0,69 seviyesinde. Böylece üç şirketin piyasa değeri, muhasebeleştirilmiş özkaynaklarının altında bulunuyor. Enka İnşaat’ın PD/DD oranı 1,18, Akfen İnşaat’ın 1,67, Gülermak Ağır Sanayi’nin 1,50 seviyesinde. Anel Elektrik 6,62 ile en yüksek çarpana sahip şirket olarak öne çıkıyor.
Yatırımcı açısından piyasa değeri ve PD/DD birlikte değerlendirilmeli. Büyük şirketler ölçekleriyle öne çıkarken düşük PD/DD taşıyan şirketlerde özkaynakların niteliği ve sürdürülebilir kârlılık önem kazanıyor.
Özellikle gayrimenkul ve proje geliştirme faaliyetlerinde varlık değerlemeleri, borçluluk, nakit akışı ve proje takvimleri incelenmeli. PD/DD oranının 1’in altında olması araştırma için bir başlangıç olabilir; tek başına yatırım kararı için yeterli değildir.
İnşaat Sektöründe Piyasa Değeri En Yüksek 13 Şirket
1. Enka İnşaat (ENKAI) | Piyasa değeri: 483,90 milyar TL | PD/DD: 1,18
2. Akfen İnşaat (AKFIS) | Piyasa değeri: 62,91 milyar TL | PD/DD: 1,67
3. Gülermak Ağır Sanayi (GLRMK) | Piyasa değeri: 42,68 milyar TL | PD/DD: 1,50
4. Girişim Elektrik Sanayi (GESAN) | Piyasa değeri: 18,00 milyar TL | PD/DD: 1,05
5. Orge Enerji Elektrik (ORGE) | Piyasa değeri: 9,15 milyar TL | PD/DD: 1,76
6. DAP Gayrimenkul (DAPGM) | Piyasa değeri: 8,11 milyar TL | PD/DD: 0,46
7. Anel Elektrik (ANELE) | Piyasa değeri: 4,66 milyar TL | PD/DD: 6,62
8. Kuyas Yatırım (KUYAS) | Piyasa değeri: 4,59 milyar TL | PD/DD: 2,22
9. Türker Proje Gayrimenkul (TURGG) | Piyasa değeri: 3,43 milyar TL | PD/DD: 1,28
10. Üçay Mühendislik (UCAYM) | Piyasa değeri: 3,25 milyar TL | PD/DD: 1,48
11. Birleşim Mühendislik (BRLSM) | Piyasa değeri: 2,28 milyar TL | PD/DD: 1,45
12. Edip Gayrimenkul (EDIP) | Piyasa değeri: 1,78 milyar TL | PD/DD: 0,22
13. Yayla Enerji Üretim Turizm ve İnşaat (YAYLA) | Piyasa değeri: 0,65 milyar TL | PD/DD: 0,69
