2025’in son çeyreğinde Borsa İstanbul (BİST) Temettü 25 Endeksi’nde yer alan güçlü bilançolu şirketlerde değerleme farkı göze çarpıyor.
Yüksek nakit akışı ve düzenli kâr dağıtımıyla öne çıkan bu şirketlerin hisse fiyatları, defter değerlerinin altında seyrediyor.
Bu durum, piyasadaki kısa vadeli satış dalgasına karşın uzun vadeli yatırımcı için önemli bir fırsat penceresi oluşturuyor.
Analistler, temettü verimi yüksek şirketlerde PD/DD’nin 1’in altında olmasının, hisselerin “defter değeri iskontosunda” olduğunu belirtiyor.
Sektörel olarak sanayi, finans ve holding hisselerinde bu durumun öne çıktığı görülüyor.
Ayrıca, 3 aylık dönemde endeks genelinde zayıf performansa rağmen bu şirketlerin bilançoları güçlü kalmaya devam etti.
Bu tablo, 2026 yılına girerken temettü portföylerinde yeniden değerleme potansiyelini gündeme taşıyor.
Temettü endeksinde PD/DD oranı 1’in altında kalan hisseler, hem defansif hem değer odaklı yatırım stratejileri için önem taşır. Uzun vadede temettü gelirine ek olarak fiyat çarpanlarının normale dönmesi, bu hisselerde ek getiri potansiyeli yaratabilir.
Şirket bazlı görünüm:
Şişecam (#SISE) – PD/DD 0.46, F/K 40.3. Cam sektöründe güçlü nakit akışıyla iskontolu işlem görüyor.
Alarko Holding (#ALARK) – PD/DD 0.52, F/K 325.8. Enerji ve taahhüt tarafındaki değer potansiyeli korunuyor.
Anadolu Grubu Holding (#AGHOL) – PD/DD 0.60, F/K 78.5. Holding yapısı ve iştirak çeşitliliğiyle defter değerinin altında.
Doğuş Otomotiv (#DOAS) – PD/DD 0.63, F/K 11.6. Otomotiv segmentinde kârlılık güçlü, fiyat defter değerinin altında.
Koç Holding (#KCHOL) – PD/DD 0.65, F/K verisi paylaşılmamış, piyasa değeri 387 milyar TL. Güçlü bilançoya rağmen makul çarpanla işlemde.
İş Bankası (#ISCTR) – PD/DD 0.78, F/K 6.11, bankacılık sektöründe yüksek iskonto devam ediyor.
Turkcell (#TCELL) – PD/DD 0.94, F/K 8.93, iletişim sektöründe defter değerine yakın işlem görüyor.
Temettü 25 endeksinde 6 hissenin ortalama PD/DD oranı 0.66, yani şirketlerin piyasa değerleri, defter değerlerinin üçte ikisi seviyesinde bulunuyor. Bu oran, endeksin genel medyanı olan 1,15’in oldukça altında. Bu nedenle söz konusu hisseler, 2026’da toparlanma potansiyeli en yüksek “değer hisseleri” olarak öne çıkıyor.
