Wall Street borsalarında yükselen hisse değerlemelerini bir kenara bırakmak doğru bir strateji olabilir. Barrons’un haberine göre Trivariate Research’ün Kurucusu Adam Parker bankalardan gelen güçlü bilançolar ve yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışları sayesinde borsa rallisinin yeniden ivme kazanabileceğini söyledi.
Parker Pazar günü yayınladığı yatırımcı notunda “S&P 500’ün 2026 sonuna kadar 7000 seviyesine ulaşacağını düşünüyoruz” öngörüsünde bulundu. Endeksin pazartesi günü 6.373 puanda kapandığı göz önünde bulundurulursa bu rakam S&P 500 Endeksi’nin mevcut seviyesinden %10’a yakın yükseleceği anlamına geliyor.
Trivariate, finans ve sağlık sektörü hisselerinin daha iyi performans göstereceğini öngörüyor ve yatırımcılara, gümrük tarifelerinin baskısı altında kalabilecek tüketici hisselerindeki pozisyonlarını azaltmalarını tavsiye ediyor.
Trivariate’in S&P 500 tahmini kimi yönleriyle nispeten temkinli bile görünüyor. Büyük ölçekli şirketleri takip eden gösterge endeks, tarihsel olarak yılda yüzde 11’in biraz üzerinde getiri sağlıyor. Dolayısıyla, bu büyüklükteki bir yükselişin yaklaşık 18 ayda elde edileceğini öngörmek çok da iddialı sayılmıyor.
Ancak bu beklenti, Wall Street’teki birçok endişeyi göz ardı ediyor. Yatırımcılar, tarihi zirvelere yakın hisse değerlemeleri konusunda tedirgin. S&P 500, ileriye dönük bilançolarının 22 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu orana dot-com balonunun zirve döneminden bu yana nadiren ulaşılabildi. Öte yandan, ABD ekonomisi kalıcı enflasyon ve zayıflayan işgücü piyasası nedeniyle yavaşlıyor gibi görünüyor.
Trivariate, piyasanın kazanç ve verimlilik artışları sayesinde yükselmeye devam edebileceğini savunuyor. Parker, “2026’da bilançoların yüzde 10 büyüyebileceğini düşünüyoruz. Bu büyüme, ortalama şirketin brüt kâr marjındaki genişleme, finans sektöründen gelen güçlü sonuçlar ve birçok sektörde yapay zekâ teknolojilerinin verimliliğine dair kanıtlanmış örneklerle desteklenecek” dedi.
Finans hisseleri arasında Parker, Capital One Financial konusunda iyimser. Bankanın yakın zamanda 35 milyar dolara Discover firmasını satın alımı sayesinde, yaklaşık yüzde 20 pazar payıyla ABD’nin en büyük kredi kartı sağlayıcısı hâline geldi. Finans devinin Visa ile Mastercard’a rakip bir ödeme ağına erişim kazandığı belirtiyor.
Parker ayrıca, “özel servet yönetimi de dâhil olmak üzere çok çeşitli gelir kaynaklarına” sahip olması nedeniyle Morgan Stanley, Goldman Sachs ve JPMorgan gibi Wall Street’in güçlü oyuncularının hisselerini de tercih ediyor.
Parker’a göre, büyüme potansiyeli taşıyan bir diğer alan da sağlık sektörü. 2025’te zorluklar yaşamış olsa da sektör ‘Baby Boomer’ kuşağının yaşlanmasıyla birlikte oluşan demografik avantajlardan yararlanmaya devam edecek. Ayrıca sağlık sektörü, yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışından en fazla fayda sağlayabilecek alanlardan biri olarak öne çıkıyor.
Parker, “Birçok sağlık şirketi son derece verimsiz çalışıyor. Çalışanların ve müşterilerin davranışlarını daha iyi tahmin ederek maliyetlerini düşürmekten büyük ölçüde fayda sağlayabilir” açıklamasında bulundu.
Sektördeki önerileri arasında ilaç dağıtım şirketleri McKesson, Cardinal Health ve Cencora yer alıyor. Üç rakip arasında en büyüğü olan McKesson, Barron’s tarafından da özellikle öne çıkarılıyor. Habere göre genellikle daha yüksek kâr marjına sahip şirket büyük eczane zincirlerini müşterisi yapma konusunda daha avantajlı.
Trivariate’in endişe duyduğu sektörler arasında ise “isteğe bağlı tüketim” (consumer discretionary) sektörü öne çıkıyor. Costco, Walmart ve Amazon gibi birkaç istisna dışında, tüketici ürünleri şirketlerinin, Trump yönetiminin gümrük tarifesi politikaları nedeniyle kârlarında baskı görebileceği belirtiliyor.
Parker, “Burada birçok şirketin hem satış gelirlerinde hem de kâr marjlarında büyümeyi sürdürme konusunda zayıf konumda olduğunu düşünüyoruz” ifadelerini kullandı.
