ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son para politikası toplantısının ardından çarşamba günü Wall Street’in beklediği üzere faiz indirimi beklentilerini korudu. Ancak Fed açıklamaları ABD ekonomisindeki daha derin yapısal sorunlara dair endişeleri de beraberinde getirdi.
Fed yetkililerinin, 2025 yılı için iki faiz indirimi öngörüsünü sürdürdü. Ancak yetkililer, ekonomik büyüme tahminini düşürürken enflasyon beklentisini de yükseltti. Bu durum, durağan büyüme ile inatçı fiyat artışlarının bir arada görüldüğü stagflasyon riskine ilişkin endişeleri artırdı.
Fed Başkanı Jerome Powell, basın toplantısında faiz indirimlerini gösteren noktasal grafik tablosunun fazla yorumlanmaması gerektiği uyarısında bulundu. Powell’ın en büyük endişelerden biri, enflasyonun Fed’in %2’lik hedefinin üzerinde kalması ve bunun, işsizliğin yükselmesi durumunda bile merkez bankasının faiz indirmesini zorlaştırabilecek olmasıydı.
CNBC’nin haberine göre, RBC Capital Markets Baş Ekonomisti Frances Donald, “Fed’in bu yıl içinde faiz indirmesini bekliyoruz. Ancak tahminlerdeki değişime bakıldığında, hafif stagflasyondan orta düzey stagflasyona geçiyor olabiliriz” uyarısında bulundu. Ancak bazı uzmanlar, bu yıl için iki faiz indiriminin hâlâ gündemde olmasından memnuniyet duyduklarını belirtiyor.
Janus Henderson Investors Kısa Vadeli Küresel Borçlanma ve Likidite Birimi Başkanı ve Portföy Yöneticisi Dan Siluk, “Bu karar, ikinci yarıda faiz indirimi ihtimalini açık tutan güvercin bir bekle-gör duruşudur. Fed, acele etmiyor ancak enflasyon düşmeye devam eder ve iş gücü piyasasındaki yumuşama derinleşirse harekete geçmeye hazır olduğunu gösteriyor. Enflasyon tahminlerindeki yukarı yönlü revizyon, para politikasında agresif bir gevşeme beklentisini sınırlayabilir ancak 2025 faiz patikasının değişmemesi, Fed’in esnekliğini koruduğunu piyasaya teyit ediyor” yorumunda bulundu.
Yatırımcılar ve Wall Street uzmanlarından gelen diğer yorumlar şu şekilde:
JPMorgan Varlık Yönetimi Küresel Baş Stratejisti David Kelly, “Faiz oranlarını yıl sonuna kadar sabit tutabilirler… Şu anda Fed’den düşük faiz beklentisi içinde olmamalısınız çünkü böyle bir niyetleri yok gibi görünüyor” dedi.
Morgan Stanley Yatırım Yönetimi Portföy Çözümleri Grubu Baş Yatırım Yetkilisi Jim Caron, “Fed’in esas söylediği şey, enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğudur. İşsizlik riskleri de yukarı yönlü. Bu, piyasalarda bir stagflasyon durumu gibi yanlış yorumlanıyor. Bu aslında bir risk dağılımı meselesi… İleriye dönük olarak bir faiz indiriminin olmayacağı bir ortama doğru ilerliyoruz” dedi.
Comerica Bank Baş Ekonomisti Bill Adams, “Fed’in, tarife artışları ya da Orta Doğu’daki petrol arzı kesintileri gibi stagflasyonist şoklara karşı güçlü araçları yok” ifadelerini kullandı.
Charles Schwab İngiltere Genel Müdürü Richard Flynn, “Buradaki asıl mesele, siyasi beklentiler ile para politikası hedefleri arasında net bir uyumsuzluk olduğudur. Fed, tarifelerin genel ekonomi üzerindeki etkilerini görmek için bekle-gör yaklaşımını sürdürmekte kararlı” dedi.
Harris Financial Group Yönetici Ortağı Jamie Cox, “Fed, enflasyon hikâyesine gereğinden fazla odaklanıyor ve artan talep zayıflığını görmezden geliyor. Noktasal grafikler, 2026’ya kadar üç faiz indirimi öngörüyor ama daha olası senaryo, bu üç indirimin 2025 yılı sonuna kadar gerçekleşmesidir” değerlendirmesini yaptı.
Eski Cleveland Fed Başkanı ve Wharton School’da yardımcı profesör olan Loretta Mester, “Tarifeler kaynaklı fiyat artışlarını göz ardı edebilirler ancak mevcut durumda politika faizinde değişiklik yapmak için ikna edici bir gerekçe yok. Ekonomi oldukça iyi performans gösteriyor ve ikinci yarıya ilişkin belirsizlik devam ediyor. Bu nedenle bugün faiz oranında değişikliğe gitmeyerek doğru bir karar aldıklarını düşünüyorum” dedi.
Goldman Sachs Varlık Yönetimi Sabit Getirili Makro Stratejileri Başkanı Simon Dangoor, “Bugünkü FOMC toplantısı güvercin tondaydı. noktasal grafiklerde Fed üyeleri kısa vadeli enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etmelerine rağmen bu yıl için iki faiz indirimi beklentisini sürdürdüler. Bu, FOMC üyelerinin yüksek enflasyonun büyük ölçüde geçici olacağını düşündüklerini ve işsizliğe karşı toleranslarının düşük olduğunu gösteriyor. Fed’in gelecek ayki toplantıda faizleri sabit tutmasını bekliyoruz ancak iş gücü piyasası zayıflarsa yılın ilerleyen dönemlerinde para politikasında gevşeme döngüsüne geri dönme yolu açılabilir” dedi.
Mutual of America Sermaye Yönetimi Sabit Getirili Araştırmalar Başkan Yardımcısı Jerry Tempelman, “Fed yönetimi yıl sonuna kadar politika faizlerini yarım puan düşürme yönündeki orta vadeli tahmini korunmuş olsa da bu tahmin etrafındaki 19 FOMC üyesinin dağılımı mart ayına göre daha şahin. Mart ayında yalnızca dört üye faizlerin değişmeyeceğini öngörüyordu; bu sayı şimdi yediye çıktı” dedi.
Certuity Baş Yatırım Yetkilisi Scott Welch, “Fed’in bağımsız olması, veriye dayalı hareket etmesi gerekiyor ve şu anda odaklandıkları iki faktöre (iş gücü piyasası ve enflasyon) bakıldığında, bugün faiz indirmeleri için bir gerekçe bulunmuyor. İstihdam soğuyor ama henüz sorunlu bir seviyede değil” ifadelerini kullandı.
Glenmede Yatırım Stratejisi Ve Araştırma Başkanı Jason Pride, “Fed yetkilileri kamuoyuna karşı sabırlı bir yaklaşımı vurgulamaya devam etse de önümüzdeki süreçte verilerin netleşmesiyle birlikte faiz patikasına dair daha fazla görüş ayrılığı oluşması yatırımcılar tarafından beklenebilir” dedi.
