Yardeni Research Başkanı Ed Yardeni, ABD tahvil getirilerindeki yükseliş ve önümüzdeki döneme ilişkin ekonomik risklerin belirginleşmesi nedeniyle S&P 500 endeksi için 2026 yıl sonu hedefini aşağı yönlü revize etti. Daha önce 8.400 puan olarak açıklanan hedef 7.900 puana indirildi. Önceki 8.400 puanlık hedef ise 2027 ortasına ötelenmiş oldu.
2026 hedefi 7.900 puana indirildi
Yardeni, son dönemde ABD tahvil getirilerinde görülen artışın ardından S&P 500 için yıl sonu ileriye dönük fiyat/kazanç oranı beklentisini 19,8’den 18,6’ya düşürdü. Bu revizyonla birlikte endeks için öngörülen hedef de 8.400 puandan 7.900 puana çekildi.
Yeni hedefin hesaplanmasında Yardeni’nin 2027 yılına ilişkin 425 dolarlık hisse başına kâr beklentisi kullanılıyor. Sektör analistlerinin 2027 yılı için mevcut kâr tahmini ise 419,53 dolar seviyesinde bulunuyor.
Yardeni, 2026 yılı için 7.225-8.500 puan arasındaki genel hedef aralığını değiştirmezken, 2030 sonu S&P 500 hedefini de 10.000 puan olarak korudu.
Ekonomide 3-6 aylık risklere dikkat çekti
Yardeni, ABD ekonomisinin 2030 sonuna kadar resesyona girmeden büyümesini sürdüreceği yönündeki temel senaryosunda değişikliğe gitmedi.
Buna karşın önümüzdeki üç ila altı aylık dönemde ekonomik daralma ihtimalinin yükseldiğini belirten Yardeni, aşağı yönlü senaryoya ilişkin olasılık değerlendirmelerini de artırdıklarını ifade etti.
10 yıllık tahvil faizinde yüzde 5 eşiği
Yardeni, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5 seviyesini aşma ihtimalinin kendilerini daha fazla endişelendirdiğini söyledi. Kurum daha önce yüzde 4-5 arasındaki getiriyi 10 yıllık tahvil için “normal” aralık olarak değerlendiriyordu.
Petrol fiyatlarının yeniden 100 doların üzerine çıkmasının tahvil getirilerini daha da yükseltebileceğine işaret eden Yardeni, enerji fiyatlarının yüksek seviyelerde kalıcı hale gelmesi halinde Fed’in beklenen faiz artışının tek seferle sınırlı kalmayabileceğini belirtti. Yardeni’ye göre böyle bir gelişme yeni bir parasal sıkılaşma döneminin başlangıcına dönüşebilir.
Fed’in vereceği mesajlar yakından izlenecek
Yardeni’ye göre Fed’in gerçekleştireceği faiz artışı, enflasyonla mücadeledeki güvenilirliği destekleyerek 10 yıllık tahvil faizlerinin gerilemesine katkı sağlayabilir. Ancak bu süreçte Fed’in ekonomik projeksiyonları, noktasal faiz tahminleri, karar sırasında ortaya çıkabilecek karşı oylar ve Başkan Kevin Warsh’ın vereceği mesajlar kritik önem taşıyacak.
Yardeni ayrıca Orta Doğu’daki gelişmelerin petrol fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yarattığını belirtti. İran Devrim Muhafızları’nın enerji altyapısına yönelik saldırılarla petrol fiyatlarını yükseltmeyi ve ABD ara seçimleri öncesinde Trump yönetimi üzerindeki siyasi baskıyı artırmayı hedeflediği görüşünü de dile getirdi.
