İtalya hükümeti, sermaye piyasalarının etkinliğini artırmak ve Milano borsasının cazibesini yükseltmek amacıyla finans şirketlerine uygulanan yaptırım mekanizmasında değişikliğe gitti.
Perşembe günü kabul edilen kararname ile şirketlerin düzenleyici kurumlarla taahhütler üzerinde uzlaşarak daha düşük yaptırımlardan yararlanabilmesinin önü açıldı.
Kabine tarafından yapılan açıklamada, yeni düzenleme kapsamında hafif nitelikteki ihlaller için ceza uygulanmayacağı ifade edilirken, reformun piyasalar ile denetim otoriteleri arasındaki ilişkinin daha işbirlikçi bir yapıya kavuşmasını hedeflediği belirtildi.
Cezalar önemli ihlallerle sınırlandırılacak
Reuters’ın ulaştığı taslak metne göre, yaptırımlar esas olarak “önemli” kabul edilen ve 10 bin euronun üzerindeki ihlaller için devreye girecek. Düzenleme ayrıca, zarar gören yatırımcılara tazminat ödemeyi taahhüt eden şirketlere uygulanacak para cezalarının üçte bir oranında indirilebilmesine imkân tanıyor. Ancak söz konusu paket henüz kamuoyuyla paylaşılmış değil.
İtalya piyasaları Avrupa’nın gerisinde
İtalya sermaye piyasalarının büyüklüğü, Avrupa’daki benzer ekonomilere kıyasla düşük seviyede bulunuyor. 2025 yılı itibarıyla ülkenin piyasa değeri, gayri safi yurtiçi hasılanın yüzde 48’i düzeyinde gerçekleşirken bu oran gelişmiş ekonomiler arasında en düşük seviyelerden biri olarak kaydedildi. Son 16 yılda halka arzlar ile borsadan çıkışlar arasındaki fark ise toplam 96 milyar euroluk piyasa değeri kaybına neden oldu.
Reform paketinin hazırlanmasına katkı sağlayan Hazine Bakan Yardımcısı Federico Freni, hükümetin piyasaların denetim otoritelerini “karşıt” değil “ortak” olarak konumlandırmayı amaçladığını belirtti. Freni, denetimin yalnızca usulsüzlükleri bastırmaya değil, piyasanın sağlıklı işleyişini destekleyen bir iş birliği süreci olduğuna dikkat çekti.
Gelişmiş oy hakları düzenlemesi gündemde
Değerlendirilen değişiklikler arasında, şirketlerin halka arzını teşvik etmek amacıyla 2024 yılında güçlendirilen “gelişmiş oy hakları”na ilişkin kuralların da gözden geçirilmesi yer alıyor.
Bu adımların, İtalya sermaye piyasalarının derinliğini artırmaya yönelik daha geniş kapsamlı reform sürecinin parçası olduğu değerlendiriliyor.
