Altın, gümüş ve Bitcoin birçok yatırım uzmanı tarafından son dönemde sıklıkla önerilen varlıklar haline geldi. MarketWatch’un haberine göre, dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock geçtiğimiz haftaki ABD Merkez Bankası (Fed) faiz indirimi sonrasında bu yöndeki stratejisini açıkladı.
Tahvil kralı olarak bilinen ünlü yatırımcı Jeffrey Gundlach da geçtiğimiz hafta portföy dağılımı ile ilgili benzer yöndeki görüşlerini paylaştı. Gundlach, portföyün %25’inin altın olmasının aşırı olmadığını belirtti ve bunun bir çeşit sigorta olarak değerlendirilebileceğini söyledi. Tahvil kralı yıl sonunda altın fiyatının 4.000 dolara ulaşabileceğini öngördü.
Gundlach, yönetimindeki DoubleLine şirketinde 95 milyar dolarlık tahvil varlıklarını yönetiyor. Görüşleri ise geleneksel portföy önerilerinden farklı bir yaklaşımı içeriyor.
Peki yatırım devleri neden tahviller yerine bu üç varlığı tercih ediyor?
Finansal sistemde, tasarruf sahiplerinin mevduatları yıllık enflasyon oranının altında getiriler sağladığında, bu durum “finansal baskı” olarak tanımlanır. Finansal baskı dönemleri, hükümetlerin borçlarını ödemeden yönetmesini sağlayan bir mekanizma olarak bilinir. Mevduat sahipleri ise bu tip zamanlarda sahip oldukları devlet tahvillerinin getirilerinin enflasyon karşısında değer kaybetmesi durumuyla karşı karşıya kalır.
Örnek vermek gerekirse, 10.000 dolarlık bir ABD tahviline yüzde 3 civarında faiz ödeniyor. Vergiler ve enflasyon dikkate alındığında ise tahvil sahibinin reel getirisi oldukça azalıyor. Bu süreç, ABD hükümetinin borcunu yönetmesini ve uzun vadeli faizleri kontrol altında tutulmasını sağlıyor.
ABD’de para arzının yıllık yaklaşık yüzde 7 oranında artması, tasarruf sahiplerinin reel tahvil alım gücünü etkiliyor. 1942-1951 yılları arasında, benzer bir ortamda tahvil sahipleri enflasyon nedeniyle tahvil yatırımlarından kayıp vermişti.
Son dönemdeki dijital para girişimleri de finansal baskıyı artırabilecek bir yapıya sahip. Stablecoin olarak adlandırılan dijital dolarlar, belirli kurallara göre ABD Hazinesi ile destekleniyor. Kullanıcılar, bu dijital dolarları kullanarak dolaylı olarak hükümete fon sağlamış oluyor.
Tether gibi firmalar ise, sahip oldukları dijital dolar rezervlerini altın ve altın madenciliği şirketlerine yatırıyor. Bu durum, altın ve gümüş gibi emtia varlıklarına yönelimin önemini artırıyor.
Tarihsel veriler, finansal baskı dönemlerinde yalnızca emtia varlıklarının serveti koruduğunu gösteriyor. Zira 1942-1951 yılları arasında tahvil sahiplerinin yatırımları değer kaybederken, altın ve benzeri varlıklar değerini korumuştu.
MW haberine göre, yatırımcılar için mevcut ortamda alternatif varlıklar arasında 3 uygun seçenek öne çıkıyor:
Altın: Yaklaşık 3.800 dolar/ons seviyesinde. Merkez bankaları ve yatırım firmaları altın alımını artırıyor.
Gümüş: 44 dolar/ons seviyesinde. Endüstriyel kullanım alanları mevcut ve fiyatının alt sınırında işlem görüyor.
Bitcoin: Dijital varlık olarak, merkezi kontrol ve finansal baskı mekanizmalarına karşı koruma sağlıyor.
MW haberinde önerilen strateji, portföyün yüzde 10’unu altın ve gümüşe, yüzde 10’unu ise bitcoin’e ayırmak şeklinde. Haberde uzun vadeli tahvillerden çıkılması ve tercihe göre altın madenciliği hisselerine yatırım yapılması da öneriliyor.
ABD’deki dijital dolar girişimleri ve mevcut finansal ortam, yatırımcıların alternatif varlıklara yönelmesini teşvik ediyor. Altın, gümüş ve Bitcoin gibi varlıklar, finansal baskı ve enflasyon dönemlerinde yatırımcıların servetini koruma potansiyeli taşıyor.
